1 подписчик
Одна из главных проблем долга – выжирающий потенциал/ресурс будущего развития. Наращивание долга – это сокращение будущих располагаемых доходов, которые могли пойти на потребление или инвестиции, т.к. замораживается часть дохода, которая неизбежно идет на обслуживание обязательств.
Это отражается в первую очередь на населении, мотивы в наращивании долга которого сосредоточены в текущем потреблении, а не в приросте будущего дохода, как у бизнеса.
Физическое лицо, имея доход X, беря на себя долговые обязательства, сокращает будущие свои доходы на величину обслуживания долга, т.е. становится беднее, т.к. потребление в кредит было реализовано в прошлом. Чем больше долгов – тем ниже будущее потенциальное потребление.
У бизнеса логика иная. Долг может выступать ресурсом под опережающее развитии при условии, если рентабельность долга положительная, т.е. когда интегральная отдача от использования долговых ресурсов выше, чем совокупная стоимость обслуживания долга.
Здесь модели развития несколько отличаются по ведущим странам. Например, Китая сделал ставку на опережающий рост выпуска и выручки в ущерб рентабельности бизнеса, а США ровно наоборот, выпотрошили всех международных контрагентов до основания, оптимизируя издержки, разгоняя конечную маржинальность. Правда, это справедливо для крупных международных компаний.
Все имеет свои ограничения. По мере исчерпания ресурса развития и по мере роста долговой нагрузки, наступает момент, когда рентабельность долга резко сокращается. Это и происходит сейчас.
Способность к экономическому развитию существенно снижается по мере приближения нефинансового долга к 250% от ВВП, но здесь важна и стоимость обслуживания долга.
Сложно разрешимые противоречия кризиса 2009 погасили через 13 летний период нулевых ставок и бесконечного QE, что снизило стоимость обслуживания долга и насытило систему ликвидностью. Сейчас QE вакханалия закончилась, ставки растут, а долги стали еще выше.
В таблицах отражена структура долга для населения, бизнеса и государства.
(Ист.:Spydell_finance)
-------------------------------------------
По вопросам доверительного управления пишите в личные сообщения сюда 👉🏻 @Pasynkov1969
#долгинаселения #долгигосударства #долгибизнеса
1 минута
14 декабря 2022