781 подписчик
МИНФИН: АУКЦИОН ПО РАЗМЕЩЕНИЮ ОФЗ №26240 ПРИЗНАН НЕСОСТОЯВШИМСЯ В СВЯЗИ С ОТСУТСТВИЕМ ЗАЯВОК ПО ПРИЕМЛЕМЫМ УРОВНЯМ ЦЕН.
ИНТЕРФАКС - Аналитики отмечают, что Минфин признал аукцион по размещению нового госдолга несостоявшимся впервые с 21 сентября 2022 года, то есть впервые за последние пять месяцев. Тогда ведомство также признало несостоявшимся аукцион по продаже ОФЗ-ПД серии 26240 на сумму 10 млрд рублей по номиналу в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен.
И как обычно, аналитики только констатируют факт вместо того, чтобы заниматься своими прямыми обязанностями - давать оценку почему это произошло и что означает это событие для участников рынка.
✔️ Восполним пробел.
Основными покупателями ОФЗ являются банки. Если очередная эмиссия Минфина проваливается – это означает, что банки не согласны с той ставкой купона, под которую Минфин занимает деньги. Они считают её ниже рыночной. А рыночной является ставка RUONIA под которую банки занимают друг у друга деньги на короткий срок и без обеспечения. RUONIA с 14 февраля выросла до 7,4%. В этом случае Минфину приходится снижать цену облигаций на аукционе, то есть предоставлять дисконт, чтобы доходность данного выпуска сравнялась с рыночной.
❗️Таким образом, рынок требует более высокую ставку, потому что инфляция всё ещё остаётся на уровне 11,8%.
И эти требования рынка скорее всего будут удовлетворены Банком России повышением ключевой ставки, что подтверждается снижением цен облигаций, которое мы сейчас наблюдаем.
❗️ Снижение цен облигаций сейчас – это отыгрывание рынком ожидания повышения ЦБ ключевой ставки. Когда ставку повысят, цены облигаций снизятся, но не значительно, так как большая часть снижения уже произойдёт до этого.
✅ Если какие-либо облигации в вашем портфеле снизятся в цене, то есть смысл повысить доходность, докупив их на уровне, который предусмотрен вашей стратегией.
1 минута
22 февраля 2023
105 читали