Японский SoftBank — один из лидеров в сфере искусственного интеллекта (ИИ) на рынке сейчас, поскольку ему принадлежит 90% акций разработчика чипов Arm родом из Великобритании, который выигрывает от бума в индустрии.
Акции компании Arm, чьи разработки используются почти во всех мобильных устройствах в мире, выросли на 67% после того, как компания объявила в этом месяце результаты, превзошедшие ожидания аналитиков. Инвесторы делают ставку на то, что компания также выиграет от растущего использования своих чипов в центрах обработки данных. Акции SoftBank выросли на 29%.
Хотя прогноз прибыли Arm действительно превзошел ожидания Уолл-Стрит, ралли также частично обусловлено небольшим объемом акций в обращении. SoftBank по-прежнему владеет 90% компании после её листинга на Nasdaq годом ранее. Это привело к высокому спросу инвесторов и, как следствие, резким колебаниям цены. Акции продавались в среднем более половины своего публичного предложения каждый день в течение прошлой недели или около того.
Это означает, что стоимость SoftBank, равная $84 млрд, оценивается ниже, чем доля компании в Arm, которая оценивается в $118 млрд. Давним наблюдателям за SoftBank ситуация покажется знакомой. Компания владела примерно третью китайского гиганта электронной коммерции Alibaba.
SoftBank не может продать акции Arm до марта в соответствии с условиями выхода на публичный рынок, но дальше монетизация активов может стать головной болью. Небольшой листинг, который помог раздуть акции Arm, также легко может их схлопнуть. Речь о том, что выход SoftBank из акций потенциально проблемен, ведь большая распродажа приведёт к резкому падению рыночной капитализации чипмейкера.
Вероятно, именно поэтому акции SoftBank выросли меньше, чем теоретически должны, учитывая его огромную долю в Arm. Рынок опасается, что потенциал роста Arm может иссякнуть до того, как SoftBank обналичит свои средства. По данным FactSet, акции Arm сейчас торгуются в 107 раз дороже ожидаемой прибыли (форвардной P/E), по сравнению с примерно в 59 раз у Nvidia, т.е. со значительной премией.
Одна из возможностей — использовать долю Arm в качестве залога. В своем отчете о прибылях и убытках в этом месяце японская компания предположила, что могла бы использовать акции Arm для маржинальных кредитов (кредитных плеч). Однако это может поставить под угрозу SoftBank, если настроения в отношении ИИ ухудшятся и акции Arm упадут.
SoftBank также мог бы имитировать способ продажи своей доли в Alibaba: использовать тип дериватива, известный как предоплаченные форвардные контракты. Банки или брокеры на другой стороне контракта выплачивали аванс наличными, а SoftBank мог решить как урегулировать контракт через несколько лет - либо акциями, либо кэшем.
Тогда это позволило избежать сброса акций непосредственно на рынок, но финансовым учреждениям на другой стороне контракта, вероятно, все равно придется со временем продавать акции, чтобы хеджировать свои риски.
___
Если информация была интересна, просим поддержать статью лайком и подписаться на блог👍
А еще больше про инвестиции можно узнать подписавшись на наш телеграмм канал
#стратегия #инвестиции #акции #облигации #биржа #финансы #брокер #хеджфонд #деньги #капиталисты #капитал #доходность #принципы #гуру #Баффет #Мангер #ИИ #софтбанк