Компания ТГК-2 раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2020 г.
Общая выручка компании прибавила 7,1%, составив 43,9 млрд руб. Доходы от продажи мощности сократились на 2,2% - до 4,9 млрд руб. Выручка от реализации теплоэнергии выросла на 14,8%, достигнув 19,2 млрд руб. на фоне существенного роста среднего расчетного тарифа на поставку теплоэнергии. Доходы от реализации электроэнергии выросли на 2,7% до 18,3 млрд руб. на фоне роста расчетного тарифа на поставку электроэнергии на 5,5%, а также исполнения компанией в Архангельской области функций гарантирующего поставщика с осени 2018 года.
Операционные расходы выросли на 24% и составили 45,2 млрд руб. Основной причиной стал рост затрат на топливо, увеличившихся на 8,5% (20,9 млрд руб.), а также увеличение расходов на персонал, прибавивших 20,4% (6,5 млрд руб.).
Прочие операционные доходы увеличились почти в 3 раза до 2,6 млрд руб. в связи с увеличением государственной субсидии на компенсацию понесенных расходов или выпадающих доходов гарантирующих поставщиков.
В итоге операционная прибыль составила 503 млн руб. (-91,7%).
Доходы от деятельности СП Хуадянь-Тенинская ТЭЦ принесли в отчетном периоде компании убыток в размере 1,3 млрд руб. против прибыли 886 млн руб. годом ранее, что было связано с получением отрицательных курсовых разниц по валютному долгу.
Финансовые доходы компании в отчетном периоде составили 55 млн руб. (-12,6%). Финансовые расходы снизились на 10% до 2,4 млрд руб. на фоне снижения долгового бремени компании с 16,1 млрд руб. до 13,2 млрд руб.
В итоге по итогам года компания отчиталась с убытком в размере 101 млн руб.
Отметим также, что компания произвела положительную переоценку основных средств на 3,5 млрд руб. а также отразила положительный эффект от курсовых разниц, связанный с пересчетом иностранных операций в размере 3,6 млрд руб., что привело к увеличению собственного капитала до 27,8 млрд руб.
В целом отчетность вышла хуже наших ожиданий из-за существенного роста операционных расходов и убытка от участия в совместном предприятии. Помимо всего прочего в феврале текущего года произошло задержание генерального директора компании, обвиняемой в совершении экономических преступлений и замешанной в коррупционных скандалах. Возможно, смена руководства позволит компании улучшить рентабельность деятельности.
Мы не стали существенно пересматривать наши прогнозы по чистой прибыли. При этом, мы уточнили расчет собственного капитала компании с учетом переоценки основных средств и положительного эффекта от курсовых разниц.
Обыкновенные акции компании торгуются с P/BV 2021 около 0,2 и не входят в состав наших портфелей.
______________________________________________________________
Скачать книгу "Заметки в инвестировании"
Смотреть курс лекций об инвестировании
Наш телеграмм-канал t.me/arsageranews