Huawei снова находится в центре конфликтов между США и Китаем. В прошлом году Министерство торговли США добавило китайского телекоммуникационного гиганта в «Список организаций», ограничивающий экспорт оборудования и программного обеспечения для Huawei американскими корпорациями.
И теперь, как сообщается, Taiwan Semiconductor Manufacturing прекратил принимать заказы от китайской компании. Это развитие происходит после того, как США ужесточили экспортный контроль, который теперь требует от всех иностранных производителей чипов, использующих американское оборудование, программное обеспечение или интеллектуальную собственность, подать заявку на получение лицензии перед продажей Huawei.
Такое развитие событий происходит в неподходящее время для производителей мобильных чипов, таких как Taiwan Semiconductor, поскольку рынок смартфонов получил значительный урон благодаря новой пандемии коронавируса. Вспышка COVID-19 нарушила как продажи, так и цепочки поставок. Последнее уведомление Министерства торговли США является ещё одним препятствием для поставщиков, поскольку Huawei является одним из лидеров рынка смартфонов 5G, и потеря его как покупателя является хитом.
Но есть два производителя чипов, которые могли бы сравнительно не пострадать от последнего шага Министерства торговли - это Skyworks Solutions (NASDAQ: SWKS) и Qorvo (NASDAQ: QRVO). Выясним почему.
Skyworks Solutions выходит за рамки Huawei
Добавление Huawei в "Список предприятий" в прошлом году разрушило динамику Skyworks, поскольку оно полагалось на китайского гиганта для получения 12% своего дохода. Skyworks отметил, что его выручка во втором квартале увеличилась бы на 4% по сравнению с прошлым годом, но сбои в работе Huawei привели к снижению на 5%. Хорошая часть заключается в том, что зависимость Skyworks от Huawei снизилась с прошлого года.
Отвечая на вопрос аналитика во время последней телефонной конференции по доходам 4 мая, финансовый директор Skyworks Крис Сеннесаэль сказал, что «отношение компании с Huawei остается на гораздо более низком уровне, чем когда либо было». Skyworks не указала точный процент выручки, которую она получает от Huawei, однако компания заявила, что её доход от мобильной связи увеличился бы на 9-10% в годовом исчислении, исключая бизнес, связанный с Huawei, во втором квартале 2020 финансового года и предыдущий год.
С учетом бизнеса, связанного с Huawei, выручка Skyworks от мобильной связи не изменилась по сравнению с прошлым годом, так как прирост контента на смартфонах 5G был компенсирован потерей влияния в Huawei. Таким образом, мобильный бизнес Skyworks удерживает свои позиции, несмотря на негативное влияние ограничений. Это также указывает на то, что если производитель чипов потеряет бизнес Huawei в целом, его мобильный бизнес (на который приходится 70% общего дохода) все равно сможет обеспечить рост, поскольку компания надеется выиграть бизнес у других производителей.
Skyworks занята расширением своего сотрудничества с другими китайскими производителями смартфонов, такими как Oppo, Vivo и Xiaomi. Эти три компании уже завоевали популярность на рынке смартфонов 5G в первом квартале 2020 года, что составляет немногим более 27% от общего объема поставок в 24,1 миллиона, согласно данным Strategy Analytics.
Поэтому неудивительно, что Skyworks компенсирует потерю бизнеса Huawei. Производитель чипов также поставляет чипы 5G для текущего флагманского устройства Samsung. Это еще одна отличная сторона для Skyworks, поскольку Samsung лидирует в сегменте смартфонов 5G с долей рынка чуть более 34%.
Наконец, крупнейший клиент Skyworks, Apple, на долю которого приходится около половины общего дохода, готовится к выпуску ряда смартфонов 5G в конце этого года. Таким образом, становится легче понять, почему производитель микросхем может преодолеть потери Huawei и остаться в топе 5G.
Qorvo не отстаёт
Между Skyworks и Qorvo довольно много общего. Как и Skyworks, Apple является крупнейшим клиентом Qorvo, обеспечивая 30% общего дохода. Qorvo также поставляет чипы 5G для Samsung, Xiaomi и Vivo.
Что еще более важно, Qorvo значительно сократила свою зависимость от Huawei за последний год. Китайский телекоммуникационный гигант обеспечил 15% от общей выручки Qorvo в конце финансового 2019 года. На последней телефонной конференции о доходах Qorvo отметил, что на долю Huawei, как ожидается, будет приходиться менее 5% выручки производителя чипов в этом квартале.
Таким образом, как и Skyworks, Qorvo не потеряет много, если потеряет весь свой бизнес Huawei. Кроме того, у Qorvo есть еще один способ компенсировать такие потери - рынок инфраструктуры 5G.
Бизнес Qorvo по инфраструктуре и оборонным продуктам (IDP) обеспечил последовательный рост выручки в квартале, закончившемся в марте, составив почти 30% от общей выручки. Руководство приписывало увеличение объема работы отдела по сравнению с предыдущим кварталом росту спроса на инфраструктуру 5G и расширению использования стандарта Wi-Fi 6 для обеспечения более быстрого подключения.
Qorvo ожидает, что спрос в этих двух областях будет расти в текущем квартале, и это будет долгосрочным катализатором для компании. По оценкам ABI Research, к 2024 году устройства Wi-Fi 6 будут занимать половину рынка устройств бытовой техники Wi-Fi.
Глобальные расходы на инфраструктуру 5G, как ожидается, значительно подскочат в ближайшие годы. По данным Gartner, глобальные расходы на инфраструктуру 5G в прошлом году достигли примерно 2,2 миллиарда долларов. Ожидается, что эта цифра подскочит до 4,18 миллиарда долларов в этом году и 6,8 миллиарда долларов в 2021 году. В результате спрос на полупроводниковые приборы Qorvo GaN (нитрид галлия), повышающие эффективность и производительность базовой станции 5G, должен возрасти.
Таким образом, долгосрочная картина для Qorvo и Skyworks Solutions кажется ясной, несмотря на краткосрочные проблемы, которые ставит COVID-19 и новые ограничения для Huawei. Производители чипов теперь не сильно зависят от Huawei, и они находятся на пороге смены поколений в пространстве смартфонов благодаря появлению 5G. Эти катализаторы должны помочь этим запасам полупроводников достичь впечатляющего роста в долгосрочной перспективе.