ПО материалам #БЛУМБЕРГ
#банк #сбербанк #новости #финансы #биржа #инвестиции
Квантовый ETF стоимостью 16 миллиардов долларов Готов перетасовать 68% портфеля
Биржевой фонд стоимостью 16 миллиардов долларов на этой неделе готовится к чудовищному преображению в пользу ценных акций, а не технологий, поскольку он преследует самые горячие тенденции на Уолл-стрит.
BlackRock Inc. iShares MSCI USA Momentum Factor ETF , по оценкам Wells Fargo, увидит “поразительное” изменение 68% своих портфельных активов, чтобы удержать лучших игроков рынка за последний год.
Перебалансировка квантовой стратегии, которая должна состояться в четверг или около того, подтолкнет вес финансовых акций к трети от менее чем 2% в настоящее время, считают стратеги. Технологический сектор снизится с 40% до 17%.
Все это подчеркивает интенсивность ротации акций, основанной на риске, от экономических страданий, вызванных пандемией, к оптимизму, подпитываемому вакцинами и стимулами. Скользящие годовые показатели value factor, который делает ставку на дешевые на вид акции и на дорогие аналоги, близки к самым высоким со времен мирового финансового кризиса.
«Мы ожидаем, что MTUM превратится из дорогостоящей компании с высокими темпами роста в корзину с более высокими темпами роста и сопоставимыми с эталонами характеристиками роста и стоимости», - написали аналитики Wells Fargo во главе с Кристофером Харви. «Качество фонда несколько падает».
MTUM является частью группы ETF, известных как фонды смарт-бета, индустрии с оборотом 1,4 триллиона долларов, философия которой состоит в основном в отборе акций по некоторым поддающимся количественной оценке характеристикам.
ETF ранжирует акции по их доходности на горизонте в шесть месяцев и один год и раз в полгода проводит ребалансировку - реже, чем большинство квантовых факторов. Это означает, что он дольше других цепляется за неэффективные технологические мегаполисы.
Ввиду того, что такие компании, как Netflix Inc. и Apple Inc., в этом году пошатнулись, ETF будет отставать от более широкого американского рынка третий квартал подряд - это худший результат с момента его создания в 2013 году.
В отличие от этого, акции стоимостных компаний стабильно доминируют в таблице лидеров с ноября. Таким образом, реконструкция на этой неделе может помочь MTUM восстановить свой моджо - при условии, что стратегия останется в силе.
“Более проворные квантовые факторы (и инвесторы), вероятно, уже адаптировались к изменению баланса Индекса”, - писали аналитики Wells Fargo. “Мы подозреваем, что это восстановление баланса может быть последним крупным, скоординированным спросом на ликвидность для бывших высокопоставленных пилотов.”
Это не единственный продукт перестановок на этой неделе, хотя изменения будут менее радикальными в других местах.
Среди тех, кто отслеживает индексы MSCI, ETF с минимальной волатильностью в 28 миллиардов долларов (USMV), вероятно, добавит больше крупных капиталов с более быстрым ростом прибыли, более высокой прибыльностью и более низким левереджем, заявила команда Wells Fargo. ETF на $20 млрд, отслеживающий фактор качества (QUAL), увидит переход в акции с низкой волатильностью и заберет “отброшенные/менее модные” акции роста, пишут аналитики.
Оба фонда также недооценили показатели США в этом году, поскольку инвесторы отказались от защитных имен, чтобы оседлать экономический подъем. Это вряд ли изменится в ближайшее время, согласно Wells Fargo.
“Качество имеет тенденцию превосходить качество в условиях безрискового, расширяющегося кредитного спреда”,-писали Харви и его команда. “Это часто происходит в конце экономического цикла, когда денежно-кредитная политика менее адаптивна. Хотя кредитные спреды очень узкие, а стиль не оправдал ожиданий, наши индикаторы говорят о том, что мы все еще находимся в середине цикла-вероятно, слишком рано для точки перегиба.”