🗓Итоги недели: российский фондовый рынок снижается, инфляция ускоряется, в США шатдаун

🗓Итоги недели: российский фондовый рынок снижается, инфляция ускоряется, в США шатдаун

1️⃣Российский рынок в минусе

По итогам недели индекс Мосбиржи снижается на 4,3%. Геополитические новости пока только увеличивают неопределенность касательно возможных сроков завершения конфликта на Украине.

Долговой рынок также в минусе. Индекс ОФЗ RGBI показывает снижение на 1,2%. Тем не менее в ходе недельных аукционов Минфина наблюдался значительный спрос на ОФЗ с минимальной премией к рынку. По всей видимости, покупатели длинных ОФЗ возвращаются.

Рубль на этой неделе начал укрепляться, в моменте валютная пара CNY/RUB снижалась почти на 3%, но на вечер пятницы она в минусе только на 1,1%. Единственный факт, которым можно оперировать: давление на рынок пришло со стороны фьючерсов, поскольку мы видели, как резко сужается контанго. Получается, кто-то спешно хеджировал свою валютную позицию.

2️⃣Противоречивая статистика по российской экономике

Согласно данным Росстата, инфляция за неделю с окончанием 29 сентября составила 0,13%, что для этой недели является повышенным значением. По итогам сентября сезонно скорректированная инфляция в пересчете на год (SAAR) могла составить около 7-8%. Это повышает вероятность сценария с сохранением ключевой ставки на октябрьском заседании Центробанка.

В то же время Минэкономики предварительно оценило темпы роста ВВП РФ за август на уровне 0,4% в годовом выражении (как и в июле). Также, по оценкам S&P Global, индекс деловой активности (PMI) в российских обрабатывающих отраслях в сентябре снизился до 48,2 пункта с 48,7 месяцем ранее. В секторе услуг PMI за аналогичный период упал с 50 до 47 пунктов. Значение ниже 50 пунктов указывает на сокращение отраслей. Низкие темпы роста ВВП и значения индексов PMI повышают вероятность того, что ЦБ продолжит снижать ставку, хоть и не на ближайшем заседании.

3️⃣Шатдаун начался

1 октября правительство США вошло в режим шатдауна и приостановило работу некритичных ведомств. Кроме того, начались увольнения чиновников, которым ранее грозил Дональд Трамп. Из-за этого остановились публикации макростатистики, и данные по nonfarm payrolls, которые сейчас критичны для рынка, сегодня не вышли. На Polymarket продолжительность шатдауна сейчас оценивают в 10-29 дней. На этом фоне золото вновь обновило исторический максимум, почти достигнув отметки в 3900 долларов за унцию. В унисон ему росли и другие металлы — серебро, платина.

4️⃣Рынок труда США слаб

Хотя полных данных по рынку труда нет, в среду занятость в частном секторе США показала сокращение рабочих мест. Это негативный сигнал для экономики. Вероятность снижения ставки на следующем заседании ФРС, исходя из цен деривативов, выросла до 99%.

5️⃣Здравоохранение в плюсе

На этой неделе заметно растут акции фармацевтов и сектора здравоохранения. Трамп заключил соглашение с Pfizer, касающееся роста цен на лекарства, а также отложил введение пошлин для препаратов иностранных компаний. Кроме того, есть вероятность того, что демократы смогут отстоять часть сокращений расходов на здравоохранение в бюджете.

6️⃣Стейблкоины обновляют рекорды

Капитализация стейблкоинов впервые превысила 300 млрд долларов, что стало для сектора новым историческим максимумом на фоне оживления крипторынка. Лидирует Tether (USDT) с долей в 58% и капитализацией 176 млрд долларов, за ним следуют USDC от Circle (74 млрд долларов), USDe от Ethena (14,8 млрд долларов) и DAI от MakerDAO (5 млрд долларов). Рост предложения стейблкоинов, который в III квартале 2025 года ускорился на 20%, указывает на приток капитала в криптоиндустрию, чему способствуют институциональный интерес и регуляторные инициативы, такие как американский GENIUS Act.

#ИтогиНедели

🏦 @wealth_iqs