ЦБ вводит все больше и больше послаблений, но рубль не спешит падать. Как отразятся на рубле новые послабления и что ждать от рубля?
Послабления ЦБ
💥Экспортерам разрешили не продавать выручку на сумму их платежей по импорту – это решение не сильно повлияло на котировки рубля.
Оно и понятно, ведь если экспортеру и раньше нужна была валюта для своих платежей по импорту, то он просто делал 2 операции: сначала продавал валюты за рубли, чтобы выполнить требования ЦБ, а потом снова на эти рубли покупал необходимое ему количество валюты.
Теперь компаниям не нужно этого делать, соответственно, они будут меньше терять на комиссиях и на разнице в цене покупки/продажи. Но кардинально ничего не поменялось.
💥Второе послабление – это увеличение лимита переводов за границу со счетов физлиц с $10 000 до $50 000 в месяц – пока рубль никак не отреагировал на данную новость.
Скорее всего, это решение незначительно повлияет на рубль в будущем. Потому что, если раньше у вас были валютные сбережения, и вы уже истратили лимит в $10 000 за месяц, то чтобы их вывести за границу, необходимо было продать валюту за рубли, и затем уже рубли выводить в неограниченном количестве. Потом в иностранном банке или брокере пришлось бы снова покупать валюту за рубли.
Получается, что продавая валюту в России. Вы тем самым поддерживали бы курс рубля. Теперь же таких операций будет меньше, но я думаю, что по сравнению с тем, сколько продают экспортеры, эти операции занимали очень маленькую часть.
💥Также, ЦБ еще ввел дополнительное валютное послабление для банков, которое тоже незначительно повиляло на рубль.
Однако, в сумме все введенные смягчающие меры действительно могут оказать влияние на рубль, но небольшое – возможно, рубль ослабнет на 2-3%.
Снижение процента продажи валютной выручки
Основная мера, которая действительно может развернуть рубль – это снижение процента продажи валютной выручки. Но ЦБ не спешит водить эту меру.
Если смотреть на прогноз курса доллара от Сбербанка, то можно предположить, что они ожидают введение данной меры к концу мая. Так как, они прогнозируют обвал до 75 руб за доллар к концу мая (-18%).
Послаблений, которые уже были введены, недостаточно для такого падения.
Пока прогноз Сбера сбывается, они прогнозировали диапазон 63-64 руб на этой неделе. С 23 мая (по их прогнозу) начнется сильный обвал рубля – скорее всего, именно тогда и будет понижен процент продажи валютной выручки.
Дефолт
У России 25 мая заканчивается лицензия на обслуживание госдолга. В Bloomberg говорят, что США могут ее не продлить, а это значит, что у России опять возникнут проблемы с оплатой по своим еврооблигациям.
Ближайший платеж необходимо провести 27 мая (сразу 2 платежа). При этом, одна из облигаций предусматривает возможность выплаты в рублях.
С ней, скорее всего, проблем не возникнет, а по другой – нужно оплачивать в валюте (необязательно в долларах, можно в евро, франках или в фунтах). И непонятно, нужна ли лицензия США для оплаты в другой валюте.
Поэтому даже если США не продлит лицензию, то у России все равно есть небольшие шансы заплатить. Если Россия все же не сможет провести платеж, то дефолт наступит 27 июня.
Несмотря на то, что отказ продлевать лицензию – это довольно негативное событие, я не думаю, что оно каким-то образом отразится на курсе рубля.
Но глобально, в отказе продлевать лицензию и в наступлении дефолта хорошего мало. Это подтверждают действия Минфина РФ.
Если он за несколько дней до потенциальной даты дефолта (4 мая) провел платеж в валюте из своих оставшихся незаблокированных резервов, значит был смысл избежать дефолт (хотя до этого они говорили, что будут платить в рублях).
В общем, пока я придерживаюсь данного прогноза. И текущая тенденция на введение все новых смягчающих мер только увеличивает шансы, что этот прогноз сбудется.
Но ЦБ может и не уменьшить процент продажи валютной выручки в мае, а сделать это позже. В таком случае, сильного понижения рубля в мае ждать не стоит.
На сегодня все, спасибо за внимание!
Ставьте палец 👍 если статья была полезна для Вас. Подписывайтесь на канал, чтобы не пропускать следующие статьи.