Сейчас практически все аналитики единогласно советуют покупать государственные облигации (ОФЗ) вместо банковских депозитов: они более доходны, чем вклады в крупнейших банках, более надёжны. Сочетание ИИС с ОФЗ вообще уже стало практически классикой. Но, у инвестора часто возникает вопрос, а какие облигации покупать? Действительно, если открыть торговый терминал, то можно увидеть несколько десятков позиций, поэтому предлагаю начать знакомство с ОФЗ с разбора их основных типов:
⠀
1️⃣ ОФЗ-ПД (с постоянным купоном). Это, наверное, самый понятный тип облигаций - купон (процентная ставка) фиксирован, то есть, например, при купоне 8% и номинале облигации 1000 руб. она каждый год будет приносить по 80 руб. дохода.
⠀
2️⃣ ОФЗ-ПК (с переменным купоном). Процентная ставка по облигациям не фиксируется, а привязывается к какому-нибудь бенчмарку: например, средневзвешенная межбанковская депозитная ставка. Если ставки на рынке падают, то купон по таким облигациям также идёт вниз и наоборот.
⠀
3️⃣ ОФЗ-ИН (с индексируемым номиналом). Как правило, у такой облигации низкий купон (2-3%), но номинал облигации индексируется с учётом индекса потребительских цен. Иными словами, если облигация была куплена за 1000 руб., то через год при инфляции в 4% ее номинал поднимется до 1040 руб. После этого, купон будет начисляться уже на новый номинал.
⠀
4️⃣ ОФЗ-АД (с амортизацией долга). В какие-то месяцы вместе с купонным доходом выплачивается часть номинала облигации. То есть, например, если облигация имеет номинал 1000 руб., и часть номинала была выплачена до конца срока обращения (например, 100 руб.), то у держателя останется бумага номиналом 900 руб., на который теперь и будет начисляться процент.
⠀
5️⃣ ОФЗ-н (для физических лиц). Это особый тип государственных облигаций, который продается только через банки физическим лицам. Сейчас за покупку и продажу берут комиссии, однако, в СМИ проходила информация, что рассматривается возможность отмены комиссии, чтобы повысить их привлекательность для населения.
🔆 После того, как мы немного разобрались с типами ОФЗ, давайте поговорим о том, что отличает их от корпоративных облигаций - и это, в первую очередь, налогообложение: Купоны ОФЗ не облагаются НДФЛ. Но❗с положительной разницы между ценой продажи/погашения и ценой покупки налог нужно будет заплатить. Например, купили облигацию за 102% от номинала (1020 руб.), а продали за 105% (1050 руб.) - 30 руб. являются доходом, с которого нужно будет заплатить НДФЛ. Или купили за 98% и ждали до погашения (100%) - налогооблагаемый доход 20 руб. Так что, если стоит выбор между выпусками ОФЗ с примерно равной доходностью, но один стоит ниже номинала, а другой выше, то лучше обратить внимание на более дорогой.
⠀
🔆Одним из самых важных параметров облигации, помимо доходности, является срок до погашения (или дюрация). Часто у инвесторов встает вопрос - какие облигации выбрать: длинные или короткие? Рассмотрим ОФЗ с постоянным купоном, при покупке которых доходность фиксируется на весь срок владения облигаций. Если за это время процентные ставки на рынке идут вниз, то облигация дорожает, и можно ее продать, да ещё и заработать. А вот если экономика чувствует себя плохо и ставки идут вверх, то с длинными ОФЗ на руках можно оказаться в печальной ситуации:
⠀
Допустим, были куплены облигации за 100% от номинала с купоном 8% и сроком погашения через 10 лет (доходность к погашению будет также составлять 8%). Случился кризис, и средняя ставка на рынке выросла до 15%. Чтобы отразить это, ваши облигации дешевеют до 70-75% от номинала. И, чтобы не получить убыток, остаётся только сидеть в этих облигациях 10 лет до погашения, или несколько лет до восстановления цены и получать 8% годовых, при том даже банковские депозиты будут предлагать бОльшую доходность.
⠀
Таким образом, несмотря на то, что по длинным облигациям доходность, как правило, немного выше, чем по коротким, покупать их выгоднее всего либо в кризис, либо в начале цикла снижения процентных ставок на рынке. А в период, когда дальнейшее снижение ставок под вопросом ( ❗ это как раз то, что происходит в настоящий момент), лучше вкладываться в более короткие ОФЗ, чтобы, даже в случае падения цен на них, дождаться погашения и переложиться с большей доходностью.
⠀
