По непонятно кем уставленной договорённости считается, что проекты из реальной экономики не могут предоставить инвесторам тот уровень доходности, который они ожидают от классических проектов из сферы блокчейна.
Трейдер или портфельный инвестор, работающий на крипто-биржах, формируя себе портфель активов, прикидывает, а принесёт ли ему тот или иной проект 3 Х прибыли в течение трех месяцев. Если нет, то вроде бы не стоит и суетиться.
Давайте попробуем сравнить два типа проектов, выходящих на ICO: классический блокчейн-проект, например, разработка какой-нибудь площадки, призванной служить инфраструктурой, для других проектов из сферы блокчейна, и проект из реальной экономики.
Рассмотрим два гипотетических проекта.
Для чистоты эксперимента предположим, что ни в этом, ни в другом проекте, нет никаких знаменитостей, когда люди могут нести деньги в проект, не читая его бумаг, просто - под громкое имя.
1. Заявляется о том, что некая команда приступает к разработке какой-либо платформы. Они представляют демонстрационные версии своего нового творения, по которым можно понять, как оно будет работать в будущем, а также посмотреть, насколько хорошо ребята владеют кодом.
2. На ICO выходит проект из реальной экономики, какое-нибудь мелкое производство. У них уже есть какая-то продукция, которую они уже производят, и имеется что-то еще, готовое к запуску в производство. Эта команда, по сути, собирает деньги на оборотный капитал и на расширение производства, а также на доведение до ума новой продукции, находящейся в разработке.
Допустим, оба эти проекта собирают по 1 миллиону долларов. Что будет происходить дальше?
Проект № 1. Команда на 2 - 3 месяца уходит в разработки, в лучшем случае они за это время успеют допилить код, но этот процесс может затянуться и на год. Потом начнутся отладки и притирки. После этого придется ждать пока на вновь созданной платформе заведется какая-то жизнь.
Что в это время будет происходить с токеном? При хорошем раскладе, вначале он взлетит, если команде удастся подкреплять уверенность в токене позитивными новостями, то он еще какое-то время попарит на достигнутых высотах, а потом может уйти в пике или в плавное снижение.
Если на платформе заведется жизнь, и токен будет постепенно пользоваться все большим и большим спросом, то он начнет медленно расти. А если еще время от времени будут происходить нужные события, то этот рост будет отмечаться с некоторыми позитивными всплесками.
Проект № 2. Получив свой миллион, команда часть средств направляет в расширение существующего производства, часть на R&D, остальное на расширение системы сбыта и на рекламу. Обороты компании растут, объемы сбыта могут в течение нескольких месяцев вырасти в разы.
И если механика токена разработана таким образом, что он вплетен в логику работы компании, например - привязан к росту объемов сбыта, и служит инструментом программы лояльности, то спрос на него будет расти. А значит, будет расти и цена токена на крипто-биржах.
Оставим вопрос о том, в какой проект более выгодно вкладывать деньги инвесторам открытым.
Мифы о низкой доходности проектов из реальной экономики
Вполне справедливо считается, что у проектов из реальной экономики редко бывает норма прибыли, превышающая 30%. А это не серьёзно для инвесторов из блокчейна, привыкших иметь прибыль в 3 Х, а при хорошем стечение обстоятельств и в 10Х.
Но посмотрим на ситуацию с другого ракурса. Например, оттолкнёмся от представления о так называемом «замкнутом коммерческом цикле». Под данным циклом понимается временной интервал от того момента, когда мы заплатили деньги за покупку сырья и комплектующих, до того времени, когда деньги от продажи произведённой из этого сырья продукции полностью поступили на наш счет. Если такой цикл длится целый год, то норма прибыли в проекте может и не превышать 30%, но если цикл завершается в течение месяца, то за год может провернуться 12 таких циклов. А годовая прибыль будет уже плюс - минус 360%.
С другой стороны, у проектов из реальной экономики может иметься возможность масштабирования производства, а значит и прибыли. Если проект может в течение года удвоить масштабы производства и сбыта, то доходность от вложений в этот проект соответственно вырастет.
Если рост токена как-то привязан к росту объемов сбыта, то это еще не значит, что это какая-то прямая зависимость - токен может расти и с опережением. Этот рост еще зависит и от спекулятивных ожиданий, и от котировки других типов активов.
В общем, инвесторам при формировании своего инвестиционного портфеля имеет смысл в серьёз рассматривать не только классические блокчейн-проекты, но и проекты из реальной экономики . Рассмотрите в качестве бизнес-кейса проект Esonics ( www.esonics.io www.esonics.com )
Чем сложней проект, тем больше магии нужно применять для разработки механики его токена. А для проектов из реальной экономики нужно очень изрядно поколдовать.
Андрей Горев
При оформлении использованы рисунки Горевой Елены