«Зри в корень»
(с) Козьма Прутков
Как обычно – не буду мучать нетерпеливых читателей. Сразу начну с ответа на вопрос в заголовке.
Люди теряют деньги на фондовом рынке, потому что пытаются заработать деньги на фондовом рынке , а это совершенно неверная постановка задачи.
Читал массу статей по поводу того, отчего же наш народ теряет деньги на фондовом рынке – и они полны «замечательных» идей о том, как надо повысить людскую финансовую грамотность, научить людей работать с биржевыми инструментами (включая и производные, конечно же), научить их теханализу и вот тогда то…
Читаю и поражаюсь. Ну что за утопия? Все перевернуто с ног на голову. И главное – понятно почему такая утопия появляется. Эти статьи написаны профессиональными «биржевиками» - теми, кто кормится со спекуляций на бирже (а еще чаще – теми, кто кормится со спекулянтов, по старой пословице «наша миссия – комиссия»). Или это интервью, которые журналисты берут у тех же биржевиков.
Ну а что еще может представить журналист? Если ему сказали в редакции – «напиши об инвестициях» - не будет же журналист выискивать Олега Клоченка – пойдет и возьмет интервью у первого встречного скальпера.
Тем более, что сами биржи, гонясь за пресловутыми комиссиями, запутывают следы – проводят конкурс «лучший частный инвестор» - который по факту является соревнованием краткосрочных спекулянтов с экстремально высокорискованными стратегиями.
Так вот – не поможет ни образование финансовое, ни психологическая подготовка, ни теханализ.
Ничего не поможет человеку, который собирается «зарабатывать на фондовом рынке».
Потому что:
Фондовый рынок подходит для «зарабатывания» денег ничуть не лучше, чем казино .
И там, и там «зарабатывают» - содержатели казино и единицы профессиональных игроков (да, такое исключение есть). А массы статистов приходят «играть на бирже» (ну или – поиграть на рулетке) и просадить свои кровные денежки. Можно только напомнить им народную мудрость – «не играл бы ты, дружок, не ходил бы без порток».
Фондовый рынок НЕ ПОДХОДИТ ДЛЯ ЗАРАБАТЫВАНИЯ ДЕНЕГ. Точно. Совершенно точно. Те «успешные спекулянты», которые говорят вам обратное – скорее всего просто находятся в пути к просаживанию своего депозита. Не обижайтесь на них – они не со зла вам врут – просто не верят в математику ))
Но вы то, надеюсь, математику в школе учили? Ну тогда посмотрите на статистику – сколько из спекулянтов теряют свой депозит в первый же год… сколько во второй... У скольких все же получается хотя бы обыграть индекс… У вас все еще сохранилось желание сыграть с шансами 1 к 50 не в вашу пользу? Если все еще хочется… Ну что ж, удачи – она вам понадобится )) Дальше лучше не читайте – скорее всего вам будет скучно.
Дальше текст для тех, кто хотел бы, чтобы его благосостояние зависело не от удачи, а от его ума, терпения и законов экономики.
Так вот – фондовый рынок не подходит для зарабатывания денег. Но подходит для их сохранения и приумножения.
Если его правильно использовать – то для вас фондовый рынок станет не казино, а просто «магазином», где вам продают «кусочки» предприятий. Настоящих, огромных предприятий. Работающих. Создающих продукцию. Зарабатывающих деньги для акционеров.
И в таком случае вы не будете пытаться заработать деньги НА фондовом рынке.
НА фондовом рынке вы просто купили акции.
Зарабатывать деньги будут ваши предприятия. ЗА пределами фондового рынка.
И как только вы осознаете, что для вас, как для инвестора, фондовый рынок – это прежде всего магазин по продаже предприятий, то ваша система выбора акций изменится. И ваш взгляд на свой портфель - тоже изменится.
Баффет советовал, покупая акции, всегда рассуждать с точки зрения покупателя целого предприятия. То есть не прикидывать «хочу ли я владеть парой акций компании Кока-кола», а спросить себя «хочу ли я владеть ВСЕЙ компанией Кока-кола».
Если вы долгосрочный инвестор – то именно этот вопрос, как мы увидим из дальнейших рассуждений, единственно важный.
Итак, покупая акции какой-то компании вы на данный момент решили, что акции достойны покупки.
Давайте разберем ваше дальнейшее восприятие происходящего с компанией при падении курса акций с точки зрения долгосрочного инвестора.
Итак.
Вы купили 10 акций компании «Золотой Бекон» по 100 рублей каждая. Вы тщательно изучили компанию перед покупкой! Вас устраивали ее финансовые показатели, размер и регулярность дивидендов, стабильность, рост и перспективы бизнеса.
НО… Буквально через несколько недель после вашей покупки на фондовом рынке началась коррекция и акции Золотого Бекона просели на 20%. Никакие финансовые показатели компании не поменялись, перспективы дивидендов не изменились.
Какие у вас мысли по этому поводу?
ДОЛЖНЫ у инвестора в данном случае быть мысли такого рода: жаль, что я закупился до коррекции, а не после – мог бы взять больше акций. Но ничего страшного для меня коррекция не представляет – Золотой Бекон отличная компания, дела ее идут хорошо, а снижение курса акций – это биржевая суета, не связанная с финансовыми результатами компании. Я не собираюсь продавать акции, поэтому меня эта просадка не волнует.
Должны рассуждать так, как в абзаце выше… но как чаще всего рассуждает среднестатистический человек???
«А-А-А-А!!! Мама!!! Все пропало!!! Мои акции подешевели на 20%!!! Кошмар!!! Скорее всего, это армагеддон! Надо продавать быстрее! Пока еще на 20% не подешевели!»
Еще раз подчеркиваю – в этом примере финансовые показатели компании не ухудшились , падение произошло вместе к коррекцией всего рынка.
Вот тут мы сталкиваемся с тем, что лично я называю ПАРАДОКС СТРОЧЕК В ПРИЛОЖЕНИИ и хочу разобрать сейчас подробнее.
Что я имею ввиду?
Что в нашем примере инвестор чаще всего совершенно не ощущает себя владельцем (СО-владельцем) огромного бизнеса.
У него нет ОЩУЩЕНИЯ, что он владеет чем-то, кроме строчек в приложении, поэтому, когда его «строчки» краснеют – у него явственное чувство, что его инвестиция стала «хуже».
Вот в этом, как мне кажется, и кроется один из важных плюсов пресловутой «однушки» под сдачу для нашего гражданина по сравнению с акциями.
Если настанет кризис и цены на недвижимость пойдут вниз – гражданин, имеющий квартиру, которую он сдает арендаторам, сможет пойти и «потрогать» свои родные бетонометры, убедиться – вот они, на месте, родимые.
И хотя цена такой квартиры упала, но ведь сама то квартира – на месте. Да еще и упавшую цену никто навязчиво не показывает красными цифрами в приложении – тоже ведь плюс, как ни крути )))
То есть что у нас поучается, с точки зрения психологии нашего розничного инвестора???
Получается, что в ситуации, когда упавшая в цене квартира продолжит приносить арендную плату – гражданин счастлив, и все у него в жизни стабильно.
А если упавшие в цене акции продолжат приносить ему дивиденды – гражданин будет далек от счастья и ощущения стабильности.
И проблема тут именно в том, как я полагаю, что нет у рядового инвестора понимания и мироощущения себя, как владельца части бизнеса, акции которого он купил.
Мне вот кажется, что если бы инвестор купил не акции Газпрома, а долю в кафе на углу, которая последние 15 лет приносила бы ему стабильно доход, но никак не удавалось бы это кафе продать – то он ощущал бы себя гораздо более успешным инвестором, чем акционер Газпрома, который получает дивиденды, но никак не может выйти в плюс к стародавней цене акций.
Корень проблемы как всегда в людях.
Есть люди, которые НЕ ХОТЯТ владеть компаниями , то есть не хотят быть инвесторами, а хотят быть игроками на бирже – это их право, каждый развлекается на свои деньги, как хочет. Но эти люди, хотя бы заняты тем, чем им и хотелось – играют в азартную игру на деньги.
А есть люди, которые НЕ ПОНИМАЮТ, что значит владеть компаниями .
Вот для вторых я бы немного подробнее на этом остановился. И в общем, и на вполне конкретных примерах.
Владение компанией означает, что ты ее изучил именно как бизнес – не как «ценную бумагу».
Мне вообще кажется, что само по себе название ценные бумаги или «акция» очень плохое – дезориентирует инвестора. На английском это звучит « share » - доля. И сразу ясно, что приобретаешь именно ДОЛЮ в компании.
Я бы сделал одно усовершенствование в торговых приложениях для «неквалов» – мне кажется, оно дало бы куда больше, чем многие ограничения, которые сейчас вводит Правительство. При продаже акций я бы заставил предварительно просматривать ролик про компанию. Чтобы человеку напоминали – он не строчками в приложении торгует, а компанией. Хорош паниковать. Цена на акции в моменте, может, и понизилась, но у условного Газпрома – по-прежнему тысячи километров газопроводов, десятки тысяч рабочих, газохранилища по всей Европе, скважины в вечной мерзлоте и неугасимые факелы над тундрой. Короче говоря – несокрушимая мощь, частью которой ты владеешь, и может быть, посмотрев на это, ты передумаешь продавать кусочек этой мощи только потому, что строчка в приложении сегодня окрасилась не в тот цвет.
Итак, изучив компанию, ты решил, что тебе нравится ее бизнес, нравятся ее финансовые показатели.
Ты определил, как эта компания сочетается с другими твоими активами, какой размер в портфеле может занять. И в итоге - приобрел какое-то количество ее акций.
Ты знаешь – почему приобрел эти акции. И если соберешься их продавать – то в силу того, что изменятся ПРИЧИНЫ по которым ты их приобретал, но не потому, что толпа на бирже вдруг понеслась в какую-то сторону.
Давайте посмотрим на примере.
Есть компания Полиметалл.
Я приобретал ее акции чуть дешевле 1600 рублей.
Мои предпосылки для покупки:
– общерыночные: начало нового ресурсного суперцикла, прогнозы растущей инфляции, растущего спроса на серебро.
- связанные с самой компанией: растущие производственные и финансовые показатели, диверсифицированная корзина драгоценных металлов, размер компании, дивиденды.
Место в портфеле – компания страхует портфель от роста инфляции и от общего падения рынка (в таком случае золото должно выступить в противофазе к рынку).
Перспективы компании – в случае роста цены золота до уровня выше 2000 долларов за унцию потенциал роста компании будет в определенной степени исчерпан и нужно будет сократить позицию.
С этими предпосылками я спокойно смотрю на ситуацию на рынке. Там торговое приложение рисует мне просадку Полиметалла на 8,5% от цены моей покупки. Но никаких предпосылок, исходя из которых я приобретал Полиметалл, не изменилось – Байден раздает вертолетные деньги, инфляция растет, спрос на серебро растет опережающими темпами. Так что аргументов к тому, чтобы считать владение Полиметаллом плохой затеей в современном мире – пока не видно. А рынок золота в данном случае выглядит тем самым «сумасшедшим соседом» о котором говорил Грэм (который хаотично выкрикивает вам каждое утро цену вашего дома). Как может товар с ограниченным предложением – золото – не увеличиваться в цене в эпоху, когда каждый следующий президент США считает своим долгом удвоить денежную массу??? )))
В такой ситуации рост цен на золото выглядит вопросом времени. Какого? Увидим. Festina lente , будем торопиться не спеша – спешка и суета ведет к потерям, а ведь мы сегодня как раз и обсуждали, как их избежать и не спеша стать настоящими миллионерами ))
