11 подписчиков
Что не так с докладом о денежно-кредитных условиях Банка России?
💡Ответ: размер дефицита бюджета, при прочих равных, сейчас совсем не влияет на жесткость / мягкость ДКУ, измеряемую ЦБ, – из-за методологии регулятора
❔Почему?
• Потому что рост денежной массы г/г уже был максимальным с января 2017 года* =>
любого размера дефицит федерального бюджета в январе оставит рост г/г M2 максимальным и не изменит средний персентиль по показателям =>
по итогам январского дефицита бюджета, при прочих равных, Банк России сделает вывод, что ДКУ не изменились...
... хотя в части бюджета и связанного с ним роста M2 ДКУ более чем заметно смягчились
* мягкость / жесткость ДКУ измеряется Банком России как персентиль показателя с января 2017 года
Около минуты
8 февраля 2023