В июне 2022 года объем торгов физическими лицами юанем вырос в 16 раз по сравнению с маем, до 5,4 млрд. Отечественные инвесторы ищут спасения в китайской валюте.
Оправданы ли такие инвестиции? За комментарием мы обратились к финансовому советнику Ивану Капустянскому:
1️⃣ Можно сегодня рассчитывать на рост юаня, например, к концу года? Что будет этому способствовать?
- Российский бюджет, несмотря на ряд изменений в расчетах, по-прежнему зависит от стоимости валюты в рублях. Для бюджета выгодно, чтобы национальная валюта была слабой. Однако текущая динамика ровно обратная из-за профицита счета текущих операций. Данный расклад не устраивает Минфин РФ. Поэтому ведомство может периодически выходить со скрытыми валютными интервенциями на рынок в попытках ослабить рубль. Какую валюту будет скупать Минфин можно только предполагать, но, скорее всего, среди них будет китайский юань. До конца года еще не раз могут наблюдаться резкие импульсы усиления юаня. В этом случае остальные валюты тоже укрепятся по отношению к рублю через механизм кросс-курса.
Технически по паре CNY/RUB это будет выглядеть консолидацией в широком боковике с нижней границей 6,5-7,5 и верхней 10-11.
2️⃣ С одной стороны, китайская экономика выглядит устойчивой, а майская инфляция в стране составила всего 2,3%. При этом на рынке недвижимости с конца прошлого года надувается «пузырь» — крупные застройщики, например Evergrande, испытывают сложности с выплатами по долгам. Не приведет ли такая ситуация к краху экономики и падению юаня?
- Дефолт Evergrande способен вызвать кризис в стране, и даже усилить падение мировой экономики. На этом фоне юань может просесть к корзине валют. Но этот риск присущ любой валюте, в том числе доллару и евро. Поэтому не стоит делать ставку только на юань. Если говорить об инвестициях, то лучше диверсифицироваться по нескольким валютам. Несмотря на все риски, юань подходит под эти цели, тем более в текущих условиях.
3️⃣ Некоторые эксперты считают юань недооцененной валютой. Насколько это повышает возможную прибыль от инвестиций в него в долгосрочной перспективе?
- Китайский юань, с точки зрения реальной доходности, выглядит значительно интереснее, чем доллар США или евро. Например, пятилетние государственные облигации Китая дают доходность на уровне 2,545%, что чуть выше текущей инфляции в 2,5%, а десятилетки уже 2,791%. В свою очередь, американские пятилетние государственные облигации дают 3,1397%, а десятилетки 3,010% при годовой инфляции 9,1%. В ЕС дела обстоят еще хуже.
Однако у китайского юаня есть значительный минус, который в будущем будет нивелирован. Это отсутствие финансовых инструментов, номинированных в юанях. Сегодня, если не выводить юани из России, их можно разместить только на депозите.
В будущем этой проблемы не будет. Российские компании уже проявляют интерес к выпуску облигаций, номинированных в юанях. Сейчас размещение готовит «РУСАЛ». Таким образом, корпорация тестирует новый подход к поиску внешних инвесторов. Ставка делается на капиталы из Азии, прежде всего, из Китая. Учитывая тот факт, что долговые рынки США и ЕС теперь закрыты для компаний из РФ, подобные размещения облигаций в юанях будут в тренде среди корпораций.
