За последние 10 лет, темпы роста Alibaba составляли рекордные 34% в год, уделяя особое внимание свободному денежному потоку. (FCF)
Сейчас, когда Alibaba в Китае достигла 50% доли рынка, дальнейший смысл роста, будет только вредить и уничтожать электронную коммерцию. Компания, понимая это заявила о трансформации, и начала фокусироваться на распределении капитала. Программа обратного выкупа на 25 млрд только показывает, что у компании сильный баланс, но команда начала вкладывать деньги в такие области, как облачные вычисления, логистика, медиа. Другими словами, Alibaba начала выстраивать свою экосистему похожую на ту, что создала Amazon. Исходя из этого, я делаю вывод, что платформа переходит к росту качества, привлекая клиентов, производя определённые рычаги воздействия на конкуренцию. («бизнес вокруг бизнеса»)
Получится у Alibaba повторить успех Amazon, возможно – да.
Секрет роста Китая кроется в росте капитала, и если Китайский средний класс продолжит расти быстрыми темпами и по сей день, то рост качества может стать причиной, по которой Alibaba добьется успеха.
Если FCF будет расти быстрее, чем валовая прибыль (Net Income), уделяя этому особое внимание, то инвестирование будет выглядеть оптимистично.
На сегодняшний момент
- Валовая прибыль +11% в год.
- Рост FCF на акцию +14% в год.
Исходя из этого, с учетом средней ставки дисконтирования 15% мы получаем текущую справедливую стоимость в 141 доллар за акцию на сегодня 19.06.23 года. Текущая цена 92.10. Акция недооценена на 55%.
Спасибо, что с нами, больше макро обзоров в Телеграмм
Подпишитесь на телеграмм https://t.me/+mH9GdMCC7ug0NWNi
