ПАО Сбербанк — крупнейший универсальный банк России и Восточной Европы в целом. По состоянию на конец апреля его услугами пользовались 106,5 млн человек (+100 тыс. с начала года) и 3 млн корпоративных клиентов. По этому показателю Сбер занимает лидирующие позиции на ключевых банковских рынках России. Активное развитие собственной экосистемы выводит данного эмитента в лидеры среди российских высокотехнологичных компаний, в том числе и в области создания и развития искусственного интеллекта. Позитивные финансовые результаты и высокие дивидендные выплаты позволили котировкам акций Сбера отыграть около 75% их падения в конце февраля прошлого года.
Финансовые результаты
Согласно данным сокращенного отчета по МСФО за 2022 год, чистая прибыль Сбера составила 270,5 млрд руб. Объем собственных средств при этом вырос до 5,8 трлн руб., а достаточность базового капитала увеличилась до 14,8%. Данный запас прочности позволил компании вернуться к распределению дивидендов по итогам 2022 года. Акционеры одобрили выплату в размере 25 руб. на бумагу, что к моменту закрытия реестра соответствовало доходности в 10,49%. С момента объявления компанией о рассмотрении вопроса дивидендных выплат до закрытия реестра акционеров котировки Сбера взлетели на 37,57%. После отсечки стоимость акций упала на 9%, но уже через два дня дивидендный гэп был почти закрыт: до его полного отыгрыша котировки недотянули всего 1,27%.
Отчет по МСФО за I квартал 2023 года выйдет 18 мая, а пока Сбер представил достаточно уверенные результаты за январь-апрель 2023 года по РПБУ. Это дает нам возможность надеяться на хорошие показатели и по МСФО. Чистая прибыль за отчетный период составила 470 млрд руб., из которых 120,7 млрд было заработано в апреле 2023 года. Рентабельность капитала достигла 24%. Общий капитал банка в апреле вырос на 2,5%, до 5,8 трлн руб., коэффициент достаточности общего капитала на конец отчетного периода составил 14,6%. Таких результатов удалось достичь во многом благодаря увеличению чистого процентного дохода в апреле 2023 года на 70,5% г/г, до 177,8 млрд руб., и его росту с января по апрель на 32% г/г, до 694,9 млрд руб., а также увеличению чистого комиссионного дохода на 13% г/г в апреле, до 53 млрд руб., и его росту на 14,1% г/г, до 208,4 млрд руб. с января по апрель текущего года. Операционные расходы при этом тоже продемонстрировали позитивную динамику: за четыре месяца текущего года они увеличились на 18,2% г/г, до 236,8 млрд руб., но это легко объясняется эффектом базы, так как в прошлом году была запущена масштабная антикризисная программа оптимизации издержек. Розничный кредитный портфель в апреле расширился на 2,0%, до 12,9 трлн руб., продемонстрировав рост во всех сегментах: ипотечном, потребительском кредитовании и в кредитных картах. С начала года портфель розничных кредитов увеличился на 6,8%. В апреле было выдано розничных кредитов на сумму свыше 600 млрд руб., из которых на ипотеку пришлось немного более 55%. Всего же ипотечный портфель превысил 8 трлн руб., а выдачи ипотечных кредитов находятся на рекордных уровнях в 337 млрд руб. Корпоративный кредитный портфель Сбера в апреле вырос на 2,3% с учетом валютной переоценки, до 20 трлн руб. За месяц корпоративным клиентам было выдано 1,4 трлн руб. Рост портфеля с начала года составил 6,4% с учетом валютной переоценки.
Цифровая экосистема
Платформа Сбера включает в себя банковские услуги, электронную коммерцию (СберЛогистика, СберАвто, СберМегаМаркет, СберМаркет, Самокат), сегменты фудтеха и мобильности (2ГИС, Delivery Club, FoodPlex, Ситимобил, Кухня на районе, Ситидрайв), развлечений (Okko, СберЗвук, Союзмультфильм), здоровья (СберЗдооровье, SberMedAl, Сбер Еаптека), B2B-сервисы (SberCloud, СберСервис, СберА, СберРешения, СберКорус, СберАналитика, Эвотор, Деловая среда, Объединенное кредитное бюро, BI.ZONE, Cognitive Pilot, Insales) и другие сервисы. Для комфорта клиентов Сбербанк создал единый идентификатор Сбер ID, единую программу лояльности СберСпасибо и удобные подписки СберПрайм и СберПрайм+. Из отчета по РПБУ за январь-апреля 2023 года следует, что количество пользователей подписок СберПрайм увеличилось на 0,4 млн человек, до 6,2 млн.
В области развития искусственного интеллекта (ИИ) в России Сбер также занимает лидирующие позиции. Пробной можно назвать запуск нейросети Kandinsky 2.1, которая генерирует изображения по запросу пользователя. Но уже в апреле 2023 года в рамках технологического развития Сбер первым среди российских компаний запустил beta-тестирование собственной версии мультимодальной нейросети GigaChat, которая способна стать конкурентом чат-боту ChatGPT от корпорации Microsoft. GigaChat тоже сможет вести диалог, отвечать на вопросы, рисовать картинки или писать код, но допуск к этой технологии пока ограничен. Запуск его полноценной версии ожидается уже в ближайшее время. С учетом популяризации ИИ его можно назвать мейнстримом и рассчитывать на рост выручки Сбера от появления на рынке данного продукта.
Вместе по жизни
Бизнес Сбербанка расширяется уверенными темпами: и корпоративный, и розничный портфели выросли в апреле более чем на 2%, а выдача ипотечных займов достигла рекордных значений. Эмитент продемонстрировал рост прибыли во всех сегментах, а увеличение операционных расходов произошло на фоне эффекта низкой базы, так как в прошлом году была запущена масштабная антикризисная программа оптимизации затрат. Так как чистая прибыль по итогам января-апреля 2023 года уже превзошла прошлогоднюю, мы вправе рассчитывать на выплаты дивидендов и по результатам 2023 года. Компания остается привлекательной для долгосрочных инвестиций, потому что занимает лидирующие позиции как в финансовом секторе, так и в высокотехнологичном и демонстрирует высокие финансовые результаты. Уже в текущем году мы ожидаем восстановления котировок акций компании к ценам первой половины февраля 2022 года.
