13,6 тыс подписчиков
Как оценивать финансовые компании из банковского сектора
Способов оценки существует большое множество. Боюсь что никто не сможет исчерпывающе оценить компанию. В любой оценке есть какие - то допущения и упущения. Но помимо способов, есть принципы оценки. Принципы оценки появляются в результате понимания бизнес процессов конкретной компании или отрасли. В нашем случае банковской отрасли.
Вы когда-нибудь думали, почему банки не выплачивают дивиденды из свободного денежного потока или EBITDA? Хороший вопрос, согласны? Все дело в том, что для банков одно из главных значений имеет капитал, который формируется преимущественно за счет нераспределённый прибыли. То есть части прибыли, которую компания получила, но не направила на выплаты дивидендов для акционеров.
Нераспределённая прибыль оседает в капитале и является источником для новых финансовых вложений компании, тем самым обеспечивая рост прибыли, а следовательно и последующего капитала.
Оценка банков, если мы говорим про оценку с помощью мультипликаторов, является более точной если в ней учитываются сразу два коэффициента. Это P/BV, то есть соотношение капитализации к капиталу и ROE. При этом есть закономерность, она связана с тем, что у банков чей ROE выше, выше и оценка по P/BV. Как правило рынок оценивает банки с учетом будущих перспектив роста и закладывает это в цену.
Есть и другие способы оценки банков, но в сравнительном анализе я использую именно этот метод. А как вы оцениваете компании банковского сектора?
1 минута
17 февраля 2022
784 читали