С одной стороны, азартная игра буквально в переводе с французского «jeu de hasard» означает «игра случая».
Итак, фиксируем 🎲 первый критерий, по которым игру относят к азартным:
результат игры главным образом зависит от случая, а не от искусности игроков.
С другой стороны, до революции писали «азардная игра», и «азардовать» означало рисковать. Таким образом, 🎲 вторым критерием азартной игры будет
риск наступления неблагоприятных последствий, к которым игрок не может отнестись безразлично, например, в силу высокой ставки.
С 🎲 третьей стороны, в официальной рыночной доктрине нобелевских лауреатов 2013 года Ю.Фамы и Р.Шиллера утверждается, что
сам рынок является случайным блужданием, а каждое последующее движение графика котировок является непрогнозируемой случайностью.
Получается, что трейдинг — классическая азартная игра?
А вот не все так просто. Давайте разберемся, есть нюансы.
▶ Трейдинг — игра?
На рынке есть лицензированные профессиональные участники рынка ценных бумаг, например, брокеры. Именно они совершают биржевые сделки от имени и по поручению своих клиентов.
Кроме этого, в биржевых торгах участвует огромное число наемных трейдеров, для которых совершение сделок – это рутинная обязанность.
Получается, для многих трейдинг — это не игра, а работа.
Далее.
▶ Прибыль — случайна?
Трейдинг — это совершение биржевых сделок, прибыль в которых действительно не гарантирована.
Но являются ли прибыль или убыток волей случая?
Когда мы проигрываем? Когда фиксируем убыток в сделке. В отличие от игры или от рулетки, мы можем этого не делать. Мы можем пропустить неблагоприятный период, находясь в позиции в виртуальном убытке, и в итоге закрыться с прибылью.
Всегда? Практически всегда, если наш портфель хоть как-то диверсифицирован, и мы не используем финансовый рычаг (кредит или займ от брокера). Никто не может заставить нас зафиксировать убыток.
Получается, один из исходов сделки, а именно закрытие позиции в убыток, не является волей случая.
Едем дальше.
▶ Рынок — хаос?
Согласно последним исследованиям в области математической статистики, хаос как форма рынка фиксируется лишь 30-40% времени.
Однако наличие крупных спекулянтов, их возможность влиять на цену, нерациональность отдельных участников и коллективные заблуждения приводят к формированию двух новых типов ценового поведения, которые отличаются от непрогнозируемого хаоса и, в принципе, могут прогнозироваться даже на коротких временных периодах.
Это очень хорошо известные любому трейдеру тренды (о которых говорил еще мистер Доу) и флэты (боковики).
В 2013 году индекс американского широкого рынка вырос на 30%, причем в первый рабочий день января было показано нижнее значение индекса, а на закрытии 31 декабря – самое высокое за год, это случайность? Нет, это тренд.
В ходе Великой Депрессии в Америке индекс имени любителя закономерностей Чарльза Доу совершенно закономерно упал в восемь раз, отражая реально сложное положение в экономике.
К слову, если бы поведение цен действительно было случайным блужданием, то такое падение должно было происходить раз в несколько миллионов лет.
Однако можно вспомнить и 1987 год, когда американская биржа обвалилась за день на рекордную вплоть до сегодняшнего дня величину (более -20%). Разбор полетов со стороны комиссии по ценным бумагам, ФБР и ученых показал, что никаких объективных причин такого падения не было.
Злого умысла тоже не было и даже роботы (которые тогда уже существовали) не виноваты. Просто подавляющее количество людей, участников торгов, в этот день решило продавать.
На эффективном рынке это практически невозможно.
Или взять падение индекса NASDAQ 14 апреля 2000 года. «Пузырь» лопнул, хотя никакого негатива не появилось в тот день. Просто оставались всего одни сутки до срока подачи деклараций о доходах.
Инвесторы увидели, что из-за высокого курса акций суммы налогов очень велики, и решили продать часть акций, чтобы расплатиться с государством.
Это вызвало панику, новость моментально распространилась, настроение рынка изменилось, и очень скоро такие компании, как Yahoo и Sun Microsystems, лишились более половины своей стоимости, хотя в самих компаниях все осталось прежним. Изменились рыночный контекст и отношение инвесторов к своим торговым позициям.
Даже если падения рынков выглядят случайно большими, то все равно их надо смотреть вместе с последующим восстановлением, а оно происходит всегда, опять же умаляя роль случайности в рыночных движениях.
На бирже, если больше денег поставлено на красное, с большей вероятностью выпадет красное (и наоборот в случае роста). Один крупный игрок, играющий на понижение, может снизить цену и причинить убытки множеству других игроков, желающих роста. И хотя бы этим фондовый рынок принципиально отличается от казино.
«Наши» нобелевские лауреаты этот рыночный феномен объяснить не могут.
Гипотеза Фама не может объяснить появление неэффективности, которой является рост цены выше справедливого уровня, а также значительное снижение или повышение цен отдельных акций в течение года (в разы), что невозможно объяснить случайным блужданием.
Теория Шиллера предполагает появление такой неэффективности, но не может ответить, почему потом эта неэффективность быстро и решительно устраняется, ведь она, по его мнению, вызывается лишь долгоиграющими иррациональными заблуждениями рыночной публики.
▶ Наличие новой рыночной силы – спекулянтов
Дело в том, что обе теории совершенно не учитывают существование крупных спекулянтов (которые могут нарочно создать и сыграть сильные движения один-два раза за год), а также их возможность действовать кооперативно и манипулятивно влиять на текущие цены, действуя согласно своей логики, отличной от логики инвестора.
Имея возможность влиять на цену акции, крупные игроки нередко используют пресловутую справедливо-инвестиционную оценку как повод для большой спекулянтской игры, в результате которой цена сначала значительно превышает эту оценку, а потом значительно отстаёт от нее.
Наличие крупных спекулянтов приводит к появлению:
- Преобладающего игрока в акциях;
- Прогнозируемых форм рынка;
- Краткосрочных заблуждений рыночной публики;
- Временных корреляций и антикорреляций;
- Повторяемости ценовых уровней.
Следовательно, трейдер, который обдуманно и грамотно работает по спекулятивным правилам, не играет. Его финансовый результат обычно в два-три раза выше разумного биржевого риска, что редко приводит к состоянию азарта (состоянию внутренней страсти, возбуждения и желанию увеличенного риска).
🌟 Правильный трейдинг – это работа не с вероятностями, а с большим объемом наиболее достоверной информации.
Правильный трейдер может планировать будущий финансовый результат.
Кроме того, в отличие от ставок, пари и прочих рисковых транзакций, участники биржевых сделок, в которой одна из сторон обладает лицензиями и является юридическим лицом, могут пользоваться судебной защитой.
Так что у нас все по-серьезному. Не теряй время, и проходи наш курс по трейдингу: не выигрывай, а зарабатывай.
