В конце июля мы наблюдаем явное оживление на валютном рынке. Биржевой курс китайского юаня за неделю вырос более чем на 4%. Сопоставимо подскочил и официальный курс доллара США. Будет ли продолжение этого движения и как на этом заработать? Подробнее — в материале.
Формальным и реальным поводом для наметившейся тенденции к ослаблению рубля выступило недавнее cнижение уровня ключевой ставки сразу на 2%, до 18% годовых. Технические предпосылки для этого сложились к середине года. На рубеже июня и июля отечественная валюта выглядела неоправданно дорогой.
Примерно в то же время была опубликована валютная стратегия БКС на III квартал 2025 г., которая предполагает дальнейшее существенное ослабление рубля в течение года.
Представленный сценарий соответствует исторической долгосрочной тенденции. Это вполне закономерно с макроэкономической точки зрения. Мировые резервные валюты естественным образом более устойчивы по отношению к валютам государств, ориентированных на экспорт сырья.
Как заработать на изменении курса рубля
Несмотря на приостановку торгов долларом США и евро, российским инвесторам остались доступны биржевые сделки с китайским юанем. Однако с целью краткосрочной и среднесрочной игры на колебаниях курсов валют более удобны квартальные фьючерсы на курс доллара, евро и юаня по отношению к рублю. В настоящее время активно торгуются сентябрьские контракты — SiU5, EuU5, CRU5.
Правда, не стоит забывать, что торговля любыми фьючерсами сопряжена с повышенным риском убытка по причине встроенного в этот тип инструментов маржинального плеча.
Кроме того, после резкого скачка курсов иностранных валют в них не исключено более или менее масштабное коррекционное движение, грозящее срабатыванием стоп-ордеров по фьючерсным позициям.
Премиальные опционы на курсы иностранных валют в этом случае выступают интересной альтернативой. Они имеют следующие преимущества:
• Эти производные инструменты не относятся к разряду маржируемых. Таким образом, после открытия позиции нет необходимости беспокоиться о достаточности средств на брокерском счете для ее поддержания.
• Максимальный убыток по купленным опционам равен уплаченной за них цене (премии). В отличие от фьючерсов, отсутствует риск получения быстрого крупного убытка по открытой позиции. Однако это не относится к проданным «непокрытым» опционам.
• Отсутствует риск потери позиции в связи со срабатыванием стоп-ордеров. Держателям опционов не страшны ложные движения и «проколы» на графике, характерные для периодов высокой волатильности.
Опционная стратегия, подходящая для текущего момента
Оптимальным решением в текущей неопределенной ситуации может стать опционная стратегия cтрэддл (straddle). Она предполагает покупку равного количества опционов (пут и колл) на один и тот же актив с одинаковой датой истечения и страйк-ценой.
Смысл стрэддла заключается в том, что сильный рост стоимости одного из опционов покроет затраты на построение всей стратегии и принесет весомую прибыль. Подробнее об этой стратегии можно узнать здесь.
Выбор страйк-цены для построения стрэддла прост: обычно берется уровень, максимально близкий к текущей стоимости базового актива. Рассчитать стоимость позиций и оценить потенциал возможной прибыли можно с помощью опционного калькулятора на сайте Мосбиржи.
Чтобы получить прибыль от дальнейшего изменения курса рубля в любую сторону в ближайшие дни, подойдет серия опционов с исполнением через неделю, то есть 7 августа 2025 г. Достаточная ликвидность и количество открытых позиций сейчас наблюдаются в премиальных опционах на китайский юань:
Страйк-цена — 11,2 руб.: колл CR11.2CH5A / пут CR11.2CT5A.
Оценить потенциальные прибыль и убыток по стратегии можно с помощью графика такой опционной конструкции.
Риск получения убытка нарастает по мере временного распада стоимости купленных опционов. Однако в случае неблагоприятного развития ситуации существенную часть уплаченной премии можно вернуть, закрыв позиции до момента истечения срока обращения опционов.
Для открытия более длительной позиции сроком до 2 месяцев подойдут премиальные опционы на пару USD/RUB с исполнением 18 сентября 2025:
Страйк-цена — 82 руб.: колл Si82CI5 / пут Si82CU5.
График этой опционной конструкции предполагает достаточно большой убыток к моменту исполнения в случае, если курс доллара не сдвинется от текущего уровня. Это связано с высокой долей временной стоимости в теоретической цене используемых опционов.
Однако едва ли всерьез стоит предполагать, что базовый актив замрет на уровне 82 руб. в течение более чем двух месяцев. В случае нового скачка курса позицию можно будет закрыть с хорошей прибылью даже через несколько дней.
Об опционах
Опцион — это биржевой инструмент (договор), в рамках которого его покупатель получает право купить или продать какой-либо актив в определенный момент времени по заранее оговоренной цене (страйк опциона). Опцион позволяет инвестору при минимальных вложениях заработать больше, чем при инвестировании в классические активы.
Чтобы торговать фьючерсами и опционами, неквалифицированным инвесторам необходимо пройти тест «Производные финансовые инструменты». В приложении «БКС Мир инвестиций» он доступен в разделе Профиль — Квалификация и тесты — Тестирование НКИ.
Чтобы использовать все возможности, вы можете подключить сделки с неполным покрытием. В этом случае для открытия позиции будет задействована только часть вашего депозита — в размере гарантийного обеспечения. Если услугу не подключить, то для покупки потребуется сумма, равная всей стоимости контракта.
Как подключить маржинальную торговлю
Чтобы подключить услугу*, необходимо пройти тестирование на знания. Это можно сделать в личном кабинете. В приложении «БКС Мир инвестиций» тест находится здесь: Профиль — Квалификации и тесты — Тестирование НКИ — Маржинальная торговля.
После прохождения теста можно подключить услугу: Профиль — Управление счетами (выбрать номер счета) — Тарифы и услуги — Маржинальная торговля. Также услугу можно подключить в личном кабинете «БКС Мир инвестиций».
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.