EUR/USD: в ожидании январского заседания FOMC
Пара находится в боковом тренде в течение семи недель подряд, двигаясь в канале 1.1220-1.1385. Из такого состояния не смогла вывести даже публикация протоколов декабрьского заседания FOMC (Federal Open Market Committee) Федеральной резервной системы США, подтвердившего серьезность намерений этого центрального банка по ужесточению монетарной политики и укреплению доллара. Судя по всему, регулятор напуган уровнем инфляции в стране. Кроме того, не ожидалось, что штамм коронавируса Omicron окажет существенное негативное влияние на экономическую активность в США.
Чтобы нормализовать ситуацию, ФРС решила окончательно остановить печатный станок и перейти к повышению процентных ставок. Дорожная карта на ближайшее время включает в себя три основных пункта: 1) свертывание программы экстренного стимулирования в марте; 2) три повышения ключевой ставки в 2022 году, первое из которых также может произойти в марте, после чего 3) регулятор приступит к нормализации баланса.
Эти намерения ФРС привели к резкому оттоку средств из рискованных активов. Фондовые индексы и котировки криптовалют рухнули, а доходность US Treasuries и индекс доллара DXY пошли вверх. Хотя следует отметить, что укрепление американской валюты было незначительным: доллар отыграл всего 45 пунктов по отношению к евро, опустив пару EUR/USD с 1,1345 до Pivot Point 1,1300.
Выход данных с рынка труда США в пятницу, 7 января, могстать еще одним важным событием недели. Ожидалось, что количество новых рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора (NFP) вырастет с 249 тыс. до 400 тыс. Однако вместо этого он упал до 199 тысяч. С другой стороны, уровень безработицы снизился с 4,2% до 3,9% против прогноза 4,1%. Таким образом, четких сигналов инвесторы не получили, и пара завершила недельную сессию вблизи верхней границы бокового коридора, на отметке 1,1360.
По мнению некоторых экспертов, разница в ястребином настрое ФРС и голубином настрое ЕЦБ в итоге должна привести к дальнейшему укреплению доллара и движению пары евро/доллар на юг.
Напомним, что европейский регулятор хоть и повысил прогноз инфляции на 2022 год на своем последнем заседании в 2021 году, но все же считает ее временным явлением, поэтому переживать пока не стоит. В очередной раз было объявлено, что ставка рефинансирования останется на текущем уровне до тех пор, пока инфляция не достигнет целевого уровня 2,0% и останется на этом уровне в течение длительного времени. В итоге «главным» итогом декабрьского заседания ЕЦБ стало заявление главы банка Кристин Лагард о том, что повышение ставки в 2022 году «очень маловероятно».
Стратеги голландской банковской ING Group (Internationale Nederlanden Groep) проголосовали за укрепление американской валюты. Они считают, что пара EUR/USD упадет до зоны 1.1100 во втором и четвертом кварталах этого года, а в четвертом квартале будет еще ниже на уровне 1.1000. Аналитики одного из крупнейших финансовых конгломератов мира HSBC (Hongkong and Shanghai Banking Corporation) солидарны с ING, прогнозируя нисходящий тренд и по этой паре.
CIBC (Canadian Imperial Bank of Commerce) определил следующий маршрут для EUR/USD: Q2 – 1.1100, Q3 – 1.1000, Q4 – 1.1000. Финансовый холдинг JP Morgan более скромно оценил перспективы пары, указав на уровень 1.1200.
Однако среди специалистов существует и противоположное мнение. Например, Barclays Bank уже считает доллар сильно переоцененным. Поэтому ожидается его умеренное обесценивание на фоне роста склонности к риску и цен на сырьевые товары, вызванного восстановлением глобальной мировой экономики и замедлением инфляции. Сценарий Barclays, написанный для EUR/USD, выглядит так: 1 квартал – рост до 1,1600, 2 квартал – 1,1800, 3 и 4 квартал – движение в зоне 1,1900.
Morgan Stanley считает, что повышение ставки ФРС пройдет достаточно гладко, в то время как другие центробанки перейдут от голубиной к ястребиной политике. Это приведет к сближению действий регуляторов, окажет давление на доллар и поднимет пару EUR/USD до 1,1800. Ту же цель называют и стратеги Goldman Sachs.
Что касается ближайшей перспективы, то, несмотря на плохие показатели NFP, можно ожидать, что до январского заседания ФРС пара продолжит движение вдоль уровня 1.1300, колеблясь в диапазоне 1.1220-1.1385 с преобладанием медвежьих настроений. С этим прогнозом согласны 70% аналитиков. 15% заняли нейтральную позицию и еще 15% на стороне быков.
Показания индикаторов на дневном графике противоречивы, так как находятся под влиянием многонедельного бокового тренда. Среди осцилляторов 60% указывают на север, но 20% уже сигнализируют о перекупленности пары, 20% указывают на юг и 20% указывают на восток. Индикаторы тренда имеют 55% зеленого и 45% красного цвета.
Ближайший уровень сопротивления 1,1385, затем 1,1435-1,1465 и 1525. Ближайший уровень поддержки 1,1275, затем 1,1220. Далее следует последний минимум 24 ноября 1,1185 и зона 1,1075-1,1100.
Экономический календарь грядущей недели отмечен публикацией 12, 13 и 14 января целого пула макростатистики из США. Он будет включать индексы потребительских цен и индексы розничных продаж, индексы цен производителей и объемы розничных продаж в декабре 2021 года.
GBP/USD: ястребы Банка Англии против ястребов ФРС
Тот факт, что, в отличие от ФРС и ЕЦБ, Банк Англии начал атаку на рост цен в декабре, произвел сильное впечатление на рынок. После того как инфляция в Великобритании выросла до 5,1%, достигнув 10-летнего пика, регулятор впервые за три года поднял ставку с 0,1% до 0,25%. Решение принято, несмотря на ухудшение эпидемиологической ситуации из-за нового штамма коронавируса. По словам главы Банка Англии Эндрю Бейли, задача номер один -обуздать ценовое давление на экономику и общество.
Конечно, повышение ставки на 15 базисных пунктов нельзя назвать существенным, но, главное, первый шаг уже сделан, и рынок ожидает второго повышения ставки в феврале.
Такие ожидания продолжают поддерживать британскую валюту, и пара GBP/USD обновила свой восьминедельный максимум 05 января, достигнув отметки 1,3598. Завершение пятидневки произошло несколько ниже, на отметке 1,3590.
Стратеги британского инвестиционного банка Barclays считают, что фунт по-прежнему сильно недооценен, и что политика ФРС США в итоге приведет к умеренному обесцениванию доллара. Они не исключают, что из-за новой волны COVID-19 и сложностей в отношениях с ЕС из-за Brexit пара может упасть до 1,3300 в первом квартале. Однако затем он снова пойдет вверх (Q2 – 1,3700, Q3 – 1,4000) и к концу года (Q4) вернется к максимумам 2021 года, поднявшись до уровня 1,4200.
Capital Economics, один из ведущих независимых исследовательских центров Великобритании, занял противоположную позицию. Его специалисты, напротив, ожидают ослабления фунта и ссылаются на сочетание 1) слабого экономического роста, 2) замедления инфляции и 3) неповоротливости Банка Англии. Эти три фактора, по их мнению, могут привести к тому, что регулятор Великобритании примет решение о повышении ставки лишь до 0,5% в ближайшие месяцы, вместо 1,0%, что сильно разочарует рынки.
Но, помимо роста и падения британской валюты, есть и третий сценарий. Аналитики ING Group прогнозируют, что фунт будет находиться где-то посередине треугольника более сильного доллара США, стабильных товарных валют и более слабых низкодоходных валют. Таким образом, по их сценарию, пара GBP/USD будет двигаться в боковом направлении вдоль горизонта 1,3400.
Если говорить о ближайшем будущем пары, то 40% аналитиков голосуют за ее рост выше уровня 1.3600, 50% - за падение ниже 1.3400 и 10% - за боковой тренд.
Индикаторы на D1 настроены довольно по-летнему. Среди осцилляторов 100% окрашены в зеленый цвет, хотя 25% из них уже находятся в зоне перекупленности. Среди трендовых индикаторов 90% зеленые и только 10% красные.
Поддержки расположены на 1.3525, 1.3480, 1.3430, 1.3375, следующая сильная поддержка на 100 пунктов ниже. Уровни сопротивления 1.3600, 1.3735, 1.3835.
На следующей неделе важной макростатистики из Великобритании будет мало. Можно лишь отметить данные по объему производства в обрабатывающей промышленности, которые станут известны во вторник 11 января и в пятницу 14 января.
USD/JPY: пара на уровне 5-летнего максимума
Цвет индикаторов по этой паре также преимущественно зеленый. Однако, в отличие от GBP/USD, это свидетельствует не об ослаблении доллара, а, наоборот, об его укреплении.
Мы писали неделю назад, что Японии нужна слабая национальная валюта. Так, глава Банка Японии Харухико Курода недавно заявил, что слабая иена скорее поможет экономике страны, чем навредит ей. По словам высокопоставленного чиновника, если иена упадет, это поддержит экспорт и корпоративные прибыли. А если посмотреть на график USD/JPY , то его слова не отличаются от дел: пара обновила свой максимум 04 января и поднялась до точки, где ее не было с января 2017 года, до высоты 116,35.
По мнению экспертов ING Group, на этом рост не остановится, и к концу года мы увидим пару на высоте 120,00. Morgan Stanley также отдает предпочтение доллару, ожидая роста до 118,00. Напротив, Goldman Sachs считает, что к 2023 году пара упадет до 111,00.
Пара завершила прошлую неделю на отметке 115,55. Как уже было сказано, несмотря на небольшую коррекцию, большинство индикаторов на дневном графике указывают на север. Среди осцилляторов таковых 90% (из них 10% сигнализируют о перекупленности пары), остальные 10% окрашены в нейтральный серый цвет. Среди трендовых индикаторов 85% рекомендуют покупать, 15% — продавать. Согласны с показателями и эксперты: 80% из них на стороне быков, 0% на стороне медведей, 20% выбирают нейтралитет. Уровни поддержки: 115,50, 115,00, 114,25, 113,75, 113,20, 112,55 и 112,70. Ближайший уровень сопротивления 116,35.