Собственно спот Dated Brent сегодня ушел на $14.7 за баррель, июньский фьючерс Brent стоит $17 за баррель, сентябрьский фьючерс $25.5 за баррель.
Ставки фрахта VLCC (270 тыс.т) стоит ~$3.4 за бочку в месяц (еще недавно было $2). Вот и вся математика цены барреля сейчас.
При текущей «остановке» мировой экономики в апреле падение потребления нефти будет 30-35 мбд, в мае – 25-30 мбд, в июне (если карантины будут потихоньку смягчать) есть шанс на -15 мбд по спросу, но … уже без места в хранилищах.
В среднем за 2 квартал ~23-25 мбд сокращение потребления, в апреле сокращения добычи особо нет, в мае будет возможно 11-12 мбд, в июне возможно дотянем до 15 мбд (без закачки в хранилища), итого в среднем за квартал сокращение добычи ~10 мбд. Даже если оптимистично – то еще 5 мбд в хранилища закачиваем (в основном США и Китай).
Безусловно, пиковые уровни дисбаланса в апреле-мае и здесь цена зависит исключительно от свободных мощностей хранения и их стоимости (если у кого есть емкости дешевле фрахта – тот король), в июне есть шанс на выравнивание ситуации, если карантины будут снимать (намеки на это уже сейчас есть).
По майскому фьючерсу ситуация, как мне кажется, проста - под экспирацию там завис бОльший интерес, чем обычно, дальше все банально… маржин-кол никто не отменял на этом рынке и -$40.
Но теперь все фонды, которые ролловят фьючерсы (перекладываются из ближайшего в следующий) будут делать это раньше, потому что страшно ведь, именно поэтому уже сейчас… хотя до экспирации июньского фьючерса почти месяц, пошло сокращение открытого интереса, а соответственно и растут спреды.
Понравилась статья? Тогда обязательно ставьте лайк и подписывайтесь на наш канал, чтобы не пропустить выхода новых статей.