Ключевая ставка увеличена до 15%, а дальше следует барабанная дробь, а может похоронный марш для бизнеса. 15% - это конечно очень много. И бизнес мог бы легко потянуть столько, если бы был виден конец и край, но его пока нет... Предлагаю разобраться на ком и как может сказаться повышение ключевой ставки.
Банки
Банки выглядят основными бенефициарами повышения ключевой ставки. Я так говорю по нескольким причинам.
- Сейчас мы наблюдаем ипотечный бум, многие берут кредиты по льготным ставкам. А что такое льготная ипотека? Клиент платит часть, а государство компенсирует разницу между реальной и льготной ставкой. Получается, что у банков есть огромный портфель займов доход по которым сейчас будет проиндексирован. Ну разве это не приятно? Есть конечно другая часть портфеля ставка по которой не будет проиндексирована. Более того, заемщики потеряли теперь всякий смысл проводить досрочное погашение. Зачем им гасить ипотеку, взятую под 9-10-11-12%, когда они могут положить деньги на депозит под 13%? А с большой суммы разница между 13 и 12% будет заметна.
- Последнее время банки отчитывались о росте числа депозитов. Ключевую ставку подняли, а депозитная ставка не проиндексирована. Получается, что у банков остались дешевые привлеченные средства, а выдавать новые кредиты он будет по высоким ставкам. Приятный бизнес.
Ритэил
Когда я говорю про компании, которые останутся на плаву при любой ключевой ставке, стоит разделить ритэйл на продуктовый и не продуктовый. Продуктовый любую инфляцию, любой курс доллара заложит в цену товаров и останется в плюсе. Бывали случаи, когда ФАС начинал наезжать на большие торговые наценки, но только по определенной категории товаров. Магазины в этом случае уменьшает наценки на жизненно важные товары и продолжает зарабатывать в другом месте.
У непродуктового ритейла дела уже пошли хуже. У меня друзья давно торгуют на маркетплейсах, в прошлую пятницу как раз виделась с ними, спросила как обстоят дела. Они говорят, что в октябре у них обычно уже начинаются активные продажи, а в этом году какое-то затишье. Они конечно надеются что предстоящие распродажи улучшат ситуацию, но уже в душе понимают, что народ начал зажиматься. А это значит, что дела ухудшатся не только у самих перекупщиков, но и у площадок, они же живут на скромную комиссию, а если продаж нет и ее не будет.
Энергетики
У нас на бирже торгуется много разных сбытов, МРСК и Россетей. Тарифы на электроэнергию, отпускаемую ими устанавливаются нормативными актами на уровне регионов. Поэтому с одной стороны цены индексируются, но с другой может быть не так как хотелось бы некоторым компаниям. И тут дело даже не в жадности, а в том, что оборудование-то подорожало значительно. Поэтому дела у отдельных компаний пойдут хуже, а у других останутся на уровне прошлых лет, что тоже неплохо.
Исключение составляют только ИнтерРао и ТГК-1, причина - остановка поставок в Европу. Вот тут вот уже ничего не поделаешь, киловатты можно выработать, но если покупатель пропал, их так просто кому-то другому не отгрузишь в прошлом объеме.
Всякие ***нефти
Пока для нефтеперерабатывающих компаний складываются хорошие условия:
- Цена на нефть давно не опускалась ниже 80 долларов за баррель. О потолке цен на российскую нефть все уже кажется забыли. Были какие-то попытки напомнить о нем, поговорили об этом, поговорили, да замолчали. Что-то пытались говорить о том, что на наши танкеры даже продолжают оформлять зарубежную страховку, но и эти разговоры ни к чему не привели.
- Курс доллара сейчас тоже достаточно приятный для поставщиков. Конечно экспортерам было приятнее когда не заставляли продавать валютную выручку, но вот тут вот извините-подвиньтесь. Поскольку постановление о продаже закрыто от любопытных глаз не знаю подробностей, может и в этот раз сделали поблажку и оставляют компаниям ту выручку, которая потом идет на оплату счетов за рубежом;
- Конфликт на Ближнем Востоке еще не завершен, а значит в любой момент ценник на нефть может опять взлететь и принести сверхприбыль нашим компаниям. Правда Саудиты обозначили границу в долларах, после достижения которой они будут вновь наращивать добычу и продажу нефти и нефтепродуктов. Но эта граница еще далеко.
Я на прошлой неделе завершила покупки нефтедобывающих компаний, точнее приостановила на какое-то время. Так что можно сказать, что проголосовала своим рублем. Но напомню, инвестиционных рекомендаций не даю.
Приглашаю вас подписываться на мой телеграмм-канал.