Этим материалом хочу анонсировать создание второго непубличного частного фонда по инвестированию на российском фондовом рынке. О результатах и структуре первого я регулярно писал в 2020-2022 годах. Теперь же хочется масштабировать и увеличить положительный результат.
Это Ю Capital, сегодня расскажу об изменениях в фонде 2.0 с возможностью для подписчиков непосредственно участвовать в нём.
Сразу отвечу на вопрос, почему российский рынок? Во-первых, после существенной просадки он содержит в себе значительные потенциальные выгоды. Чисто рыночно, соотношение "риск - доходность" оцениваю благоприятно. Во-вторых, он понятен не только мне, как аналитику, но и легче проверяется любым участником фонда (новости, сми, публичные отчёты). Выше прозрачность - больше доверия. В-третьих, снимается риск блокировки иностранных активов. Активы в иностранной валюте в небольшом количестве могут присутствовать, но об этом подробнее далее.
Структура фонда
Фонд будет состоять из трёх компонентов.
Первый - долговые бумаги, около 60%. Компонент относительно стабильный, менее рисковый, призван выполнить накопительную функцию. Эта часть содержит короткие и среднесрочные облигации со средней и безрисковой доходностью, подобранные так, чтобы доход поступал регулярно, а не раз-два в год.
О подборе облигаций, разборе кейсов и расчёте их реальной доходности я писал ранее, например, здесь или вот тут.
Итак, данная часть фонда позволит снизить его волатильность, периодически получать доход и реинвестировать его.
Второй - акции, до 35%. Эта часть будет сформирована из числа бумаг, отвечающих определённым принципам. Стратегию я описывал, она хорошо себя зарекомендовала в течение более двух лет даже на падающем рынке, повторяться не буду. Просто напомню, что это более 10 критериев отбора ценных бумаг, а также учёт сложившихся трендов в распределении дивидендов или репутации эмитента. Сегодня отбор и ранжирование несколько осложнены нераскрытием отчётности, но по итогам года она всё появится.
Диверсификация активов будет по отраслям и отдельным эмитентам внутри них. Чтобы не размыть позитивный эффект, диверсификация будет ограничена 5-6 отраслями и до 15 бумаг в совокупности.
Третий - спекулятивный компонент, до 10% от размера фонда. Это наиболее рисковая часть, но в то же время позволяющая уловить отдельные колебания рынка или маневрировать в зависимости от резких взлётов и падений отдельных активов. Компонент может состоять из свободного кэша, иностранной валюты, спекулятивных активов и операций. Придерживаясь "принципа штанги", риск на весь фонд ограничивается, а операции подчиняются определённым правилам. Таким образом, максимальный убыток на весь фонд ограничен 10% при полной потере данной части, а потенциальные выгоды могут быть любыми. При противоположном результате (удвоении компоненты) - доходность фонда составит 20%.
Что нового?
Мало кто знает про первый фонд, особенно, если не читали ранее про него. Но следует сказать, в чём принципиальные отличия нового фонда.
Поскольку я постоянно работаю с рынком и управляю несколькими частными портфелями, я совершенствую стратегию. Это необходимо, чтобы избавляться от слабых составляющих или недостатков, а также потому, что сам рынок и условия динамичны и хорошо бы соответствовать их изменению.
Прежний фонд на 100% состоял из российских акций, отобранных по системе PVR. Теперь же будет три составляющих. Половина или большая часть фонда будет в низко волатильных бумагах с постоянным доходом. Напротив, совсем маленькая часть будет высоко рисковой, предусматривает трейдинговые операции или работу с иностранными ценными бумагами, требующих статуса квалифицированного инвестора. С сентября 2021 года я тестирую и корректирую трейдинговую стратегию. Это низко частотный трейдинг (всего 10 - 60 операций в месяц), который начинает давать свои профиты.
По-прежнему срок фонда ориентирован на период 1-3 года с возможностью пролонгации, принятой участниками фонда. И прекращён фонд может быть досрочно, при достижении "красных" флагов. Однако в фонд 2.0 будет добавлена возможность досрочного прекращения при достижении цели по доходности.
Часто задаваемые вопросы FAQ
Да, такие есть. Их задают на Дзене в комментах, в телграм канале и в личном общении. Отвечу на несколько наиболее важных, на мой взгляд.
Вопрос 1. Какие были достигнуты результаты?
Эта информация опубликована. Вот ссылки на статьи в хронологическом порядке, чтобы вам было удобнее следить за достоверностью и динамикой.
Статья о результатах за 4 месяца
Статья о другом портфеле, когда рынок начал снижаться
Статья с кейсом, как отбирались акции в портфель (на примере Северсталь)
Статья с результатами портфелей через год
Кроме этого, я периодически показываю и другие цифры в общении. В частности, при падении рынка за часть 2022 года на -42%, результат по портфелю фонда 1.0 -18%. Это тоже снижение, но оно честное и показывает устойчивость даже в глубокий кризис. Если интересно, могу рассказать, как некоторые брокеры умудряются "показывать" доходность на клиентском счёте, при реальном убытке. Пишите в комменты.
Если это информации недостаточно, могу раскрыть структуру первого портфеля: вид акции, цена покупки, лот, доля в портфеле. Вы можете сами рассчитать и отследить информацию. Пишите с запросом ко мне в телеграм канал.
Вопрос 2. Если всё так хорошо, то почему я не беру кредит?
Вопрос провокационный, хотя ответы во многом очевидны.
Планируемый размер фонда выходит за рамки стандартных частных портфелей 100-1000 тыс. руб. в несколько раз.
Во-первых, риски хоть и минимизируются, но не уходят полностью, поэтому, привлекая участников, делишься результатом и разделяешь риски. Для каждого в отдельности они будут не критичными.
Во-вторых, крупный кредит дадут только под залог. Нецелесообразно принимать на себя весь риск, да ещё с плечом. И каждому в отдельности рекомендую даже в пределах своих частных инвестиций не рисковать всем, что есть или что представляется для вас критически существенным и тем более, не брать для это в долг.
В-третьих, даже гипотетически обоснованный кредит будет съедать 15-25 процентных пункта от доходности фонда. Если инвестиция принесёт 25% годовых, то вернув кредит, чистая доходность окажется 0-10%.
И конечно же помним, что результат достигнутый в прошлом, не гарантирует событий или аналогичной эффективности в будущем. Имеющиеся результаты можно рассматривать как ориентир, но не в качестве обеспечения кредитования.
Вопрос 3. Зачем Вам это надо?
Участие - дело добровольное.
Кто-то получает удовольствие от инвестирования, постоянного изучения котировок, отслеживания графиков, самостоятельного осуществления операций. Большинство же не владеет достаточным временем, знаниями, навыками работы на финансовом рынке, зачастую нет стратегии инвестирования или имеются неудовлетворительные результаты. Есть и те, кто хочет инвестировать в ценные бумаги, но не хочет с этим связываться операционно.
Например, вы инвестируете 100 тыс. руб. Их достаточно сложно диверсифицировать и создать постоянный поток. При достижении 10% годовых, вы получаете 10.000 руб. - приятно, но не изменяет вашего финансового положения.
Кроме того, большая сумма инвестирования позволяет оптимизировать комиссию брокеров, получая более выгодные предложения.
Совместное инвестирование и решает эти задачи успешнее, а потенциальный доход может быть кратно выше даже после пропорционального деления результата на всех участников.
Вопрос 4. Как участвовать в фонде и сколько это стоит?
Для участия нужно связаться со мной через комментарии, а лучше, через телеграм канал. Я не гну пальцы, но не все желающие смогут поучаствовать. Возможно Вам это не подходит. Будет небольшое интервью. И подчеркну, что я не рекламирую фонд и не заставляю кого-либо вкладывать свои ресурсы в него. Участие - дело осознанное и исключительно добровольное.
За участие в фонде будет взята разовая регрессионная комиссия - "выше сумма участия - ниже процент комиссии". Последующее вознаграждение фонда будет удержано только в том случае, если фонд достигает целевые показатели по доходам. Нет достижения целей - нет платы фонду. Нет никакого сбора и комиссии за управление, которое было бы удержано до запуска фонда.
Никуда не деться от двух вещей:
- оплаты услуг биржи и брокеров (профессиональных участников рынка) - за счёт низкой частоты операций и более выгодных условий комиссионные будут минимизированы по сравнению с обычным частным портфелем;
- оплаты налога (НДФЛ) - по нормам НК РФ брокер удержит налог в случае получения доходов от инвестирования.
Вопросов может быть много. Если они есть - задавайте в комментариях или телеграм канале. Подписывайтесь и ставьте свои лайки, пишите, что думаете об этом. В любом случае, желаю всем хороших доходов и надеюсь, информация позволит упорядочить Ваши собственные мысли.
