Согласно Правилу Тейлора, при чрезмерном росте ВВП и инфляции, надо остудить экономику.
Цетробанки повышают ставки, чтобы снизить активность на рынке.
В идеале, при превышении инфляцией прогноза на 1%, ставка тоже растёт на 1%.
Отсюда растут ставки по вкладам, кредитам. Падают в цене облигации, поэтому растут по ним доходности.
Деньги становятся дороже для бизнеса и слабые компании начинают быстрее падать, так как они без дешевых кредитов не могут развиваться.
Если на рынке уже перекупленность, если экономика перегрета, то начинается кризис.
Для сведения приведу некоторые важные взаимосвязи.
С S&P500 слабо коррелируют:
- золото;
- среднесрочные облигации (плюс хорошая доходность);
- долгосрочные облигации (плюс хорошая доходность);
- короткие облигации.
То есть, когда акции падают, эти активы с большой долей вероятности могут укрепляться.
При увеличении инфляции статистически растут:
- TIPS (облигации, доходность прямо пропорциональна инфляции);
- Золото;
- Сырьевой сектор (нефть, газ, металлы).
Поведение активов в кризис.
Emerging markets (развивающиеся рынки):
- Перед кризисом падают первыми
- В момент кризиса показывают худшую доходность
- После кризиса показывают лучший рост
После кризиса чаще первым растёт сырьевой сектор.
