Продолжаем еженедельный обзор ключевых событий денежно-кредитной политики. Выводы в конце статьи, дополнительная информация на нашем ютуб канале Дневник честного инвестора. Сетапы, сделки и отчёты по ним в телеграм канале. Самая большая позиция в портфеле в акциях CleanSpark за весь первый квартал 2023 года принесла профит +163%.
Возрастает уязвимость глобальной экономики на фоне попыток мировых ЦБ сдержать инфляцию. Мировая экономика характеризуется высокой неопределенностью, восстановление остается труднодостижимым. Общий уровень мировой инфляции все еще остается выше таргетов, мировые ЦБ должны продолжать принимать усилия для снижения инфляции. Возможна «жесткая посадка» мировой экономики при сохранении высокой инфляции. Она провоцирует центробанки повышать ставки, что приводит к серьезным побочным эффектам для финансового сектора. К 2028 году мировой госдолг приблизится к 100% ВВП— Глава МВФ. МВФ понизил прогноз роста мировой экономики в 2023г до 2.8% с 2.9% ранее.
Еженедельные финпотоки на рынках США (за неделю по 5 апреля): АКЦИИ США - отток -$10.34 млрд; ГОСБОНДЫ США - приток +$8.1 млрд; КЭШ США - приток +$42.51 млрд - 4-я подряд неделя притоков; притоки в денежные фонды за неделю +$51.6 млрд; за последние 2 месяца +$538 млрд; притоки в институциональные денежные фонды за неделю по 12 апреля +$22.17 млрд
UBS прогнозирует ослабления USD в ближайшие месяцы т.к. ФРС близка к завершению цикла повышения ставки
Jeremy Grantham считает, что S&P500 упадет еще как минимум на 27%, начнется рецессия и произойдут новые финансовые катастрофы
США
5-летние потребительские инфляционные ожидания (апр-предв) 2.9% (пред 2.9%); 1-летние потребительские инфляционные ожидания (апр-предв) 4.6% (пред 3.6%). ПОТРЕБИНФЛЯЦИЯ CPI (МАРТ): м/м +0.1% (ожид +0.2%/пред +0.4%) г/г +5% (ожид +5.2% / пред +6%); базовый CPI +5.6% г/г (ожид +5.6%/пред +5.5%). Федеральный бюджет (март) -$378 млрд (пред -$262 млрд). Initial Jobless Claims 239 тыс (пред 228тыс). Проминфляция PPI (март): м/м -0.5% (пред -0.1%); г/г +2.7% (пред +4.6%). Consumer Sentiment (апр-предв) 63.5 (пред 62); бонды с "инвестиционным" рейтингом +$1.13 млрд; бонды с "мусорным" рейтингом (высокодоходные) +$0.234 млрд
BBG: дефицит федерального бюджета США достиг $1,1 трлн в 1 половине финансового года +63% г/г
Объем банковского кредитования в США сократился на $105 млрд за последние 2 недели - это максимальное снижение показателя с 1973г
CEO Blackrock: инфляция в США вряд ли скоро упадет ниже 4%. Не уверен по поводу рецессии в 2023г, возможно, в начале 2024г. Большая рецессия не ожидается
Глава Всемирного Банка прогнозирует замедление роста экономики США до +1.2% в 2023г (с +2.1% в 2022г)
CEO Citi и Рубини прогнозируют лайтовую рецессию в США, Credit Suisse видит 80% вероятность рецессии в США в течение года
Индикатор рассчитывается путем взятия 10-дневной скользящей средней количества акций, растущих в цене, деленной на количество акций, растущих плюс количество акций, падающих в цене. При расчете получается процентное соотношение, и когда оно падает ниже 40%, а затем поднимается выше 60% в течение 10 дней или меньше - сигнал
Йеллен: инфляция все еще очень высокая. Экономика США ведет себя исключительно хорошо
Баффет: банки США в этот раз не совершали тех же ошибок, что и в 2008 году. Не нужно беспокоиться по поводу банковского кризиса в США. США не позволят дебатам о потолке госдолга в Вашингтоне все испортить. В США могут быть еще банкротства банков
Barclays считает, что акции США слишком выросли, и на рынке много неоправданного оптимизма
БЕТОН
Вакансии в офисах отталкивают инвесторов в недвижимость. Некоторые опасаются, что крах на рынке коммерческой недвижимости может сигнализировать о дальнейших проблемах для банков - WSJ
Freddie Mac: средняя ставка по 30-летней фиксированной ипотеке в США снизилась до 6.30% - минимум за 2 месяца
Цены на коммерческую недвижимость в США могут рухнуть на 40% от пика - сильнее, чем во времена кризиса 2008г, считает Morgan. UBS ожидает рост количества дефолтов по кредитам на коммерческую недвижимость
Китайские провинции планируют увеличить расходы на крупные строительные проекты почти на 20% в этом году. Китай делает ставку на эту меру как на главный драйвер восстановления экономики — BBG
Goldman Sachs Asset Management видят возможности заработать на высокодоходных бондах китайских девелоперов
Стремление вложить средства в активы за рубежом и снижение популярности Турции привели к резкому росту спроса россиян на покупку недвижимости в Таиланде и Индонезии — Ъ
Halifax прогнозирует дальнейшее замедление на рынке недвижимости Британии в этом году
Morgan прогнозирует продолжение роста цен на недвижимость в Дубае
ФРС
Не факт, что ФРС повысит ставку в мае — BlackRock
Williams (ФРС): разумно еще одно повышение ставки ФРС
Harker (ФРС): может пройти до 18 месяцев, прежде чем эффект от изменений ДКП начнет ощущаться в полной мере; банковский стресс не ушел, на данный момент он снизился; ФРС нужно быть осторожнее, чтобы не переборщить со ставкой; вызывает разочарование тот факт, что недавние данные показывают, что дезинфляция требует времени
Barkin (ФРС): пик инфляции в США точно пройден, но ФРС еще предстоит поработать над снижением
Goldman ожидает повышение ставки ФРС на 0.25% в мае, но больше не ожидает повышения ставки в июне
Daly (ФРС): есть веские причины полагать, что необходимо дальнейшее ужесточение ДКП
Минутки с прошлого заседания FOMC: члены ФРС прогнозируют в 2023г умеренную рецессию ; члены ФРС были едины во мнении, что есть мало свидетельств о замедлении инфляции в секторе услуг; многие члены ФРС понизили прогноз по пику ставки из-за ухудшения ситуации в банковском секторе; члены ФРС выразили обеспокоенность тем, что проблемы в банковском секторе приведут к ужесточению условий кредитования, что повлияет на экономическую активность; некоторые члены ФРС подчеркнули необходимость в большей гибкости ДКП, некоторые рассматривали возможность паузы в повышении ставки в марте
ФРС не отказывается от повышения ставки в мае, несмотря на то, что ожидает рецессию — WSJ
BBG: рынки свопов закладывают 100%-ую вероятность повышения ставки ФРС на 0.25% в мае
Bostic (ФРС): инфляция все еще высокая, ФРС нужно проделать больше работы; еще одно повышение ставки, потом ФРС может взять паузу для оценки ситуации
Waller (ФРС): ужесточение кредитных условий может снизить потребность в повышении ставки, но пока трудно судить; последние данные по экономике выходят лучше ожиданий, но показывают, что ФРС не добилась большого прогресса в достижении своей цели по инфляции, и ставки необходимо повысить еще выше
Goolsbee (ФРС): вероятность небольшой рецессии, несомненно, есть
ЕЦБ
De Cos (ЕЦБ): инфляционное давление в Европе остается значительным
BBG: впервые за 4 недели рынки полностью заложили повышение ставки ЕЦБ на 0.25% в мае
Villeroy (ЕЦБ): инфляция становится все более распространенной и потенциально более устойчивой; эффект от повышения ставок начнет ощущаться больше в ближайшие месяцы; в плане ДКП ЕЦБ сейчас переходит от спринта к забегу на длинную дистанцию; львиная доля повышения ставки уже позади, но у ЕЦБ все еще есть немного работы в плане повышения ставки, еще есть возможность повышения ставки на следующих заседаниях
Holzmann (ЕЦБ): ЕЦБ должен повысить ставку на 0.5% в мае
Wunsch (ЕЦБ): в ЕЦБ сильный консенсус, что нужно повышать ставку, сейчас идет обсуждение на 0.25% или на 0.5% в мае
Vasle (ЕЦБ): разворот в базовой инфляции может стать сигналом к повышению ставки ЕЦБ на 0.25% вместо 0.5%
Simkus (ЕЦБ): ЕЦБ еще не закончил повышать ставку, повысит ставку на 0.25% или на 0.5% в мае
Kazaks (ЕЦБ): не вижу смысла замедлять темп повышения ставок, не исключаю повышения ставки ЕЦБ на 0.5% в мае
В ЕЦБ считают, что спасать интервенциями инвестфонды — неплохая идея
Члены ЕЦБ призывают полностью прекратить реинвестирование от программы QE со 2п 2023г — источники RTRS
Страны Европы ждет медленный экономический рост и неизменно высокая инфляция в ближайшей перспективе, в развитых европейских странах инфляция в среднем в 2023 году составит около 5,6% — МВФ
Германия - потребинфляция CPI (март): м/м +0.8% (пред +0.8%); г/г +7.4% (пред +8.7%)
АНГЛИЯ
ВВП (фев 2023г) 0% (ожид +0.1%/ пред +0.3%)
МВФ: экономические показатели Британии в 2023г окажутся худшими среди стран G7
Глава ЦБ Англии: баланс ЦБ не будет снижен до допандемийного уровня. ЦБ прекратит QT, если оно вызовет проблемы с финстабильностью
АЗИЯ
Глава ЦБ Японии: возможен долгосрочный и всесторонний пересмотр текущей ультрамягкой ДКП; ставка в Японии сейчас не может быть сильно повышена. ЦБ Японии будет продолжать смягчение ДКП
КНР - потребинфляция CPI (март): м/м -0.3% (пред -0.5%); г/г +0.7% (пред +1%). Проминфляция PPI (март): г/г -2.5% (пред -1.4%). Денежная масса М2 (март) +12.7% г/г
Credit Suisse: существует положительная корреляция между кредитным импульсом в КНР и китайскими акциями
Темпы роста ВВП КНР в 2023г достигнут целевого показателя в 5% - глава ЦБ КНР. ЦБ КНР обещает поддерживать достаточный уровень ликвидности в системе
ДРУГИЕ ЦБ
Инфляция в Аргентине может составить 110% по итогам 2023 г - опрос ЦБ
Индия - ставка ЦБ 6.5% (прогноз 6.75%/ пред 6.25%)
КАНАДА - СТАВКА ЦБ 4.5% (ОЖИД 4.5% / ПРЕД 4.5%). ЦБ Канады: ожидается, что инфляция начнет быстро снижаться. ЦБ продолжает программу сокращения баланса (QT); ожидается дальнейшее замедление экономики; рынки ожидают понижение ставки ЦБ Канады в этом году
Швейцария: проминфляция PPI (март) м/м +0.2% (пред -0.2%); г/г +2.1% (пред +2.7%)
ЗОЛОТО
Интерес россиян к инвестициям в сложные инструменты, связанные с золотом, резко вырос. В 1кв 2023г среднемесячный объем операций с фьючерсами и опционами на этот драгметалл увеличился на 88% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Россияне нарастили инвестиции в золото на 88%. Спрос на актив увеличился из-за высокой инфляции. Также люди боятся нового экономического кризиса в США. Аналитики прогнозируют дальнейший рост цены на золото — Известия
Цена на золото в Японии вновь обновила исторический максимум
Компании из Кыргызстана и России будут сотрудничать в добыче золота
МНЕНИЯ
Глава Всемирного Банка прогнозирует замедления роста мировой экономики до 2% в 2023г
Paul Singer видит значительный риск рецессии и длительный период низкой доходности активов
Эффект от повышения ставок после эры очень низких ставок способен заметно замедлить мировую экономику — Набиуллина
Wells Fargo прогнозирует падение SP500 до 3700 в ближайшие 3–6 месяцев. Подтверждает таргет в 4200 на конец 2023г
CEO JPMorgan: люди должны быть готовы к более высоким ставкам на более долгий период
Мировая экономика находится в кризисе впервые за 15 лет. Оценка ситуации изменилась в начале марта на фоне падения банков в США и Европе. Стало очевидно, что целый ряд активов, причем не только банковские акции, но и длинные госбумаги, корпоративные бонды, рынок венчурного капитала и недвижимость обесцениваются — Задорнов
ВЫВОДЫ
Самая большая позиция в акциях из рабочей группы за весь первый квартал 2023 года - это CleanSpark. Помните наш лучший трейд 2022 - успех со Сбером? Эта акция принесла в 4 раза больше прибыли!
Пост в Пульсе (соцсеть для инвесторов) с нашим публичным входом от 6 апреля по 2,5$ в эту акцию был отмечен хештегом #идея_на_миллион. А в рабочей группе мы набирали по 1,9$. Сейчас цена 5$. Это целых +163,15% прибыли! Если без перезакупа. А те, кто у нас учился, знают, как наращивать доходность, постепенно продавая и откупая на нужных отметках в зонах защиты покупателя, используя силу сложного процента, тогда доходность будет +286%. Скоро будут новые публичные входы в акции РФ и США, металлы и крипту с полезными уроками по управлению капиталом, новые аналитические статьи. Связь @xtrad
Вот так мы зарабатываем в рабочей группе - заранее изучаем активы и делаем на них сетапы, потом покупаем и продаем актив в известных зонах
Если вам понравился материал, обязательно делитесь с вашими знакомыми, им это поможет сохранить и преумножить капитал. Подписывайтесь на тг канал с обзором акций, точек входа в рынок, контекста экономических циклов, новых технологий, товаров и важных для инвесторов событий: https://t.me/wsbreddit
#инфляция #акции #дкп #фрс #фрссша #экономика #аналитикафондовогорынка #рецессия #инвестирование #инвестициивакции