Разберем две важные детали в сфере управления активами. Это параметры альфа и бета.
Альфа и бета-это два общих критерия для измерения инвестиционного риска. Однако я должен добавить оговорку, Альфа и бета являются частью современной портфельной теории, часть которой подвергается сомнению аналитиками.
Для начала, рассмотрим каждый из инструментов. Затем мы рассмотрим, как ценностно ориентированный инвестор может подойти к этим двум инвестиционным концепциям для большего успеха в инвестициях. Бета-это историческая мера волатильности. Бета измеряет, как актив (например, акции, ETF или портфель) двигается в рынке, по сравнению с каким-нибудь бенчмарком. Обычно, в этом качестве выступает индекс. Альфа-это историческая мера доходности актива от инвестиций по сравнению с ожидаемой доходностью с поправкой на риск.
Бета
Бета, равная 1, подразумевает положительную корреляцию (корреляция измеряет направление, а не волатильность), когда актив движется в том же направлении и в том же проценте, что и бенчмарк. Бета равная -1 подразумевает отрицательную корреляцию, когда актив движется в противоположном направлении, но равен по волатильности эталону.
Бета, равная нулю, не подразумевает никакой корреляции между активами. Любая бета выше нуля будет означать положительную корреляцию с волатильностью, выраженную тем, насколько больше нуля это число. Любая бета ниже нуля будет означать отрицательную корреляцию с волатильностью, выраженную тем, насколько ниже нуля это число. Бета 0,5 или -0,5 означает волатильность, равную половине бенчмарка. Я использую слово “подразумевает”, потому что бета основана на исторических данных, и мы все знаем, что исторические данные не гарантируют будущих доходов.
Альфа
Альфа используется для измерения производительности на основе корректировки риска. Цель состоит в том, чтобы узнать, компенсируется ли инвестору риск волатильности, взятый на себя. Доходность инвестиций может быть лучше, чем бенчмарк, но все же не компенсирует допущение риска волатильности.
Альфа равная нулю означает, что инвестиция точно заработала доход, адекватный предполагаемой волатильности. Альфа выше нуля означает, что инвестиции принесли доход, который более чем компенсировал риск волатильности. Альфа меньше нуля означает, что инвестиция получила доход, который не компенсировал предполагаемый риск волатильности.
Под скорректированным риском мы подразумеваем, что доходность инвестиций должна компенсировать бета (волатильность). Согласно современной портфельной теории, если инвестиции в два раза более волатильны, чем бенчмарк, инвестор должен получить вдвое большую прибыль за принятие дополнительного риска волатильности. Если инвестиция менее волатильна, чем бенчмарк, инвестор может получить меньшую доходность, чем бенчмарк, и при этом получить справедливую компенсацию за взятый риск волатильности.
Правильный подход для ценностно ориентированного инвестора
Изменчивость на рынках может быть как плохой, так и хорошей новостью для вас. Это зависит от того, как вы, как инвестор, реагируете на это. Если вы покупаете, когда и все остальные ( когда цена растет) и продаете в панике, когда все остальные продают (когда цена падает), то волатильность это безусловно негативный фактор для вас. Мы все склонны к эмоциональным предубеждениям.
Однако если вы предвидите волатильность, это может и сыграть вам на руку. Главное - оставаться сосредоточенным на покупке инвестиций с запасом прочности. Это означает быть дисциплинированным в своем подходе к покупке и продаже. Если вам требуется запас прочности, это вынуждает вас покупать по низкой цене и продавать, когда цена превышает ее стоимость.
Если вы покупаете акции с высокой бета-ценой больше, чем это стоит, риск потерять свой основной капитал очень высок. Самое подходящее время для покупки любого актива, но особенно акций с высокой бетой - это когда цена значительно ниже его реальной стоимости. Ваш риск ниже, а вероятность положительной прибыли экспоненциально выше.
Независимо от того, покупаете ли Вы акции высокой бета или дивидендные акции; будучи терпеливым вкладывая деньги в активы, цена которых меньше их реальной стоимости, вы существенно снижаете свой риск.
Я надеюсь, что эта статья с верхнеуровневым описанием альфа и бета улучшило ваше понимание того, что нужно, чтобы быть более успешным инвестором. Самое важное, что вы можете сделать, - это разработать стратегию управления рисками. Положительная Альфа может быть достигнута при правильном распределении активов, диверсификации, выборе отдельных инвестиций со стратегическими преимуществами и, самое главное, использовании стратегий оценки, включая требование запаса прочности.
Подписывайтесь на нас в телеграм - @stonks_island 🔥