Новость: 30 марта ВТБ Мои инвестиции провел телеконференцию с руководством Юнипро – главой компании Максимом Широковым и заместителем генерального директора по финансам Ульфом Баккмайером. Ниже представлены ее ключевые моменты.
- Третий энергоблок Березовский ГРЭС был запущен 30 марта в тестовом режиме на 48 часов. По словам руководства, все идет по плану, и первые платежи за электроэнергию начнут поступать уже в апреле, а первые платежи по ДПМ – с 1 мая.
- Дивиденды: менеджмент подтвердил, что компания ожидает выплатить в качестве дивидендов в 2021–2024 гг. по 20 млрд руб. и отметил, что дивиденды продолжать быть промежуточными и в 2021 г. будут распределяться неравномерно. Более долгосрочные планы в отношении дивидендов будут зависеть от программы капиталовложений (компания ждет проведения легкой и более существенной модернизации (предложения в области оборудования – ключевой фактор для аукционов с локализованными турбинами) и участия в проектах ВИЭ).
- ESG: компания с вниманием оценивает факторы ESG и ищет пути снижения выбросов углекислого газа через модернизацию мощностей, а также рассматривает варианты дальнейшего использования оборудования для улавливания выбросов. Несмотря на то, что Березовская ГРЭС работает на угле, компания сейчас не ведет переговоры о ее продаже.
- ВИЭ: Юнипро рассматривает возможности принять участие в проектах ВИЭ, однако будет рассматривать проекты только с возвратом выше порогового уровня. Компания подтвердила, что не исключает объединения усилий с Fortum, однако решение об этом будут принимать акционеры.
- РСВ: руководство подтвердило, что в 2021 г. также ожидается высокий приток воды, что окажет влияние на цены на РСВ и объемы теплогенерации.
Наш комментарий (ВТБ): В целом заявления компании согласуются с нашими ожиданиями. Упомянутые выше платежи по ДПМ для третьего энергоблока Березовской ГРЭС с 1 мая 2021 г. согласуются с ожидаемыми руководством сроками ввода актива в эксплуатацию в 1п21, и первое мая было заложено в наш базовый сценарий.
В то же время 1 мая позже, чем 1 апреля, о котором говорилось во время телеконференции по результатам за 2020 г. и которого ожидал рынок, судя по динамике котировок акций компании 30 марта. Подтверждение дивидендов благоприятно для прогнозов по дивидендам и предполагает, что дивидендная доходность в следующие 12 месяцев составит 10,7% (см. Ежедневный обзор рынка от 5 марта).