11 подписчиков
Банк России: денежно-кредитные условия остаются нейтральными – а как же дефициты бюджета?
💡Так как Банк России смотрит на персентиль показателей с 2017 года, то очередное обновление ими максимумов или минимумов, при прочих равных, почти не приводит к изменению денежно-кредитных условий
• Таким образом, например, очередное ускорение роста денежной массы (скажем, из-за роста дефицита бюджета), при прочих равных, не изменит жесткость / мягкость ДКУ, измеряемую ЦБ
❔Почему?
• Рост денежной массы г/г уже был максимальным с января 2017 года =>
любого размера дефицит федерального бюджета в январе оставил рост г/г M2 максимальным и не изменил средний персентиль по показателям
• Январский дефицит бюджета поэтому вновь не изменил нейтральность ДКУ, хотя должен был
Около минуты
14 февраля 2023