Ключевая ставка, вероятно, останется на двузначных уровнях до конца 2024 года, но к этому времени она опустится примерно до 11,5%, пишет экономист Bloomberg Economics Александр Исаков.
Индикативная ставка по операциям процентный своп на ставку RUONIA (серым (ожидания по ставке)) и сама савка RUONIA (голубым). Источник: Bloomberg
Повышение ключевой ставки Банком России сразу на 2% превысило ожидания рынка по ее пиковому уровню и, вероятно, станет последним в текущем цикле. Данное событие будет способствовать охлаждению кредитования в следующем году и повысит вероятность рецессии.
Однако все это должно помочь регулятору вернуть инфляцию ближе к целевому уровню 4% к концу 2024 года, чего ему не удавалось сделать в последние четыре года. Мы полагаем, что в первом квартале 2024 года кредитный импульс станет отрицательным, но в следующие 18 месяцев инфляция все же останется выше 4%.
Обновленное руководство по денежно-кредитной политике Банка России предполагает, что ключевая ставка останется на двузначных уровнях до конца 2024 года. По нашим оценкам, прогнозы регулятора предполагают, что к концу следующего года она составит примерно 11,5%.
Кроме того, по словам главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, ставка может быть дополнительно повышена в ближайшие шесть месяцев. Мы полагаем, что ключевой причиной для такого решения может послужить увеличение госрасходов, которое может усилить инфляционные ожидания населения и оказать давление на рубль.
Подготовлено ProFinance.ru, автор: экономист Bloomberg Economics Александр Исаков
MarketSnapshot — Новости ProFinance. Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Альфа-банк дал прогноз дальнейшего повышения ставки ЦБ в октябре
Банк России повысит ключевую ставку до 14% на следующей неделе — Bloomberg
Альфа-банк рассказал, на сколько ЦБ поднимет ставку в пятницу
