У инвесторов было около месяца, чтобы зафиксировать краткосрочный депозит по ставке выше 20% этой весной. Куда дальше им размещать свои капиталы? Аналитики Атона подобрали некоторые облигации и дивидендные акции.
8,5 трлн краткосрочных депозитов
О том, чтобы зафиксировать – пока есть возможность – сверхдоходный срочный трёхмесячный депозит в банке говорили даже люди, которые обычно предпочитают зарабатывать на фондовом рынке. Тем не менее, если инвесторы этого не сделали, единственная оставшаяся возможность – попытаться заработать на том же фондовом рынке. Поскольку Банк России уже несколько раз снижал свою ставку – с 20% до 9,5%. И, судя по консенсусу среди аналитиков, ключевая ставка будет и дальше понижена.
– Высокая доходность вызвала волну перетока средств населения в депозиты. По данным ЦБ, прирост средств на краткосрочных депозитах в марте составил максимальное историческое значение – 8,5 трлн. Этому также способствовало падение российского фондового рынка, которое подтолкнуло инвесторов к тому, чтобы рассматривать банковские вклады как способ сохранения капитала, – говорится в исследовании Атона.
Спустя 3 месяца средние ставки по трёхмесячным депозитам в банках с госучастием (Сбер, ВТБ, Газпромбанк) уже находятся ниже уровня 10%.
– Банки будут активно репрайсить свои депозитные ставки, и они будут меньше, чем ключевая ставка. Здесь разумным, на мой взгляд, является переход к инвестициям в локальный рынок после погашения короткого депозита по высокой ставке, – уверен Михаил Ващенко, партнер, руководитель отдела торговли долговыми инструментами Атона.
Какие облигации выбрать?
Аналитики Атона подготовили список рублевых облигаций, которые в текущих условиях предлагают привлекательное соотношение риска и доходности. В раздел суверенных бумаг включены облигации федерального займа разного срока погашения и суверенные облигации Казахстана:
– В списке корпоративных выпусков находятся эмитенты первого и второго эшелонов, у которых, на наш взгляд, не возникнет сложностей с обслуживанием рублевого долга. Корпоративные эмитенты, у которых есть хороший, системно значимый локальный бизнес, смотрятся неплохо. К таким относятся ПИК, АФК «Система», «Магнит» – все они дают доходность значительно выше депозитов», – добавляет Ващенко.
Какие акции выбрать?
Сейчас большинству российских инвесторов доступен только локальный рынок. Из-за высокой неопределенности мы отозвали все свои целевые цены по российским акциям. Тем не менее, мы продолжаем осуществлять аналитическое покрытие российского фондового рынка и будем делиться с вами бумагами, которые кажутся нам наиболее привлекательными в данный момент.
- Газпром
Котировки бумаг будут поддерживаться приближающейся отсечкой по дивидендам за 2021 год (₽52,53 на акцию, 18% доходность, закрытие реестра 20 июля). Высокие цены на газ позволяют сохранять высокие показатели прибыли, несмотря на снижение экспортных поставок.
- Интер РАО
Одна из самых дешевых акций на российском рынке, которая располагает свободными денежными средствами (210 млрд) и ежегодно генерирует около 80 млрд свободного денежного потока. Может использовать часть средств на выкуп российских активов Enel и Unipro, которые не исключают возможность ухода из России.
- МТС
Демонстрирует достойные темпы роста выручки (+8% г/г за 2021, +8,5% г/г за 1К22), поддерживая рентабельность EBITDA на уровне выше 40%. Выплатит дивиденды по итогам 2021 в размере 33,85 рублей на акцию (13% доходность, закрытие реестра 12 июля).
- Магнит
Успешно трансформирует высокую инфляцию в рост сопоставимых продаж (7% г/г в 2021 против 5,1% у X5 Group). Большой запас ликвидности (92 млрд на 31 марта 2022), умеренная долговая нагрузка (1.6х чистый долг/EBITDA) и активная M&A стратегия подразумевает возможность новых сделок для усиления рыночных позиций.
- Норникель
Качественная «защитная» история благодаря высокой маржинальности бизнеса, диверсифицированной структуре выручки и сильным позициям на глобальных рынках никеля и палладия. Дивидендные выплаты на уровне выше 10%.
Какие дивидендные акции выбрать?
Многие компании отменили дивиденды за 2021 год, но есть и те, кто выигрывает от макроэкономической конъюнктуры и может себе позволить выплачивать дивиденды.
Эксперты Атона подготовили таблицу, в которой собрали актуальную информацию о дивидендах крупных российских компаний.
Если суммировать, то с большей вероятностью дивиденды выплатят (была рекомендация Совета директоров) 13 компаний, преимущественно сырьевые. Ещё 19 компаний приняли решение не выплачивать дивиденды за 2021 год.
Автор: Федор Чайка