7734 подписчика
Ну что, соскучились?
Представляете, можно жить без новостей и… ничего не произойдет. Это вам наглядный пример того, что важные события, которые могут повлиять на личное благосостояние или состояние портфеля, не происходят каждый день, а чтение финансовой прессы способно только сбить вас с толку и усадить в лужу. В инвестициях куда важнее следовать намеченному плану и придерживаться заданного распределения.
Много вопросов было на тему того, не пора ли покупать ОФЗ или длинные трежерис? Что вообще я делаю? Напомню, что для всех желающих, кто хочет держать свои головы в чистоте и спокойствии, есть проект спонср, который является отражением моего рабочего процесса. Там публикуются все мои действия с портфелями, планы, ожидания и т.д. Все то, на что ставлю свои деньги, и это важно.
Что касается моих ожиданий — на том же проекте спонср достаточно подробно и с огромным количеством выкладок мы разбираем будущее рынка, которое спустя год начинают подхватывать и другие аналитические дома. Следует сказать, что я всегда мыслю сценариями, и аллокация выбирается под наиболее вероятный. Для всех остальных прорабатывается план действий, если что-то пойдет не так.
Поговорим о том, стоит ли уже покупать длинные ОФЗ.
Те, кто внимательно читает статьи, помнит, что я уже писал, что при доходности длинных ОФЗ начну сокращать долю акций в пользу ОФЗ. Это можно видеть на примере моего детского портфеля. Теперь мои портфели на 100% состоят из длинных ОФЗ с постоянным купоном. Более того, мои ожидания по динамике акций также оправдались. В принципе, ничего удивительного, поскольку точка пересечения интересов в России — вовсе не акции, а нечто другое. Поэтому для меня вопрос, пора ли покупать ОФЗ, неактуален.
На данный момент есть лишь один вопрос, реинвестировать купоны в облигации или нет. Ответ на него очевиден: реинвестировать. Если они еще упадут, а такое ожидаемо в рамках краткосрочно негативного сценария, о котором я написал в одном из выпусков, то для меня это будет здорово, ибо я куплю облигации с бóльшей доходностью. Да, кстати, после недавних планов Минфина по росту капитализации фондового рынка я еще больше полюбил облигации, и не исключено, что я вообще не буду перекладываться в акции, только в недвижимость. На спонср есть ряд лонгридов на эту тему с пояснениями. Просто помните, что здесь у меня шкурный интерес и от принятых мной решений зависит мое благосостояние.
Предвосхищая ваши предложения пересидеть в фондах денежного рынка и, когда уже точно начнут снижать, купить ОФЗ, скажу: это маркет-тайминг, и к моменту, когда уже точно начнут снижать, доходности этих ОФЗ будет далеко не такими, как сейчас.
Рынок живет будущим. Обратимся к обычной математике. Сейчас средняя доходность по моей позиции в ОФЗ составляет около 15%, в то время как по фондам ликвидности мы будем получать 18%. Вместе с тем мы знаем, что ставку могут снизить внезапно и быстро, а значит, что я сейчас жертвую 3% в год, чтобы в потенциале получить больше 20% при снижении доходности к 12%. То есть, чтоб фонды ликвидности стали хотя бы близки по потенциалу, ставку не должны снижать минимум 6 лет. Если доходность вернется к 12% раньше этого срока, то я получаю больше, чем в фондах денежного рынка.
Стоит ли покупать трежерис? Если честно, для меня этот вопрос также не имеет остроты, и в зарубежных портфелях успешно проводится ребалансировка. В последний раз при доходности в 5% докупали, недавно пришлось снова срезать долю, потому что доходность упала до 4%, а облигации выросли. Важно только то, что при доходности в 3% по длинным трежерис я от них полностью избавлюсь либо в пользу кеша, либо в пользу риска, потому что с точки зрения активов трежерис более токсичны, чем ОФЗ, о чем говорит среднесрочно позитивный сценарий.
3 минуты
10 сентября