В конце января этого года стоимостной инвестор Мохниш Пабрай провел виртуальную сессию вопросов и ответов со студентами университета Клемсона. На 45-минутной сессии инвестор обсуждал то, что он назвал "вторым по величине периодом обучения и роста", который он пережил как инвестор.
Здравствуйте уважаемые подписчики и гости канала!
Прошлый год был периодом обучения для Пабраи, и он приписал большую часть этого обучения своему "хорошему другу" Нику Слипу, который управлял инвестиционным партнерством Nomad.
Партнерство действовало с 2001 по 2014 год. В течение этого периода он возвращал 20% годовых брутто. Главной целью Nomad было найти действительно хороший бизнес.
Когда оно было распущено в 2014-м, у фирмы было около 40% активов, инвестированных в Amazon, а остальные - в Costco и Berkshire Hathaway.
Слип считал, что лучшие инвесторы на самом деле не были инвесторами. Вместо этого лучшими инвесторами были "предприниматели, которые не продавали". Walmart был хорошим примером.
Как объяснил Мохниш Пабрай в своей сессии вопросов и ответов:
Walmart стал публичным в 1970 году. С 1970 года по настоящее время, что составляет более 50 лет, семья Уолтон держала акции. Они еще не проданы. Они просто держали акции. Но не было ни одного публичного рыночного инвестора, который держал бы акции в течение этого 50-летнего периода или даже 40-летнего периода или даже 30-летнего периода. Может быть, даже нет и 20 лет.
Это наилучший способ инвестировать, заявил стоимостный инвестор. Пытаться постоянно находить новые идеи, продавать акции, когда они достигают оценки внутренней стоимости, и покупать новые, которые считаются дешевыми, - это "неэффективный" и "беличий" способ инвестировать.
Лучшим методом было бы найти крупные компании с длинными взлетно-посадочными полосами для роста и держать эти акции. "Мы должны думать о себе так, как если бы мы были основателями или семьей, которая владеет или управляет бизнесом, и иметь такое же мышление", - объяснил Мохниш Пабрай.
- До тех пор, пока ров расширяется, пока дела идут в гору, мы не должны сосредотачиваться на оценках". Сегодня, продолжал Пабрай, Слип "не делает много работы". Он установил величину часов работы инвестора на каждый год, в 100. И все еще владеет теми основными акциями.
Производительность Слипа показала, что можно достичь аналогичной, если не лучшей, прибыли, затрачивая меньше времени на "беличьи бега".
Это был самый важный урок Пабрая в 2020 году. Как он резюмировал в ходе сессии вопросов и ответов:
“Когда вы определяете и находите эти исключительные и великие компании, которые имеют очень высокую доходность капитала и очень длинные взлетно-посадочные полосы, а также отличных менеджеров...вы идете ва-банк. В идеале вы пытаетесь найти их маленькими, а затем покупаете их и забываете”.
Почитать в какой момент заходить на рынок можно в статье: "Купить акции в портфель в нужное время намного проще, чем кажется", а я думаю вам понравилась история или же родились возражения. Напишите.
