💰 БПИФ Тинькофф "Локальные валютные облигации"

Мы продолжаем с вами разбирать новые инструменты на российском фондовом рынке. В конце прошлого года на Мосбирже начались торги новым биржевым фондом от Тинькофф "Локальные валютные облигации" с тикером TLCB. Сегодня попробуем разобраться, что это за БПИФ, чем отличается от аналогов и кому может быть интересен.

📝 Начнем с самого главного - стратегии фонда. Она заключается в инвестировании в облигации российских эмитентов, доходность по которым привязана к иностранной валюте. Облигации хранятся в российских депозитариях, что нивелирует инфраструктурные риски. Данные активы не могут быть заморожены или конфискованы из-за новых санкций недружественных стран.

Ранее я уже делал разбор фонда на замещающие облигации от Тинькофф. Чем тогда текущий БПИФ отличается от прошлого?

Основные характеристики TLCB:
✔️ Стоимость 1 пая - 10 руб.
✔️ Активы – облигации, привязанные к иностранной валюте;
✔️ Средняя дюрация - 3,5 года;
✔️ Комиссия управляющей компании 0,99%;
✔️ Объем средств в фонде 153,5 млн руб.;
✔️ Выплата доходов отсутствует (реинвестирование);
✔️ Листинг на московской бирже;
✔️ Подходит для неквалифицированных инвесторов.

Основные плюсы по сравнению с фондом на замещающие облигации:

➕ Низкий порог входа. 10 руб. за пай в отличие от ЗПИФ на замещающие облигации (1000 руб.).

➕ Диверсификация по разным валютам. Привязка фонда к иностранным валютам защищает от ослабления рубля. БПИФ инвестируют как в замещающие, так и в юаневые облигации.

➕Индексный фонд. Следование за биржевым индексом, в отличие от активного управления в фонде на замещающие облигации. Это делает данный актив возможным вариантом пассивного инвестирования.

➕ Внутри фонда облигации эмитентов высокого кредитного качества.

➕ При покупке через брокера Тинькофф комиссия за сделку будет 0%.

➕ Реинвестирование купонов внутри фонда позволяет сэкономить на налоговых выплатах. Ведь при самостоятельном выборе валютных облигаций мы должны платить налог на купон и курсовую переоценку в случае продажи (исключения - ИИС и ЛДВ).

➕ В целом ликвидность фондов Тинькофф высокая, но у БПИФов еще выше, чем у ЗПИФов.

➕ Главное отличие этого БПИФа от ЗПИФа на замещающие облигации - это возможность его покупки для неквалифицированных инвесторов с небольшими портфелями. Ведь порог входа в отдельную замещающую облигацию составляет около 1000 у.е.

Минусы:

➖ Фонд следует за собственным индексом от УК Tinkoff Aggregate Local Currency Bond Index RUB.
"Очередной пересмотр Базы расчета осуществляется не чаще одного раза в неделю. По итогам пересмотра Базы расчета, при необходимости, в пятницу происходит ребалансировка индекса".

Отсюда следует что Тинькофф может раз в неделю по своему усмотрению пересматривать индекс. И в чем тут отличие от активного управления? Получается, номинально фонд следует за индексом, а по факту всё решает управляющая компания.

➖ Комиссия 0,99% для биржевых фондов в целом на среднем уровне по рынку. Однако у облигационных фондов доходность ниже, чем у подобных инструментов на акции, поэтому комиссия в облигациях должна быть ниже среднего, на мой взгляд.

➖ Согласно правилам диверсификации, в индексе должны быть выделены равные доли на каждый актив, но пока это не так.

"Ребалансировка с целью приведения инструментов к равным долям в индексе осуществляется раз в полгода по итогам третьей пятницы марта и сентября."

📌 Резюмируя все вышесказанное, новый фонд вполне может стать частью инвестиционного портфеля пассивного инвестора. В условиях ограниченности иностранных активов для защиты портфеля от девальвации, российским инвесторам остается довольствоваться только замещающими и юаневыми облигациями отечественных эмитентов. Если у вас капитал небольшой и вы пока не можете позволить себе покупать отдельно замещающие или юаневые облигации, то можно присмотреться к данному инструменту. Лично я стараюсь отбирать такие активы самостоятельно, через фонды покупаю только золото и ликвидность.

#TLCB

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

@investokrat