На минувшей неделе мы увидели укрепление курса доллара. В России завершился налоговый период, его пик пришелся на 28 ноября, и этот фактор поддержки ушел с горизонта. В целом в РФ все довольно спокойно, и как предполагают аналитики, в конце 2019 года у рубля меньше внутренних факторов для сезонного ослабления. Однако внешний фон вызывает большое количество вопросов.
Во-первых, вопрос «торговой войны». Еще пару недель назад все радовались, думали, что договорились США с Китаем, но никакого соглашения по-прежнему нет, есть какие-то отдельные комментарии. А на прошедшей неделе мы увидели новый конфликт, который был инициирован США. Так вот это вмешательство может послужить тому, что сделку как минимум отложат. Пока что рынок терпит, но на сколько хватит этой выносливости и оптимизма, который уже заложен в ценах финансовых активов?
Если мы увидим обострение политического фона в декабре, что достаточно вероятно, потому что Китай уже пригрозил США ответными мерами, то увидим падение спроса на рисковые активы и ослабление курса российского рубля.
Второй фактор риска, на который хочу обратить внимание – это напряженная ситуация на валютном рынке в латинской Америке. Потому что на этой неделе валюты Колумбии, Чили и Бразилии обновили свои исторические минимумы на фоне политической и экономической турбулентности. Журналисты называют это событие «новой арабской весной», потому что протесты в Колумбии и Чили становятся все более тревожным моментом. Даже если с начала года посмотреть, то тот же аргентинский песо потерял почти 40%, чилийский – 15%, бразильский реал – 9%. Чего, кстати, не скажешь о рубле, который все-таки в хорошем плюсе с начала года.
В общем для развивающихся рынков начинаются тревожные времена, потому что латинская Америка – это существенная часть экономики и важные игроки на рынке. Если эта ситуация будет усугубляться, то и рубль будет стремиться в том же направлении, что и весь сектор развивающихся рынков.
Но я все еще не ожидаю, на данный момент, какого-то резкого падения рубля в декабре, но допускаю ослабление от текущих уровней на несколько рублей, что очень вероятно. На вашем месте, я бы не стал спекулировать сейчас, но сезонный фактор плюс внешняя напряженность создают предпосылки для осторожного ослабления курса российского рубля в декабре.
Ну и не забывайте, что 15 декабря пройдет заседание ФРС. Сейчас на рынке даже появились предположения, что ФРС может повысить ставку. Эти ожидания играют в плюс американскому доллару. Но даже, если ФРС сделает паузу, то это тоже фактор, который может поддерживать доллар в декабре.