Прошлую неделю я посвятил мышлению инвестора и фундаментальному базису инвестиций, так что компании оказались обделены вниманием, а новостей вышло достаточно много.
Дивиденды Лукойла
Главная интрига минувшего месяца на российском рынке завершилась - СД Лукойла рекомендовал дивиденды.
Сразу стоит оговориться, что рекомендованные дивиденды - это нераспределенная прибыль за 2021 год, то есть те промежуточные дивиденды, которые компания при прочих равных должна была выплатить в апреле-мае, как она обычно это делала.
- Выплата была отложена из-за технической невозможности провести переводы по распискам, хранящимся в иностранной юрисдикции. Сейчас пакеты мажоритариев, видимо, закончили "переезд" в российскую юрисдикцию.
Итак, за второе полугодие СД рекомендовал выплатить 537 рублей на акцию.
ВОСА (внеочередное собрание нас) назначено на 5 декабря - рекомендую каждому акционеру принять участие в собрании и внести свой голос.
Закрытие реестра планируется 21 декабря.
То есть дивиденды придут в конце этого или в начале следующего года.
В моменте акции снижались к 4650, давая доходность 11,5% (537 / 4650 X 100) - это была фиксация прибыли спекулянтами, которые набивались на дне второй коррекционной волны под идею сверхвысоких дивидендов. Позже котировки отыграли часть снижения.
Говорить о том, что интрига полностью развеялась пока нельзя.
Во-первых, дивиденды из нераспределенки 2021. В этом году компания по разным подсчетам могла накопить около 900 рублей на акцию.
Таким образом, позже компания может объявить дивиденды за первое и второе полугодие этого, 2022 года.
Во-вторых, еще одно собрание назначено на 6 декабря. Повестка не раскрывается, но вполне может так получиться, что вскоре СД предложит дивиденды за первое полугодие 2022.
В-третьих, какая-то часть нераспределенной прибыли может быть направлена на байбек вместо дивидендов, что также является позитивом для акций.
Как и писал в Telegram-канале - я этим решением доволен. Прежде я сам высказывал точку зрения, что сразу объявлять один большой дивиденд выше 1200 рублей на акцию - нет смысла.
Это конечно же было бы радостным событием для спекулянтов, но у компании другие приоритеты, основанные на интересах инвесторов.
И тут самая главная интрига.
Что я сделал бы на месте СД, чтобы поддержать акции и избежать лишней спекулятивной волатильности?
Я бы объявил следующий дивиденд ближе к 21 декабря, то есть к дате закрытия реестра.
Но даже если СД поступит как-то иначе, дивидендный гэп в акциях Лукойла должен закрыться достаточно быстро, так как рынок будет закладывать ожидания следующей выплаты.
В этом смысле решился главный вопрос акционеров - что будет с компанией после ухода Алекперова, какой стратегии компании будет придерживаться дальше.
Рекомендация СД является сигналом того, что компания как и прежде заинтересована в доходе своих акционеров и намерена придерживаться прежней политики.
Прежде я писал, что если будут объявлены дивиденды в размере 30% и более - будут думать, уходить ли в отсечку. Сейчас могу сказать, что я намерен уйти в дивидендный гэп.
X5 Group
Отчиталась за 3 квартал 2022 года.
Количество магазинов Пятерочка выросло на 7,2%, Чижик в 11 раз.
Продажи выросли на 12,4%, средний чек на 8,2%, трафик на 3,9%.
Цифровые бизнесы также продолжили рост:
- Выручка от этого сегмента выросла на 38,4%;
- GMV (Gross Merchandise Volume, совокупная стоимость товаров) вырос на 36,2%;
- Заказы на 32,9%.
По основным финансовым показателям:
- Чистая прибыль: +16,7%, 15,9 миллиардов рублей за 3 квартал и +19,1%, 46,4 миллиарда рублей за 9 месяцев.
- EBITDA: +13,6%, 47,5 миллиардов рублей за 3 квартал и +24,9%, 150,9 миллиардов рублей за 9 месяцев.
- Валовая прибыль: +10,8%, 155,3 миллиардов рублей.
Общий долг снизился на 14% до 208,9 миллиардов рублей.
- Чистый долг/EBITDA: x0,89.
Валовая рентабельность, рентабельность по EBITDA и чистой прибыли немного снизилась по причине фиксации цен на продукты первой необходимости.
Комментарий компании:
Во второй половине года мы сосредоточились на совершенствовании ценностного предложения для наших покупателей, увеличении сопоставимых продаж и росте доли рынка.
В третьем квартале мы уделили приоритетное внимание расширению формата «жесткого» дискаунтера «Чижик», выручка которого за 9 месяцев этого года увеличилась в 19 раз по сравнению с предыдущим годом и демонстрирует результаты выше наших ожиданий. Мы развиваем партнерские отношения с агрегаторами доставки Delivery Club и СберМаркет для увеличения нашей клиентской базы онлайн-бизнеса, а также расширяем собственную службу доставки в новых городах. Неорганическая экспансия была еще одним ключевым направлением в третьем квартале.
В августе мы договорились о стратегическом партнерстве с компаниями «Красный Яр» и «Слата», двумя ведущими ритейлерами Восточной Сибири. Это партнерство позволит значительно расширить наше предложение для покупателей в этом регионе.
В сентябре X5 также подписала соглашение о сотрудничестве с Корпорацией развития Дальнего Востока и Арктики, предполагающее начало операционной деятельности в Дальневосточном федеральном округе.
CEO компании Шехтерман
Последняя новость от компании - X5 Group откроет 130 магазинов в Сибири до конца года, увеличив свое присутствие в регионе на 12%.
Также в начале 2023 компания планирует открыть первый магазин на Дальнем Востоке. На открытие магазинов и создание распределительных центров в регионе планируется направить 10 миллиардов рублей.
В общем, все хорошо в компании. Вопрос лишь в том, получится ли решить технический вопрос выплаты дивидендов без редомициляции.
В ближайшее время должен выйти отчет Магнита, который судя по показателям основного конкурента также будет позитивным. И также ожидается рекомендация СД по дивидендам.
Самолет
У компании вышел отчет по РСБУ. Учитывая, что это российская компания с основным бизнесом в России данный отчет хоть и не отражает всех деталей (которые есть в МСФО), но все таки ближе к правде, чем РСБУ того же Лукойла.
Как видим из отчета, Самолет остается быстрорастущей историей.
Была одна новость по сектору недвижимости, которая осталась незамеченной рынком - Правительство утвердило стратегию развития стройки до 2030 года.
Согласно стратегии, планируется ввод на 30% больше жилья и продление программы льготного ипотечного кредитования.
Основная задача к 2030 году предполагает рост объемов ежегодного ввода жилья до 120 млн кв. м (против 93 сейчас) и обеспечение его доступности для не менее чем двух третей семей.
Особая роль в стратегии отведена ипотеке - в связи с задачей обеспечить доступность жилья для двух третей российских семей. Здесь обещана долгосрочная реализация ипотечных программ с господдержкой.
Вице-премьер Марат Хуснуллин
По этой причине я писал, что не понимаю и не могу спрогнозировать состояние отрасли в горизонте 1 года.
С одной стороны мы имеем перегретый рынок с завышенными ценами на новостройки, которые искусственно "держат" застройщики и ценовой разрыв по отношению к вторичке, а также отток из страны экономически-активного населения.
С другой стороны сектор поддерживается и будет поддерживаться государством, так как рынок недвижимости в экономике всех стран является основным движущим фактором роста В.В.П.
Я взял небольшую долю - для диверсификации и по причине фундаментальной недооцененности. Но в основном, мне нравится команда управленцев в Самолете, их амбициозность и нестандартность мышления. Так что можно сказать, что я инвестирую в людей.
Будет ниже - буду докупать. А пока буду наблюдать.
Новатэк
Леонид Михельсон сообщил две важных новости:
1. Новатэк получил основное оборудование по всем трем линиям проекта Арктик СПГ-2.
2. Арктик СПГ-2 готов более чем на 70%.
В итоге компания планирует запустить новые мощности в установленные сроки.
РусАгро
Опубликовала операционные результаты за 3 квартал и 9 месяцев.
Выручка выросла за 3 квартал (год к году) только на 2%, что с одной стороны мелочь и за рост не считается, но в реальном выражении прирост составил 904 миллиона рублей, то есть почти миллиард.
Так что нельзя сказать, что бизнес не растет. Просто работает эффект высокой базы (цены росли с 2020 по 2-ой квартал 2022).
Некоторые говорят про падение продаж сахара. Честно говоря, я не очень понял, куда эти некоторые смотрят.
Снизился масложировой сегмент, на 11%. Но сильнее всего просели продажи зерновых, включая пшеницу и ячмень. Продажи кукурузы напротив выросли на 134% (возможно, кстати, по причине Магнита, который начал производить свои продукты).
В общем, на мой взгляд это сезонное явление. Судя по новостям компании сбор урожая в этом году идет хорошо и бьет рекорды.
В выходные вышла информация о новых терактах, после чего российские власти приостановили участие в продовольственном соглашении (подразумевало вывез с/х продукции из Украины морем). Так что на этой неделе спекулянты, вероятно, снова будут разгонять стоимость зерновых, что позитивно для РусАгро.
Татнефть
Производитель покрышек Nokian Tyres подписал соглашение по продаже российского бизнеса Татнефти.
Сделка оценивается в 400 миллионов евро (но это по чистой стоимости активов, конечная цена с поправкой на "бегущих" из РФ будет известна позже).
После одобрения и сделки все заводы компании перейдут под контроль Татнефти. В конечном продукте - это 16 миллионов шин в год.
Вроде как здорово, но... Я думал о том, чтобы заново набрать свою долю акций компании, было это на дне. И передумал, так как вышла новость о том, что Татнефть продает свой шинный бизнес, который включает в первую очередь производство каучука и прочих продуктов нефтепереработки.
И если честно я не понимаю логики управленцев - зачем продавать один шинный бизнес, говоря при этом о новой стратегии фокусировки на основной деятельности - нефтедобыче, и затем покупать другой шинный бизнес.
Акции Татнефть, кстати, повторяют движения индекса Московской биржи, но с чуть большей волатильностью.
Ozon
Ozon открыл первую очередь логистического центра площадью 52 тысяч квадратных метров в индустриальном парке "Чапаевск" в Самарской области.
Вторую очередь крупнейшего для компании в Поволжье фулфилмент-центра планируется открыть к концу 2023 года. С вводом второй очереди площадь вырастет до 76 т.к.м.
Инвестиции в строительство двух очередей составляют около 5 миллиардов рублей. Основная часть средств пошла на закупку высокотехнологичного оборудования и создание собственных IT-систем для автоматизации производства, отмечается в сообщении.
Маркетплейс отмечает, что намерен расширять площади хранения под растущие объемы онлайн-торговли в регионе. По данным Ozon, за первое полугодие 2022 года количество заказов на маркетплейсе в Самарской области выросло в 2,4 раза год к году.
Это основные новости по российским компаниям, что скопились за прошлую неделю.
Благодарю, что читаете.
По традиции - будьте богаты, здоровы и любимы.
