Чтобы портфель соответствовал заданным характеристикам доходности и волатильности, надо поддерживать доли активов в правильных пропорциях. А так как что-то дорожает, что-то дешевеет и всё такое, иногда надо делать ребалансировку, восстанавливая соотношения.
Один из самых простых вариантов ребалансировки - периодичная. Самые правильные в этом случае варианты - раз в полгода или раз в год (это можно проверить, замерив автокорреляцию активов).
Но я не могу смотреть на то, как сильно отклоняется один актив (неважно в большую или меньшую сторону), видимо, инвестиционный перфекционизм. Поэтому использую ребалансировку при сильных отклонениях пропорций.
Но что считать сильным отклонением? Если в портфеле всего два актива, то можно жёстко задать диапазон, и держаться в нём. Но когда активов (или даже классов активов) становится хотя бы три, жёсткие правила придумать сильно сложнее.
Например два из трёх активов подросли немного, но сделали это одновременно, и третий сильно приуныл. Что делать? Продавать что-то из выросшего не очень разумно - ведь выросло совсем немного. А если продавать, то что из двух?
На эти вопросы у меня нет ответа. Возможно, когда-то постигну дзен и буду использовать периодичную ребалансировку. Но не сегодня (а точнее вчера).
За последнюю неделю серебро показало ракету. Его доля в портфеле выросла настолько, что если продать один лот, всё равно будет больше нормы. При этом облигации всё ещё дешёвые и позволяют зафиксировать отличную доходность на будущее.
Эти два фактора сподвигли меня переложить немного денег из серебра в облигации, чутка выровняв пропорции. Так сказать, продал на хаях, купил на низах.