Государство и бизнес: забрать, чтобы продать

Государство и бизнес: забрать, чтобы продать

Набежало новостей про национализацию.

Новости РБК за май 2026 года вырисовывают вполне чёткий тренд: Россия переходит от фазы жёсткого изъятия активов к фазе их перераспределения и частичной реприватизации. Похоже, государство поняло: управлять всем — дорого и хлопотно.

https://www.rbc.ru/quote/22/05/2026/6a1093db9a79475382a9bb26

https://www.rbc.ru/quote/25/05/2026/6a13ed419a79472f0a8c451a

https://www.rbc.ru/quote/25/05/2026/6a105e709a79477199315b34

https://www.rbc.ru/quote/25/05/2026/6a1453d09a79474777f45de4

https://www.rbc.ru/quote/26/05/2026/6a1412b79a79471aa71a1f09

https://www.rbc.ru/quote/26/05/2026/6a1411f49a7947a7a113409e

Центральный кейс — «Южуралзолото» (ЮГК). В 2025 году Генпрокуратура добилась обращения 67,2% акций компании в доход государства. Аргумент: предыдущий владелец получил контроль незаконно. Красивая история изъятия.

Но уже в мае 2026 года Росимущество пытается вернуть актив в частные руки — проводит аукционы, в том числе по голландской схеме со скидкой до 50%. Только вот незадача: торги дважды срываются. Заявок нет, либо их дисквалифицируют. Инвесторы опасливо косятся на бывший «госактив» — мало ли, завтра снова придут и спросят по-новой.

Параллельно государство сокращает присутствие и в других секторах:

«Аэрофлот» — 23,76% акций снова в плане приватизации на 2026–2028 годы.

Новороссийский морской торговый порт (НМТП) — тоже готовят к выходу на частный рынок.

Причина банальна: бюджету нужны деньги, а рынку — ликвидность.

На этом фоне корпорации затягивают пояса. ВТБ объявляет допэмиссию на 500 млрд рублей для стратегического союза с Wildberries и снижает дивиденды. «Норникель» и вовсе отказывается от дивидендов за 2025 год — финансовая устойчивость важнее.

Историческая справка: как это уже было

То, что мы видим сейчас — не уникально. Мировая история знает несколько похожих циклов.

Великобритания: государство не справилось

После Второй мировой войны лейбористы национализировали угледобычу, сталь, авиацию, связь. Итог: падение эффективности, убытки. В 1980-х Маргарет Тэтчер запустила масштабную реприватизацию. Государство, как сейчас Росимущество с «Аэрофлотом», распродавало пакеты на бирже, чтобы покрыть дефицит бюджета.

Франция: 30 банков не помогли

В 1982 году социалисты национализировали более 30 крупнейших банков и ведущие промышленные конгломераты. Идея: общественная польза и контроль. Реальность: бегство капитала и экономические трудности. Уже в 1986 году Франция развернулась на 180 градусов и начала денационализацию.

Аргентина: вечный круговорот YPF

Нефтегазовая компания YPF была государственной, потом приватизированной в 1990-х, затем снова национализированной в 2012 году (изъята у испанской Repsol). И сегодня в Аргентине снова обсуждают её частичную или полную реприватизацию — экономика требует.

Что это значит для инвестора

Мировой опыт говорит простую вещь: национализация — это редко финал. Государство оказывается неэффективным собственником в конкурентных и капиталоёмких отраслях. Золотодобыча, авиаперевозки, порты — это не про «эффективно управлять», это про «найти частника, который готов рисковать».

Текущая попытка продать ЮГК, планы по сокращению доли в «Аэрофлоте» и НМТП — это не хаос. Это цикл: сначала изъятие под красивыми лозунгами, потом поиск инвестора, который заплатит и разделит риски.

Вопрос только в цене и в том, насколько инвесторы поверят, что на этот раз отбирать обратно не будут. Пока что, судя по срывам аукционов по ЮГК, верят слабо.

Коротко: государство больше не хочет быть единственным собственником везде. Оно хочет денег и партнёров. А партнёры хотят гарантий. Кто первым найдёт этот баланс — тот и в выигрыше.

Ну вот такая ситуация. Ко всему бюджет пополняется за счет наших депозитов в банках.

@drunkenpin