Размышления про инвестиции.
Сразу обозначу, что в статье будут исключительно мои личные мысли для себя и моего личного долгосрочного портфеля. Вам я никаких решений, советов или идей не предлагаю и вообще никого ни к чему не призываю, в том числе к инвестициям в целом. Это ваше личное дело.
В моем портфеле грядет первая отсечка в 2022 году. Перенесенные с осени-зимы 2021 года промежуточные дивиденды Норникеля. По этой причине я в 2021 по Норникелю получил достаточно скромную сумму, при этом на летней отсечке у меня было всего 5 штук акций. А еще 5 штук я добирал уже позднее, как раз под осенне-зимнюю выплату.
Отсечка будет завтра, т.е. можно последний день покупать тем, кто планирует получать дивиденды, или же наоборот: продавать тем, кто не планирует идти на предстоящий дивгэп. А еще на дивгэпе возможны всякие частные фокусы с куплей-продажей.
Сам размер дивиденда, несмотря на все перипетии Норникеля с самого начала 2021 года - весьма неплохой. Уже утверждена выплата 1.523,17 рубля на акцию (дивдоходность порядка 6,43%, промежуточная). А еще на лето прогнозируют (но это ничего не значит) еще 1.452 рубля (6,13%).
За 2021 таким образом может получиться порядка 2.975 рублей на акцию с потенциальной дивдоходностью 12,5%. Иксы, е-мае, дивидендные)))
Отмечу, что среди купленных акций Норникеля есть те, что куплены мной на реинвестированные дивиденды. В январе они уже принесут мне дополнительный доход, который тоже будет реинвестирован.
Как обычно у нас бывает, перед дивотсечкой акций с приемлемым уровнем дивдоходности, цена акций начинает расти. Всю осень в моем портфеле по Норникелю был уверенный минус, да еще с локальными минимумами (на которых я даже успевал усредняться по интересным мне ценам), а тут вышло в небольшой, но ощутимый виртуальный плюс.
У меня на брокерском есть 10 акций Норникеля, которые занимают ощутимую долю в моем долгосрочном портфеле. Кому интересны подробности, то был итоговый инвестиционный отчет за 2021 год.
И вот теперь то, о чем и задумывалась эта статья.
Как мы помним, есть следующие общепризнанные правила:
- Чем больше доходность, тем выше риски.
- Прошлая доходность не гарантирует будущую доходность.
Ну вот отсюда и будем размышлять.
Здесь тоже важно сказать, что у Норникеля есть дополнительный, потенциально негативный фактор именно для дивидендных инвесторов: истечение в этом году срока действия текущей дивполитики, по которой и платятся такие щедрые дивиденды.
Т.е. в следующем году дивполитика компании точно должна поменяться.
При этом, также общеизвестен конфликт и различные точки на выплату дивидендов у 2х главных акционеров Норникеля:
- Потанина, который хочет платить меньше дивидендов, но больше направлять на CAPEX-затраты, особенно после всех произошедших аварий на производствах Норникеля и последовавших штрафов;
- Дерипаски (который кроме прочего владелец Русала), который читает, что дивиденды надо платить еще больше, т.к. Русал/Дерипаска зарабатывает дополнительный доход от получения дивидендов Норникеля. Тем веселее сегодняшняя новость, что сами акционеры Русала приняли повторное решение об отказе дивидендных выплат за 2021 год, и они не платятся уже с 2017 года. Двойные стандартики)
Ну риск есть. Да. Но давайте подумаем. Только сначала снова укажу факт.
НИКТО. НИЧЕГО. НЕ ЗНАЕТ.
Пока, уверен, даже Дерипаска с Потаниным не могут сказать, о чем они там договорятся на будущие годы. Наверняка, у каждого готовятся свои предложения, доводы, презентации, отчеты, графики. Но это все - дискуссионный момент. И это будет обсуждаться и в любом случае будут искать некий компромисс.
Я сам, когда иду на какие-то переговоры, всегда имею в среднем 3 варианта/сценария:
- идеальный расклад - это то, чего я хочу получить по максимуму;
- нормальный расклад - это то, где я готов пожертвовать максимумом, но при этом получить основные свои хотелки по переговорам;
- минимальный расклад - это тот минимум, ради которого вообще стоит рассматривать и заключать сделку;
- ну и как правило всегда есть четкая точка выхода из переговоров. Если вторая сторона предлагает условия равные ей или ниже, то дальнейшие переговоры смысла просто не имеют.
Ну давайте для понимания, быстрый пример. Цена отеля, допустим в Питере, где я нередко бываю. Я для себя, как правило, рассматриваю отели уровня 2-3 звезды в районе Невского проспекта:
- идеально (я получаю больше, чем плачу): цена в пределах 2-3 тысячи рублей за сутки с включенным завтраком;
- нормальный расклад: цена в пределах 4000 рублей за сутки, при этом может отсутствовать завтрак, т.е. за него я буду платить в другом месте;
- минимальный расклад: не дороже 5.000 рублей без завтрака
- Точка "выхода из сделки": цена дороже 5.000 рублей. И я никуда не еду)
Кроме того, кто-то верит, что Потанин, который по открытой информации владеет порядка 34,60% акций Норникеля, прям хочет и может ОТМЕНИТЬ дивиденды (один из частых вбросов от Фффеспропальщиков) со следующего года? Серьезно?
Вот у нас общее число акций указано как 153 миллиона штук (кстати, летом еще байбек был с погашением выкупленных количеств).
Давайте для быстроты подсчета берем треть и считаем, что у Потанина лично 50 млн штук акций. За 2021 год, как я указывал выше, сумма дивидендных выплат составит (тоже сразу округлю) 3.000 рублей.
Т.е. есть те, кто считает, что Потанин, имея полное право, сам откажется от суммы дивидендов в размере 150 миллиардов рублей, предназначенных лично ему??? Серьезно? Ну я вас сразу прошу самостоятельно удалиться с канала, ибо с вами мне разговаривать просто не о чем. Вам в дурку, а не в мой блог про дивиденды.
Наверняка эта сумма выплат как-то будет пересмотрена и, возможно, уменьшена. Как? На сколько? Так я не знаю. Может ли быть в разы? Снова вряд ли. Может ли быть снижение в 2 раза? Я не верю. Отмечу, что снижение в 2 раза - это будет 6% годовых.
Тут я снова и снова напомню, что Сбер на свои префы в мае 2020 платил дивиденды с годовой доходностью 6,25%. Сравните 2 цифры... И ничО, нормально покупали, загоняли цену на истхаи. Всех 6% устраивало.
Отмечу, что на май 2022 прогнозируют с рекордной для Сбера прибыли в 1,2 триллиона рублей выплатить порядка 25 рублей или 9%. Так а если Норникель снизит дивиденды в 1,5 раза, от текущих 12% это и будет 9%. В чем тогда глобально разница?..
Я просто не понимаю этой не то истерии, не то абсолютного неумения считать реальные цифры, которые измеряются не в абстрактных высосанных иксах, а в конкретных рублях.
Опять же, дивиденды - это часть прибыли компании, как бизнеса. Кто-то готов посчитать прибыль компании Норникель в 2022 или сразу в 2030 году? Нет? Тогда о чем речь? Делим "ужатую" шкуру неубитого медведя? Или скорее воротим нос от доли в еще не заработанной прибыли?.. А что, если цена на никель и палладий вырастет в разы?
Спросите "почему?" Ну а почему у нас цены на газ и даже уголь выросли в разы? И кто это предвидел или, может, знал в начале 2021 года? Да чушь это все, сказочки для хомяков. Распродавали у нас и Газпром, включая Ненастоящего, и Распадская еще в апреле лежала ниже 200 рублей. А сейчас продолжают хапать по 450 рублей. Чож по 200-250 не брали?
НИКТО. НИЧЕГО. НЕ ЗНАЕТ.
Не знаю и я, как оно там пойдет.
Но вот любопытная штука. Сейчас, сегодня и завтра, я стою в точке ВЫБОРА. В авиации (ну я в КАИ учился, если кто не в курсе) есть такой термин "точка принятия решения".
Когда самолет взлетает, то в случае внештатных ситуаций пилоты должны принять решение о том, продолжать ли взлет или применять экстренное торможение с целью не допустить отрыв самолета от полосы.
При этом есть однозначный отрезок в процессе взлета, после которого принятие решения уже может быть только на взлет, со всеми вытекающими последствиями и рисками. Если самолет уже начал отрыв от полосы, то его практически нереально остановить. А при определенных раскладах еще пойдет "козление", что может привести к гораздо более печальным последствиям, чем попытка взлететь и уже потом предпринять попытку взвешенной и контролируемой посадки. Ну про относительно недавний случай успешной посадки на кукурузное поле уже взлетевшего самолета Utair, думаю, все слышали.
Так вот, схожий выбор в данный момент есть и у меня. Я прям могу принять одно из 2х диаметральных решений:
- Я могу (и имею полное право, и даже спрашивать никого не буду) "остановить взлет": продать свои 10 штук акций, на сумму 237.100 рублей в моменте. Формально я даже зафиксирую прибыль в 2.189,30 рублей (0,93%). Отмечу, что я еще и дивиденды летом получил.
- Я могу "продолжить набор высоты": оставить все акции и завтра уйти на отсечку с получением в течение 2-3 недель суммы порядка 13.200 рублей (без налога уже). И их реинвестировать в какие-то следующие акции типа РусАгро (под дивиденды апреля) или префы Сбера (под майские дивиденды). При этом я самостоятельно приму на себя все будущие возможные риски, в том числе и от смены дивполитики.
Кстати, в теории еще завтра возможен еще рост, если кто-то будет докупать под дивиденды. Но, это неточно. Как показывает опыт, большинство инвесторов предпочитает на долгосрок закупаться на дивгэпе: так средняя получается ниже. Каждый волен поступать как хочет.
При этом я прям четко подчеркну, что ощутимое снижение дивидендных выплат на ближайшие 2-3-5 лет в теории может "обрушить" цену акций. И я это понимаю, не надо мне об этом писать в комментариях.
В чатиках спекулянтов прогнозируют тыкают пальцем в небо про 18.000, и 15.000 и даже 12.000 рублей. И меня лично, даже если такое произойдет - оно никак не пугает. Да и когда такое было?..
А давайте и посмотрим график (как всегда - факты) в месячном разрезе.
Как мы видим, цена 12.000 рублей была еще в допандемийную эпоху и больше не повторялась. А с тех пор цена акций улетела в небеса. Причем, по объективным причинам, связанным с результатами бизнеса компании.
Остановка роста, обвал цен и распродажи произошли именно на новостях о крупных авариях на производстве Норникеля. Кстати, отмечу, что в 2021 году, за который мы будем получать дивиденды, часть производственных мощностей Норникеля были затоплены от 3 до 6 месяцев (с февраля). Т.е добыча снижена, производство снижено, продажи и прибыль снижены. Ну и штрафы мы тоже упоминали.
И все равно, по итогам 2021 года мы получаем рекордные суммы дивидендов. Я ж уже писал - уникальный бизнес, тем более на долгосрок.
Я для себя в итоге принимаю достаточно простое решение: я ничего продавать не буду. И буду получать дивиденды и в январе, и в июне.
Цена акций снизится? Ну ок, при необходимости куплю больше штук акций по выгодной цене, на долгосрок. Но при этом буду учитывать свои приритеты на 2022, а также мое понимание фундамента портфеля.
Дивиденды снизятся? Ну ок, бывает. Я это понимаю и принимаю. И не вижу для себя ничего страшного: мне они понадобятся в 2030 году. И снова вопрос: какая там будет прибыль и размер дивиденда в 2030 году?
Не знаете? Тогда и не стоит даже начинать что-то писать.
А желающим меня в чем-то переубедить или навязать, обязательно рекомендую учесть, что в блоге появились ПРАВИЛА. И незнание правил не освобождает от ответственности. Конечно, вы можете игнорировать правила, но точно не сможете игнорировать последствия игнорирования правил. Таковы правила.
А если кто собирается накидывать негативные варианты "А если" - прям вчитайтесь в Аксиому 9 и Аксиому 10. Бан - гарантирован, а я ничего вам доказывать или вести пустой диалог - не буду и не собираюсь даже.
Вы вольны принимать любое свое решение, какое вам нравится. Вы вольны не соглашаться с моим мнением. А я волен в своем портфеле за свои деньги делать любой свой выбор. И при этом вообще не обязан никому его доказывать или обосновывать.
Завтра на отсечке все мои 10 акций Норникеля точно останутся со мной, на долгосрок. А дальше правильность или ошибочность этого решения покажет лишь время.
Я же для себя принимаю как любые возможные будущие риски, так и любые возможные будущие рекордные прибыли.
Это. Мой. Выбор.
Как обычно: в этой статье нет рекламы или призывов инвестировать что-либо или куда-либо. Статья содержит мысли автора по компаниям, находящимся в его инвестиционном портфеле. Не является рекомендацией или прогнозом.
