Стоит ли нам ожидать мощной волны мировой инфляции в 2021 году?
Немало разговоров сегодня о блокировке Суэцкого канала и ее последствиях, в том числе – с точки зрения цен на топливо.
Как это ни странно, блокировка не должна значительно сказаться на стоимости нефти:
- Нефть на застрявшем судне и остальных танкерах никуда не денется.
Все понимают – еще день-два, и путь разблокируют.
- Есть запасы нефти и альтернативные пути ее транспортировки через нефтепроводы.
Что касается нефтепродуктов и прочих товаров, на их цены оказывается повышательное давление, так как альтернативный путь транспортировки в обход дольше и дороже. Степень этого давления будет зависеть от скорости решения проблемы.
Сейчас хотелось бы поговорить о вещах более глобальных.
Сбои в цепочках поставок мы наблюдали и до проблем с Суэцким каналом. Причина – в пандемии. Сейчас этот фактор продолжает оставаться актуальным, так как многие страны Западной Европы все еще страдают от растущей заболеваемости.
Что будет с мировыми ценами в 2021 году?
Сейчас многие страны начинают – кто стремительно, кто потихоньку – восстанавливаться после пандемии. Постепенно снимаются ограничения, при этом фискальная и монетарная политики в большинстве стран ближайший год будут оставаться мягкими.
Накопленная «избыточная» экономия мирового населения во время пандемии оценивается в более чем $3 трлн.
Это все приводит к тому, что мировой спрос растет быстрее, чем восстанавливается предложение – нарастает инфляционное давление. В результате мировые цены на материалы значительно выросли: индекс цен на материалы от IHS Markit в марте на оказался 68% выше, чем год назад. Само собой, эти цены перекладываются на стоимость конечной продукции по всему миру.
Во многих странах уже растут инфляционные риски.
Недавно Банки Турции, Бразилии и России из-за растущей инфляции повысили ставки. Сегодня Банк Мексики ставку сохранил, но выразил опасения по поводу инфляционных рисков.
Тем не менее, бить в колокола и ожидать невиданного двухзначного роста цен я бы пока не стал:
1. По мере открытия экономики потихоньку нарастает предложение товаров.
К концу 2021 г. предложение со спросом должны будут сбалансироваться (если вакцинация и снятие ограничений пойдет по плану).
2. Развитие мировой торговли, онлайн-торговли, низкие инфляционные ожидания должны сдержать рост мировых цен (ранее подробно писал об этом на примере США).
3. Есть высокий шанс на то, что нынешняя, 3-я волна заболеваемости, – увы, не последняя.
Полагаю, что у переболевших прошедшей осенью или зимой, уровень антител к концу лета будет уже невысоким. Как долго будут действовать вакцины – большой вопрос. Не забываем и про новые штаммы. Итог – болеть мы будем и дальше. Следующей осенью вполне можно ожидать новых волн заболеваемости и новых локдаунов. Этот вирус с нами, боюсь, надолго.
4. Накопились огромные долги – и у корпораций, и у государств, и у частного сектора.
Хотя долги домохозяйств – это значительная проблема, по большей части, только для развивающихся странах, в развитых ее на себя взяло государство. У нас же и в ряде других стран, где государство не могло так поддерживать бизнес и население, как, например, в США, Германия и Канада, обнищание народных масс усилилось. Это будет, с одной стороны, замедлять экономическое развитие этих стран, а с другой – препятствовать росту инфляции. Когда у широких народных масс очень плохо с деньгами, инфляции крайне сложно поднимать голову.
Вывод?
В ближайшие несколько месяцев мировые цены на товары будут набирать обороты.
Если вакцинация населения пройдет успешно, то к концу года мировая инфляция может и стабилизироваться. Однако в силу перечисленных причин нельзя быть уверенными и в том, что сбои в цепочках поставок и их давление на цены не сохранятся с нами на более длительный период.
Вне зависимости от того, в каких именно облигациях вы держите свои деньги – от инфляции сегодня никто не застрахован. Мне же остается в очередной раз напомнить о соответствующих защитных инструментах:
_________________________________________________________________________________________
Друзья, подписывайтесь на наши каналы в удобных для вас соцсетях:
Telegram , Instagram , Youtube , FaceBook , Twitter , VK
Знакомьтесь с актуальной информацией и задавайте вопросы.