Интересное мнение. Это мысли не мои, но они очень созвучны моему восприятию того, что происходит.
Что нас ждет после победы над коронавирусом.
1. Конец глобализации. Она умирала с приходом Трампа (его лозунг: американцам - американские товары). Вирус - это контрольный выстрел в голову. Теперь «каждый (каждая страна) сам по себе». Это будет по сути действий, а не в риторике, которая может и остаться глобалистической. Поэтому ...
2. Поэтому в мире начнёт расти инфляция. Расчитывать на свои силы внутри страны - всегда дороже. Себестоимость продукции начнёт расти. Поэтому ...
3. Вырастут и процентные ставки. По крайней мере, длинные. Поэтому ...
4. Вырастет волатильность, которой ранее не было. Поэтому ...
5. Уменьшится аппетит к риску. Инвесторы пересмотрят стратегии. Пересмотрят VaR (соотношение риск/доходность). Меньше риска, меньше акций, меньше развивающихся рынков, меньше мусорных облигаций и тд.
6. Главное. Чем выше процентная ставка, тем меньше мультипликаторы у акций. Дисконтировать придётся по дорогой ставке.
Значит можно забыть про:
S&P500 на уровне 3400 с P/E 20. Хорошо если P/E остановится на 15.
☝️Может именно поэтому S&P топчется на уровне 2400-2650 и инвесторы не бегут скупать подешевевшие акции?
Если же ФРС начнёт скупать акции (не напрямую конечно, а через финансирование фондов) чтобы поднять рынки и вернуть голоса инвесторов г-ну Трампу, тогда они скупят и голоса, полагающиеся акционерам. Компании США станут дефакто с большой долей госучастия и это уже будет совсем не тот капитализм, который был ранее.
Верите ли вы, что многое из этого может сбыться?
Обсудим в Telegram-канале.