При разработке стратегии работы на бирже необходимо учитывать риски трейдинга. Они связаны с выбором актива, с самим процессом торговли, а также с неизбежно вовлеченными в него посредниками.
Риски, связанные с брокером
Неправильный выбор брокера — одна из ключевых ошибок начинающих трейдеров. Особенно значим этот фактор для тех, кто выбрал для трейдинга Форекс.
Клиент недобросовестного или ненадежного торгового посредника может потерять депозит в результате:
- мошенничества брокера с котировками;
- отказа выводить деньги;
- банкротства компании.
Если речь идет о фондовом рынке, то, выбирая брокера с лицензией ЦБ РФ, трейдер фактически защищает себя от первых двух проблем.
Но он все еще рискует потерять капитал в случае банкротства своего торгового посредника. В депозитарии учитываются только ценные бумаги. Информация о хранящейся на счете валюте известна только брокеру и будет утеряна, если он перестанет выполнять свои обязательства.
Риски девальвации
Девальвация валюты — это снижение ее обменного курса относительно других мировых валют.
Связанные с таким событием риски больше характерны для долгосрочных инвестиций, чем для активного трейдинга.
Суть в том, что инвестор вкладывает капитал в активы, номинированные в той или иной валюте, например, в рублевые облигации.
Если курс рубля сильно упадет, то доходность этих ценных бумаг не компенсирует обвал котировок. Таким образом капитал инвестора, выраженный в твердой валюте, станет меньше.
Именно такие потери и имеют в виду, когда говорят об угрозе девальвации. Снизить их можно, используя инструменты инвестирования, номинированные в разных валютах.
Риски волатильности
Под волатильностью финансовых активов понимают диапазон изменения их цены за определенный период времени.
Чем выше волатильность, т. е. чем быстрее и сильнее изменяются котировки, тем больше будет прибыль от трейдинга, если человек угадает направление движения цены. Но также возрастает и вероятность потерь.
Риски волатильности — это вероятность того, что цена портфеля резко изменится из-за колебания котировок составляющих его ценных бумаг. Такая ситуация может привести к возникновению маржин-колла и полной ликвидации позиции, если для трейдинга использовалось кредитное плечо.
Обычно волатильность ценных бумаг возрастает в периоды экономических кризисов, при появлении важных политических новостей и тому подобных событий.
Инвесторы могут снизить потери, вызванные волатильностью, за счет использования разных классов активов (акций, облигаций, фьючерсов на товары и др.).
Среди минусов трейдинга с использование высоковолатильных активов большая вероятность т. н. проскальзывания, из-за которого не срабатывают стоп-заявки трейдера. В результате этого явления ордер исполняется не по той цене, что была указана, а по более низкой. Это приводит к тому, что фактические убытки превышают запланированные.
Кредитные риски в трейдинге
Кредитный риск — это вероятность того, что сторона сделки не исполнит свои обязательства. Например, при инвестициях в облигации существует вероятность, что компания не сможет обслуживать свой долг (выплатить купоны или погасить бонды в срок).
При торговле ценными бумагами, обращающимися на централизованном рынке, биржа контролирует исполнение сторонами сделки принятых обязательств.
Для трейдинга на Форексе нужно выбирать брокера, который имеет достаточно резервов, чтобы обеспечить исполнение сделки.
Операционные риски
К операционному риску относят вероятность получения убытков из-за факторов, которые могут возникнуть при проведении торговых операций:
- технический сбой в работе электронной торговой системы;
- некорректное исполнение ордера;
- задержка клиринговых расчетов.
К этой категории можно отнести и кастодиальные риски. Они связаны с хранением и учетом ценных бумаг в депозитарии.
Яркий пример реализации кастодиального риска — блокировка активов российских инвесторов со стороны Euroclear.
Снизить потенциальные потери, связанные с проведением торговых операций, можно, выбирая для трейдинга крупных брокеров с хорошей репутацией.
Кастодиальные риски тем ниже, чем меньше участников в депозитарной цепочке.
Например, СПБ биржа планирует организовать торги гонконгскими акциями с привлечением американских депозитариев в качестве посредников. Это приводит к тому, что риск вложения в такие активы выше, чем в акции компаний США. В этом случае существует не только вероятность разрыва депозитарной цепочки СПб Биржа — американские депозитарии, но и депозитарной цепочки американские депозитарии — Китай.
Риски мошенничества
Манипуляции с котировками ценных бумаг запрещены и закон предусматривает наказание за такие действия. Несмотря на это, инвестор не может считать себя полностью защищенным.
Чем менее популярен инвестиционный инструмент, тем легче с ним манипулировать. Примеры биржевых манипуляций:
- Распространение ложной информации о финансовом положении компании.
- Договорные сделки, при которых вступившие в сговор трейдеры торгуют достаточными объемами, чтобы повлиять на котировки.
- Подача «фейковых» ордеров (трейдер не имеет намерения ждать исполнения такой заявки и вскоре ее снимает).
- Инсайдерская торговля.
Мошенничество наиболее вероятно с акциями компании низкой капитализации, чем с биржевыми гигантами. Чем меньше объем сделок с активом на бирже, тем легче повлиять на его цену.
Например, на криптовалютном рынке популярно мошенничество с т. н. пампами. Группа трейдеров договаривается в определенный момент начать покупать малоликвидный токен, чтобы его котировки выросли. После достижения определенного пика, они начинают продавать эту монету, чтобы зафиксировать прибыль.
Фактически выигрывает только организатор, который заранее знал, какой токен будут пампить, купил его до начала разгона котировок и продал уже после старта пампа своим последователям.
Рядовые трейдеры, которые пытаются заработать на пампе, могут столкнуться с тем, что на их подорожавшие монеты просто нет спроса.
Чтобы снизить вероятность стать жертвой мошенничества с котировками, нужно использовать для трейдинга только высоколиквидные активы, которыми сложно манипулировать.
Маржинальные риски
Маржинальный риск возникает, если для трейдинга используются заемные средства. Чем больше кредитное плечо (соотношение заемных средств и собственных), тем выше вероятность полной потери депозита.
Например, кредитное плечо 5:1 означает возможность открыть позицию стоимостью в 5 раз больше, чем денег у него на счете. Также в 5 раз увеличивается потенциальные убытки и прибыль от трейдинга.
Если инвестор покупает акцию стоимостью $100 на свои средства, то при падении цены на $1, он теряет только его. Даже если падение котировок продолжится, человек может находиться в позиции сколь угодно долго, чтобы «переждать» снижение и не фиксировать убыток.
При использовании кредитного плеча 5:1 и покупке 5 акций, потеря из-за колебаний цены в $1 составит уже $5. Кроме того, за каждый день использования заемных средств для трейдинга нужно платить брокеру, предоставившему кредит.
При снижении котировок не на $1, а на $20, все деньги были бы потеряны. В таком случае наступает маржин-колл. Брокер принудительно закрывает позиции, чтобы вернуть себе выданные средства.
Снизить маржинальный риск можно за счет уменьшения размера кредитного плеча. Но таким образом теряется и потенциальная прибыль.
Главное правило риск менеджмента при трейдинге с использованием кредитного плеча — выделять на сделку небольшой процент депозита и использовать стоп-заявки.
Политические риски
Политические риски трейдинга — это вероятность резкого обвала котировок того или иного актива из-за политических событий или действий правительства той или иной страны. Примеры реализации политического риска:
- Падение стоимости акций китайской компании TAL Education (из-за введения новых правил регулирования образовательных платформ цена акций упала на 78% за 2 дня).
- Практически полное обесценивание депозитарных расписок и облигаций российских компаний на Лондонской бирже после запрета выплачивать дивиденды и купоны зарубежным инвесторам.
- Падение стоимости валют стран, в которых отмечается высокая социальная нестабильность (митинги, протесты и др.).
Снизить политические риски трейдинга можно с помощью страновой диверсификации используемых активов.
Риски процентных ставок
Процентный риск — это вероятность того, что процентные ставки вырастут после того, как инвестор вложит свои деньги. Из-за этого он недополучит прибыль или даже понесет убытки.
Например, трейдер покупает акции какой-либо компании в расчете на то, что высокая дивидендная доходность обеспечит рост их котировок. Но Центробанк резко повышает ключевую ставку.
В результате этого дивидендная доходность выбранной акции перестает быть привлекательной по сравнению с доходностью по облигациям и банковским вкладам. Это приведет к падению стоимости акции.
О процентном риске говорят не только применительно к трейдингу. Он присутствует при любом вложении капитала, даже при оформлении банковского вклада.
Обычно считается, что процентный риск более характерен для долгосрочных инвестиций, чем для трейдинга и сделок, рассчитанных на краткосрок. Но ставки могут резко вырасти и за 1 день, как это было в России в 2014 и 2022 гг.
Валютные риски
Валютный риск — это вероятность понести убытки из-за использования для трейдинга активов, номинированных в иностранной валюте.
Валютные риски можно разделить на 3 составляющие:
- Текущие валютные риски — вероятность случайных колебаний котировок курсов.
- Угроза девальвации — практически одномоментное резкое снижение курса валюты, уже рассмотренное выше.
- Вероятность изменения системы валютного регулирования — переход от плавающего курса какой-либо валюты к регулируемому и наоборот, внедрение новых рыночных методов регулирования курса или отказ от ранее действовавших.
Для снижения валютного риска в трейдинге можно использовать хеджирование, например с помощью фьючерса на курс доллара.
Ключевыми опасностями в трейдинге считаются маржинальный риск и высокая волатильность активов. Но это не означает, что остальными пунктами можно пренебречь.
Расскажите в комментариях, как вы в своей стратегии трейдинга минимизируется вероятность потерь из-за рассмотренных выше неблагоприятных факторов. Сделайте репост в социальных сетях, возможно, этот материал будет полезен и вашим друзьям. Добавьте статью в закладки, чтобы при желании вернуться к ней позднее.
