Не самые позитивные новости по российским металлургам.
ФАС возбудила 3 дела относительно ведущих российских производителей стального проката – ММК, НЛМК и «Северстали».
Компании подозреваются в ценовом сговоре по г/к плоскому прокату и сортовому прокату, им грозит штраф в размере от 15% выручки данных сегментов.
На этом фоне котировки российских стальных компаний сегодня снижаются на 4-6%.
Что мы об этом думаем?
На самом деле, все не так уж плохо.
Во-первых, ФАС еще не закончила расследование, и вопрос о штрафах остается открытым.
К примеру, в 2016 г. в аналогичной ситуации с компаниями «Северсталь» и Evraz Group регулятор ограничился внушением и рекомендацией разъяснить клиентам причину повышения цен.
Во-вторых, в случае, если компании будут оштрафованы, то, по нашим расчетам, штрафы, скорее всего, не будут слишком велики.
В РФ существует мощное стальное лобби. Учитывая это обстоятельство, можно предположить, что сталеваров не будут наказывать слишком сурово.
И все-таки, если предположить, что штрафы составят те самые 15%, давайте прикинем, сколько денег ММК, НЛМК и «Северсталь» могут потерять.
Безусловно, это лишь наша гипотеза, и в реальности детали могут отличаться. Однако ситуация в целом, с большой долей вероятности, будет примерно такой.
При этом цены на сталь остаются высокими, и даже возможные ограничения по экспорту проката и металлолома вряд ли окажут кардинальное влияние на рынок.
Основной риск – решение ФАС может оказать давление на дивиденды металлургов за 2021 г.
Дополнительное влияние на котировки могут оказать эмоциональные продажи по аналогии с «Норильским никелем». Посмотрим.
Предварительный вывод: несмотря на сложившуюся ситуацию акции российских стальных компаний, на наш взгляд, все еще остаются привлекательными.
_________________________________________________________________________________________
Друзья, подписывайтесь на наши каналы в удобных для вас соцсетях:
Telegram , Instagram , Youtube , FaceBook , Twitter , VK
Знакомьтесь с актуальной информацией и задавайте вопросы.