По итогам прошедшей недели, потребительские цены снизились на 0,04%. Дефляция фиксируется пятую неделю подряд за счет удешевления продуктов питания, хотя темпы снижения цен начинают замедляться. С начала августа цены скорректировались вниз на 0,19%, годовая инфляция замедлилась до 8,5%.
Инфляция вернется
«По мере ослабления влияния сезонного фактора в последующие недели мы ожидаем возвращение недельной инфляции в положительную зону, - пояснил „Ридусу“ аналитик УК „Альфа-Капитал“ Александр Джиоев. - Впрочем, общие темпы, скорее всего, останутся умеренными за счет замедления базовой инфляции».
По словам эксперта, годовая динамика производственных цен перешла в отрицательную зону: соответствующий индекс снизился на 0,3%, отразив минимальные темпы с весны 2023 года. В месячном выражении показатель возобновил рост - на 0,9% - после падения на 1,3% в июне.
Между тем в августе рост отпускных цен в большинстве секторов замедлился. Хотя ценовые ожидания предприятий оказались довольно разнонаправленными, согласно данным мониторинга от Банка России. Максимальный рост цен на ближайшие три месяца ожидают компании в розничной торговле, минимальные темпы закладывают добывающие предприятия. Индекс краткосрочных ценовых ожиданий предприятий немного поднялся в августе после семи месяцев снижения. Основной причиной стало удорожание коммунальных услуг.
Рост денежной массы не представляет риска для инфляции
Банк России обновил данные по денежным агрегатам за июнь. Несмотря на все еще высокие темпы роста денежной массы (15,3% в годовом выражении для М2 и 12,4% по М2Х с учетом валюты), рост с поправкой на инфляцию остается околонулевым (0,3-0,4% в месячном выражении).
«Это ниже показателей второй половины прошлого года. Ключевые факторы, определяющие рост денежной массы, - по-прежнему бюджетная политика и корпоративное кредитование», - говорит Джиоев.
Потребительское кредитование снижается в помесячном выражении довольно длительное время, рост корпоративного кредитования остается невысоким (1% в месячном выражении) и движим в основном за счет краткосрочных займов. К концу года, полагает эксперт, рост денежной массы может замедлиться по мере ослабления экономической активности, охлаждения кредитования и снижения бюджетного импульса.
