Сегодня после утром после открытия рынка многие инвесторы были немного удивлены. Все китайские индексы обвалились.
Итог торгового дня:
- Индекс гонконгской биржи Hang Seng - -6,36%,
- SZSE Component - -2,06%,
- China A50 - -3,93%,
- Shanghai - -2,02%.
Почему так произошло?
Сильно подробно на этом останавливаться не будем. Детально об этом сегодня написано в многочисленных публикациях практически у всех брокеров, блогеров и на многих аналитических ресурсах.
Тезисно:
23 октября на очередной третий срок председателем коммунистической партии Китая был переизбран Си Цзиньпин. Все бы ничего, но помимо избрания председателя был выбран новый состав постоянного комитета политбюро. Здесь то и кроется основная причина. В состав комитета вошли приближенные и лояльные к Си Цзиньпину. Это по сути приводит к концентрации власти в одних руках. Кроме того, второй по важности после Си Цзиньпина пост в политбюро занял Ли Цян. Ранее он был ответственным за двухмесячный локдаун в Шанхае.
Все это в двух словах означает непрекращающуюся политику нетерпимости к ковиду (с вероятным продолжением блокировок целых регионов), продолжению конфронтации с США, а также вероятному продолжению давления на крупный бизнес и усилению гос регулирования, обострению отношений с Тайванем. Полный набор негатива для фондового рынка.
Более подробно об этом можно почитать в многочисленных политических обзорах в сети. У нас же финансовый блог.
Как провалились акции и юань?
В лидерах падения оказались акции наиболее популярных в том числе в России компаний, в частности:
- Alibaba - -11,42%
- Baidu - -12,2%
- Xiaomi - -8,65%
Из китайского рынка начали "уносить ноги" многие международные инвесторы. Т.е. продавать китайские акции и покупать доллар.
Юань при этом потерял всего 0,27% к доллару, достигнув курса 7,2630. Почему так мало? Вероятно причина в рекордных интервенциях на удержание курса.
Как дальше может развиваться ситуация и что делать инвесторам?
После столь сильного обвала с высокой вероятность последует небольшой отскок. А далее, как это обычно случается следующая волна обвала, пусть и не такая сильная. Отскок уже начался в конце торгового дня, но нет никаких гарантий новых локальных минимумов на текущей неделе по отдельным акциям.
Несмотря на это, многие компании сегодня выглядят очень привлекательными для покупки. Например самая популярная в России Alibaba подешевела со своего пика более чем в 5 раз. При этом компания продолжает расти двухзначными цифрами. И такая картина почти по всем популярным китайским акциям.
Что же делать инвестору?
Если вы относите себя к долгосрочным инвесторам и вам не страшны инфраструктурные риски по акциям Гонконга, то пора аккуратно начинать покупки. Покупаем как всегда лесенкой. Например, разделите предполагаемую сумму покупки на 3-5 частей и 1 раз в месяц докупайте акции.
Если вы хотите поспекулировать на обвале на быстрый отскок, то должны осознавать все риски. Нет никаких гарантий, что через пару дней акции еще не провалятся на 5-10%. Но все же если вы полны решимости - не превращайте торговлю в казино - выделите не более 10% вашего капитала на эти спекулятивные сделки.
А как дела с юанем?
Если обвал продолжится и то властям Китая вряд ли удастся удержать курс юаня на текущих уровнях даже несмотря на валютные интервенции. Вспомните хотя бы истории того как наш ЦБ пытался удержать рубль в подобные времена. Хотя бы раз ему это удалось? Последнее серьезное падение китайских акций было в 2017-2019 годах. Там при падении индексов примерно на четверть юань потерял к доллару около 10%. Сегодня же индексы уже упали грубо в 1,5 раза, а индекс гонконга почти в 2 раза, а юань пока потеря менее 15%.
Добавим сюда резкое сокращение прироста экспорта, мировую рецессию, которая приведет к еще большему снижению темпов экспорта, а вероятно и к его падению. Интервенциями не поможешь, да и не нужно это Китаю. Как любой экспортной экономике Китаю выгоден слабый юань.
По этой причине разумным будет уменьшить валютную позицию в юане, заменив ее, например, гонконгским долларом пока он еще привязан к доллару США. Хотя по нему тоже есть риски того, что рано или поздно эта привязка будет отменена.
Что сделал я:
1. Продал часть позиций в юане
2. Зафиксировал часть валютной позиции во фьючерсе на доллар
3. Купил немного гонконгского доллара.
Рассматриваю возможность покупки китайских акций в долгосрок. Учитывая наличие санкционных рисков на цепочки хранения по гонконгским акциям, не рассматриваю размещение более 10% своего капитала в эти акции.
По большому счету никакой из этих вариантов не выглядит сегодня максимально безопасно. Но в каждом из них у меня в пределах 10% капитала и я такой риск принять готов.
Не является инвестиционной рекомендацией
Спасибо за внимание. Если понравилось - ставьте лайк и подписывайтесь на канал.
Telegram: https://t.me/FinanBlogger. Анонсы, важные новости, все статьи, а также информация по моему инвестиционному портфелю в режиме реального времени. Это основная платформа с большим количеством материалов.
Пульс от Тинькофф: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/FinanBlogger/.
Телетайп: https://teletype.in/@finanblogger
Дзен: https://dzen.ru/finanblogger