📌Новость:
Обыски, инициированные правоохранительными органами, прошли в офисах ГК «Русагро». Они не связаны с текущей деятельностью компании, сообщила группа в официальном заявлении.
Комментарий аналитиков АКБФ👇
В «Русагро», комментируя обыски, заявили, что деятельность компании продолжается в штатном режиме и она полностью соблюдает законодательство.
«На данный момент деятельность компании продолжается в штатном режиме, все производственные площадки работают, все обязательства перед клиентами, партнерами и сотрудниками выполняются в полном объеме. Мы уверены в прозрачности своей работы и рассчитываем на скорейшее завершение процедур», - говорится в сообщении компании.
Оценка справедливой стоимости эмитента пересматривается, поскольку в последние дни были опубликованы данные МСФО ГК «Русагро» за 2024 год, а также появилась информация о возможных дивидендах за этот же период. Финансовый директор компании Анна Стафеева заявила, что совет директоров примет решение по выплате дивидендов.
Чистая прибыль «Русагро» по МСФО снизилась в 2024 году на 29,5%, составив 31,58 млрд руб. (против 44,76 млрд руб. годом ранее). Скорректированная EBITDA при этом сократилась лишь на 5,9% г./г. — до 52,99 млрд руб.. Эти результаты негативно влияют на наши среднесрочные оценки справедливой стоимости эмитента. В то же время выручка увеличилась до 340,09 млрд руб. (с 276,08 млрд руб. в 2023 году), продемонстрировав рост на 23,2%. Такая динамика благоприятна для долгосрочных показателей капитализации «Русагро», учитывая также позитивную статистику по мультипликаторам, отражающим уровень долговой нагрузки.
Негативным фактором в последние годы оставалась сложная ситуация вблизи госграницы РФ и РУ. В Белгородской области находятся сахарные заводы и элеваторы «Русагро», а также значительная часть её земельного банка. Усиление признаков нормализации геополитической ситуации в регионе поддерживает вероятность снижения дисконта на риски вложений в бумаги группы. Однако Минфин начал обсуждение повышенного налога по бумагам X5 и «Русагро», что может ухудшить налоговые условия для инвесторов. По словам главы комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолия Аксакова, «поправки в налоговое законодательство уже обсуждаются» и могут быть приняты в первом полугодии 2025 года.
Ряд новостей в последние недели способствовал улучшению настроений на рынке производства сельхозпродукции. Сообщалось, что США будут содействовать возобновлению экспорта российского АПК и удобрений на мировой рынок. В то же время в публичном пространстве появились сведения о следственных действиях МВД России «по факту хищения в компаниях, с которыми» ПАО «Русагро» сотрудничало. Кроме того, комментарии главы правительства РФ Михаила Мишустина о необходимости усиления контроля ценообразования со стороны ФАС, а также предоставление регионам возможности работать с производителями и торговыми сетями для ограничения наценок на товары — всё это может сдерживать кратко- и среднесрочный инвестиционный спрос в сегменте АПК.
На этом фоне пока рассматриваем, в итоге, сценарий повышения дисконта – поправки на риски вложений в бумаги «Русагро» с его текущего уровня в 25%, сравнительно высокого для акций в нашем покрытии.
В рамках наиболее вероятного сценария ожидаем, тем не менее, сохранения по итогам пересмотра сравнительно высокого потенциала оценочного роста и рекомендации «покупать» по бумагам эмитента.
#Русагро #RAGR #инвестиции #акции #дивиденды #аналитика
