Есть признаки дальнейшей турбулентности. Отсутствие фьючерсной премии BTC, ликвидация на сумму 470 миллионов долларов и чрезмерное кредитование стейблкоинов - все это указывает на новые годовые минимумы.
В пятницу, 19 августа, общая капитализация криптовалютного рынка упала на 9,1%, но, что более важно, была пройдена важная психологическая поддержка в 1 триллион долларов. Последний раз рынок опускался ниже этой отметки всего три недели назад, а значит, инвесторы были уверены, что минимум общей рыночной капитализации в $780 млрд, достигнутый 18 июня, остался лишь в далеком прошлом.
Неопределенность в сфере регулирования усилилась 17 августа после того, как Комитет по энергетике и торговле Палаты представителей США объявил, что "глубоко обеспокоен" тем, что майнинг proof-of-work может повысить спрос на ископаемое топливо. В результате американские законодатели потребовали от компаний, занимающихся добычей криптовалют, предоставить информацию о потреблении энергии и средних затратах.
Обычно распродажи оказывают большее влияние на криптовалюты, не входящие в топ-5 активов по рыночной капитализации, но сегодняшняя коррекция привела к потерям от 7% до 14% по всем направлениям. Биткоин (BTC) потерял 9,7%, протестировав уровень $21 260, а Эфир (ETH) упал на 10,6%, достигнув внутридневного минимума $1 675.
Некоторые аналитики могут предположить, что резкие дневные коррекции, подобные сегодняшней, являются скорее нормой, чем исключением, учитывая 67% годовую волатильность актива. Так, сегодняшнее внутридневное падение общей рыночной капитализации превысило 9% за 19 дней за последние 365 дней, но некоторые отягчающие обстоятельства заставляют выделить нынешнюю коррекцию.
Интересное: Фальшивый токен "Манчестер Юнайтед" взлетел на 3000% после того, как Илон Маск пошутил о покупке команды
Исчезла премия по фьючерсам на BTC
Фьючерсные контракты на фиксированный месяц обычно торгуются с небольшой премией по сравнению с обычными спотовыми рынками, поскольку продавцы требуют больше денег, чтобы дольше удерживать расчеты. Технически известная как "контанго", эта ситуация не является исключительной для криптоактивов.
На здоровых рынках фьючерсы должны торговаться с годовой премией от 4% до 8%, что достаточно для компенсации рисков плюс стоимость капитала.
Согласно премии фьючерсов на биткоин от OKX и Deribit, негативные колебания BTC на 9,7% заставили инвесторов избавиться от любого оптимизма с помощью производных инструментов. Когда индикатор переходит в отрицательную область, торгуясь в состоянии "бэквордации", это обычно означает, что спрос со стороны кредитно-денежных шортистов, делающих ставку на дальнейшее снижение, значительно выше.
Интересное: Биткоин теряет позиции, в то время как показатели Dogecoin растут
Ликвидация покупателей с кредитным плечом превысила 470 миллионов долларов США
Фьючерсные контракты - относительно недорогой и простой инструмент, позволяющий использовать кредитное плечо. Опасность их использования заключается в ликвидации, то есть маржинальный депозит инвестора становится недостаточным для покрытия его позиций. В таких случаях срабатывает механизм автоматического снижения долговой нагрузки биржи, которая продает криптовалюту, используемую в качестве залога, чтобы снизить риск.
Трейдер может увеличить свою прибыль в 10 раз, используя кредитное плечо, но если актив упадет на 9% от точки входа, позиция будет закрыта. Биржа деривативов приступит к продаже залога, создавая отрицательную петлю, известную как каскадная ликвидация. Как показано выше, распродажа 19 августа продемонстрировала самое большое число покупателей, вынужденных продавать с 12 июня.
Интересное: В Великобритании впервые за 40 лет инфляция достигла двузначного уровня
Маржинальные трейдеры были чрезмерно бычьими и разрушали
Маржинальная торговля позволяет инвесторам брать криптовалюту в долг, чтобы усилить свою торговую позицию и потенциально увеличить доходность. Например, трейдер может купить биткоин, одолжив Tether (USDT), тем самым увеличив свою криптовалютную позицию. С другой стороны, заимствование Биткойна может быть использовано только для его шорта.
В отличие от фьючерсных контрактов, баланс между маржинальными лонгами и шортами не всегда совпадает. Когда коэффициент маржинального кредитования высок, это указывает на то, что рынок "бычий", а низкий коэффициент, наоборот, сигнализирует о "медвежьем" настрое.
Криптотрейдеры известны своей "бычьей" позицией, что вполне объяснимо, учитывая потенциал принятия и быстро растущие сценарии использования, такие как децентрализованное финансирование (DeFi) и мнение, что некоторые криптовалюты обеспечивают защиту от инфляции доллара США. Ставка маржинального кредитования в 17 раз выше в пользу стейблкоинов не является нормальной и указывает на чрезмерное доверие со стороны покупателей кредитного плеча.
Эти три производные метрики показывают, что трейдеры определенно не ожидали, что весь криптовалютный рынок скорректируется так резко, как сегодня, и что общая рыночная капитализация вновь достигнет уровня поддержки в $1 трлн. Эта возобновленная потеря уверенности может заставить быков еще больше сократить свои позиции по кредитному плечу и, возможно, спровоцировать новые минимумы в ближайшие недели.
Зарегистрируйтесь по ссылке на Binance и получите 😱 10% кэшбек с комиссий!
#криптовалюты #биржа #биткоин #инвестиции #bitcoin #etheteum