ДАМЫ И ГОСПОДА!
Размышляя о ликвидности компаний и фондового рынка в целом, я обратил внимание на то, что
"СКАЗКУ О РЫБАКЕ И РЫБКЕ" написал для нас с вами Александр Сергеевич Пушкин, но сама "идея о трёх желаниях" появилась в сказаниях разных народов века назад.
Философы архивных времен и цивилизаций отмечали:
Человеку свойственно желать
изменить прошлое; улучшить настоящее; обеспечить будущее.
Три желания старого рыбака, а точнее - его старухи, вполне вписались в философскую модель: 1. получить новую избу, взамен прогнившей старой; 2. Быть не крестьянкой, а столбовой дворянкой; 3. стать вольною царицей (с перспективами).
Вполне себе выполнимые желания стали для золотой рыбки своего рода ликвидностью волшебных возможностей.
Однако, желание старухи стать владычицей морскою нарушило баланс волшебной ликвидности золотой рыбки, обратив в прах всё достигнутое ранее...
Посмеявшись над философами-метафизиками, взяв всё лучшее из диалектики Гегеля, КАРЛ МАРКС вывел для нас с вами идеальную финансовую модель "для выполнения желаний": РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ предприятия должна таким образом обслуживать его ЛИКВИДНОСТЬ, что бы при этом создавать ПРИБАВОЧНУЮ СТОИМОСТЬ.
Экономисты случаются разные: кто-то учил политэкономию и экономическую теорию по Карлу Марксу; кто-то - по Милтону Фридману и Фридриху Хайеку; кто-то и вовсе прогуливал пары, причисляя себя "к всемогущей золотой молодёжи".
Бывают инвесторы, которые считают, что выручка - это доход; бывают компании, которые считают, что чистая прибыль - это и есть прибавочная стоимость, начинают тратить эту прибыль ценой ликвидности, уменьшая тем самым достаточность капитала.
Для меня, как человека читавшего всего два увлекательных произведения о финансах и экономике: "Капитал" Карла Маркса и "Финансист" Теодора Драйзера - более понятны компании, которые умеют создавать и приумножать ПРИБАВОЧНУЮ СТОИМОСТЬ, даже выплачивая дивиденды.
Мы с вами недавно рассматривали дивидендные возможности Газпрома и Новатэка с точки зрения перспектив дальнейшего роста.
Давайте проверим, какая компания умеет лучше создавать ПРИБАВОЧНУЮ СТОИМОСТЬ на примере 2020 и 2021 годов.
ГАЗПРОМ.
Рентабельность EBITDA выросла на с 23,2% до 36%.
Рентабельность Чистой Прибыли выросла с 2,1% до 20,4%.
Текущая ликвидность улучшилась с 1,44 до 1,54.
Чистый Долг/EBITDA улучшилось с 2,64 до 0,78.
Достаточность Капитала чуть припала с 63,4% до 62,36% (высокий уровень).
Собственный капитал подрос с 14804732 млн. руб до 16866579 млн. руб. - на 2061847 млн. руб. (13,92% прироста).
Как мы с вами и предположили в четверг, сложилась маленькая поддержка на 295-296. Основная борьба между 280-310 развернётся, возможно, в четверг 30 июня - по результатам собрания акционеров.
НОВАТЭК.
Рентабельность EBITDA выросла с 55,07 до 64,68%
Рентабельность Чистой Прибыли выросла с 23,7% до 36,4%.
Текущая ликвидность ухудшилась с 2,27 до 1,48.
Чистый Долг/EBITDA чуть выросло с 0,1 до 0,18
Достаточность Капитала немного уменьшилась с 79,57 до 77,78.(Высокий уровень).
Собственный капитал подрос с 1638427 млн. р. до 1911469 млн. р. - на 273042 млн. руб. (16,66% прироста).
Как мы с вами и говорили, после выхода выше 1000, идёт попытка тестирования 970-1000. Если удачно протестируем и пойдём дальше, возможны засады: на 1080-1100; в зоне 1200; и самое сложное -1400-1500.
А теперь я бы хотел пояснить, что сделав выводы из учения Карла Маркса о прибавочной стоимости, понял, что
ПРИБАВОЧНАЯ СТОИМОСТЬ = Разница между Собственным капиталом текущего и предыдущего отчётного периодов. Прибавочная стоимость находится в прямой зависимости от рентабельности и ликвидности компании.
Учитывая разницу масштабов Газпрома и Новатэка, смею предположить, что несмотря на лучшие показатели прироста Прибавочной стоимости у Новатэка, Газпром, в моём понимании, остаётся лидером...
Тем не менее, отмечаю, что и ГАЗПРОМ И НОВАТЭК умеют создавать хорошую ПРИБАВОЧНУЮ СТОИМОСТЬ.
На российском фондовом рынке имеются компании с отрицательной прибавочной стоимостью.
Некоторые я недавно анализировал.
В качестве примера приведу
ЯНДЕКС.
Приведу лишь факт, что с 2020 года по 2021 год собственный капитал компании уменьшился с 344,935 млн. руб. до 272,056 млн. руб. - на 72,879 млн. руб. А в 1 квартале 2022 года он стал равен 249,704 млн. руб., потеряв еще 22,352 млн. руб. При всем, при этом Яндекс никогда не платил дивиденды, а только вкладывался в экосистемы, или выкупал из чистой прибыли свои акции. Конечно, продажа некоторых нерентабельных бизнесов возможно изменит общую картинку. Тем более, что Достаточность капитала на 31 марта 2022 года - всё ещё хорошая - 48,85%. Яндекс несомненно будет что-то предпринимать ради роста ... Вот, к примеру, последняя новость:
Третья бизнес-группа - "Плюс и Финтех" - объединит "Кинопоиск", "Яндекс Музыку", "Яндекс Афишу", "Яндекс Плюс" и финтех-направление. Ее возглавил гендиректор российского "Яндекса" Артем Савиновский.
До этого у компании было две бизнес-группы: "E-commerce и райдтех" и "Поиск, реклама и облачные сервисы". Они были созданы в 2021 году.
Вообще, если говорить о нашем рынке, как о "золотой рыбке", то ликвидность его является настолько низкой, что мы не можем достаточно точно спрогнозировать рост тех или иных активов. Многие Инвесторы шарахаются от акции к акции при любой Новости. При этом фиксируют малейшую прибыль или убыток и перескакивают на новый актив. Так произошло и с Яндексом, когда на новости о выкупе 93% конвертируемых облигаций, спекулянты бросились покупать актив, провалившийся ниже поддержки конца 16-го, начала 17-го годов.
Скажем так: если удастся вырасти выше 1850, затем сделать тест до 1700 примерно, то есть шанс расти к зоне 2380-2400. Учитывая нервозность и неликвидность рынка, дальше загадывать не стану.
Сегодня, без лишних слов о фундаменте и прибавочной стоимости, хотел бы удивиться вместе с вами тому, как отрабатывает намеченные нами зоны
АЛРОСА
- вы же знаете о моём недоверии к техническому анализу. Вернее сказать: я не делаю из него культа.
Когда пробили поддержку 80-81, постепенно отработали вниз: 74-75; 70-71; 67-68; 64-65. Поскольку от 60 до 65 покупают консервативные инвесторы, резво пошли наверх: пройдя 67-68, упёрлись в 70-71, сделали тест; прошли 70-71, уперлись в 74-75, сделали тест. Ну, пока что зависли между 70-71 и 74-75.
Но это было отступлением от темы статьи.
Подводя итог лекции о философском смысле трёх желаний (изменить прошлое; улучшить настоящее; обеспечить будущее), и о нецелесообразности желания четвёртого, приведём пример с фондовым рынком.
Первое желание: Усреднить стоимость перспективного актива, купив ниже ранее приобретённой стоимости.
Второе желание: Вовремя продать актив с хорошей прибылью.
Третье желание: Купить перспективный актив с растущей прибавочной стоимостью.
Четвёртое желание (нецелесообразное): Купить с плечом очень дешёвый актив с нерастущей прибавочной стоимостью.
На этом, пока всё.
Но будем помнить, что
"Любая правильная мысль вчера, не выдержит проверку сегодня. Гении, просчитавшие шаги на завтра, окажутся в дураках послезавтра". - Я.
Мой телеграмм https://t.me/+nPH8WT0NH3piNDIy
ОЧЕНЬ БЛАГОДАРЕН ВСЕМ, КТО СТАВИТ "ЛАЙКИ"!!!
