Доброго времени суток,добрый читатель!
Рост ставок обычно является оптимистичным для акций, считает Барри Гилберт, доктор философии, CFA, стратег по распределению активов, LPL Financial
Доходность облигаций в последнее время растет, но цены на акции также растут. И хотя некоторые участники рынка выражают растущую озабоченность по поводу того, что рост доходности облигаций может начать сказываться на доходности акций, акции обычно были устойчивыми в условиях роста процентных ставок.
Мы обнаружили 13 периодов, в которых доходность 10-летних казначейских облигаций выросла как минимум на 1,5%, а текущий рост еще даже не достигнут. Эти периоды роста продолжались от шести месяцев до почти пяти лет, в среднем немногим более двух лет. Почти в 80% (10 из 13) предыдущих периодов индекс S&P 500 демонстрировал рост по мере роста ставок, как это было до сих пор в текущем периоде повышения ставок. Фактически, средний годовой прирост индекса в предыдущие периоды роста, составлявший 6,4%, лишь немного ниже, чем историческое среднее значение за весь период в 7,1%, в то время как темпы роста были особенно оптимистичными для акций с момента середина 1990-х гг. Однако не все периоды повышения ставок одинаковы, и мы полагаем, что акции могут хорошо перенести текущий период повышения ставок.
Начальная точка имеет значение
Ставки росли, но они все еще остаются исторически низкими: доходность 10-летних казначейских облигаций в конце февраля упала до нижних 2% от всех значений, датируемых 1962 годом. Хотя это правда, что ставки становятся большим бременем для бизнеса, потребители , и правительства по мере их роста, даже при текущих и более высоких уровнях ставок, по-прежнему привлекательны и могут продолжать поддерживать устойчивый экономический подъем.
Оглядываясь назад на различные периоды роста ставок, в течение четырех периодов с самой высокой начальной 10-летней доходностью казначейских облигаций S&P 500 в среднем приносил 2,5% годовых, в то время как те, которые имели четыре самых низких начальных доходности, составляли в среднем 15,4%. Более низкая начальная доходность, вероятно, отражает управляемую инфляцию и то, что ФРС не ужесточает меры, но также представляет собой дополнительную экономическую поддержку все еще низкой стоимости заимствования даже при повышении ставок.
Текущая среда роста ставок выглядит позитивно для акций
Очевидно, что повышение процентных ставок стало одной из причин консолидации индекса S&P 500 с момента достижения последнего исторического максимума 12 февраля, но важно смотреть на картину в целом. Повышение ставок в целом не помешало акциям расти, и текущая среда увеличивает шансы на то, что акции будут продолжать расти. Рост ставок частично обусловлен улучшением перспектив роста; инфляция, хотя и нормализуется, все еще значительно ниже уровней, которые исторически разрушали рынки; ФРС по-прежнему поддерживает; а затраты по займам исторически остаются довольно низкими. Каждая рыночная среда уникальна, но, исходя из истории, фундаментальные экономические показатели по-прежнему выглядят сильными, и текущая картина роста ставок больше всего похожа на те периоды, когда котировки акций были выше среднегодовых.
официальный источник
Всем добра и профита! Подписывайтесь на канал, задавайте вопросы в комментариях, всегда рад проконсультировать по тренду!