До сегодняшнего, поистине исторического дня, Банк Японии был единственным крупным центральным банком, который не повышал стоимость заимствований в течение текущего цикла, предпочитая сохранять основную ставку на уровне минус 0,1% с 2016 года. В течение многих лет он также полагался на контроль кривой доходности, чтобы обеспечить сохранение свободной денежно-кредитной политики путём сдерживания краткосрочных и долгосрочных процентных ставок.
Как и американский Регулятор, Банк Японии установил целевой уровень инфляции в 2% и наблюдал, как в последнее время рост цен превышал прогнозы. Решение, принятое сегодня, стало первым повышением ставки Банка Японии с 2007 года. Таким образом, друзья, Центробанк Японии повысил🔺 процентную ставку по депозитам коммерческих банков до 0,1% годовых. Краткосрочная процентная ставка устанавливается на уровне 0 — 0,1% вместо минус 0,1%, как было ранее.
Кроме этого Банк Японии принял решение отменить операции по поддержанию низких долгосрочных процентных ставок, а также отказался от политики, в рамках которой покупал государственные облигации и фонды, инвестирующие в недвижимость и акции✔️. Помимо этого он отказался от обязательств по принятию дополнительных шагов для смягчения монетарной политики, если это будет нужно ✔️
Почему так произошло❓ Банк Японии годами боролся с низкой инфляцией посредством сверхмягкой денежно-кредитной политики. НО индекс потребительских цен без учета энергоносителей и продуктов питания превышает целевой показатель в 2% с 2023 г ( см график). При этом в стране произошли повышения зарплат работников — в этом месяце крупные японские компании договорились с основными профсоюзами о повышении заработной платы на 5,28%. Фактически это укрепило уверенность Регулятора в том, что в Японии зарождается здоровый цикл "зарплата-цены", и умеренная инфляция будет сохраняться — отсюда и решение о повышении ставок.
Влияние на финансовые рынки 📈
Эти корректировки👆 были в значительной степени ожидаемы, и рынки практически полностью их учли. Если говорить о дальнейших перспективах, пока я ожидаю, что процентные ставки останутся низкими.
Текущее решение Банка Японии потенциально окажет влияние на японскую иену💴 и может привести к росту курса иены по отношению к другим валютам. Это, кстати, в свою очередь даст Китаю столь необходимые хорошие новости на экономическом фронте — если иена укрепится, это сделает китайский экспорт более конкурентоспособным по сравнению с ним. Как вы знаете, Китай ставит в приоритет укрепление производственного сектора в стремлении сделать страну более самодостаточной, активно инвестируя в такие области, как электромобили, полупроводники и другие технологии. И увеличение продаж этих товаров является частью планов Китая по восстановлению экономики, так что и для Поднебесной плюсы нашлись.
Изменения в политике Банка Японии также усиливают оптимизм, который продолжает подпитывать японские акции, подтверждая мнение о том, что экономика наконец-то набирает обороты и выходит из дефляции. Это☝️ должно поддержать японские компании, ориентированные на внутренний рынок, и банки в том числе , у которых чистая процентная маржа может вырасти впервые за последние десятилетия.
Фактически "новая эра" неотрицательных ставок является подтверждением восстановления японской экономики. Более высокая доходность сбережений и инвестиций в Японии может стимулировать рост потребительских расходов и даёт основания для того, чтобы японские акции продолжали набирать обороты. Вероятно, иностранные инвесторы положительно оценят это изменение политики ЦБ как признак структурных изменений в японской экономике, что позитивно скажется на фондовом рынке.