Ставропольэнергосбыт опубликовал бухгалтерскую отчетность по итогам девяти месяцев 2019 года.
Выручка компании увеличилась на 5,7%, составив 13,9 млрд руб. При этом отпуск электроэнергии потребителям в отчетном периоде составил 2,8 млрд кВт-ч (+2,8%), а средний расчетный тариф увеличился на 2,4%.
Общие расходы Ставропольэнергосбыта выросли на 4% и составили 13,7 млрд руб. В структуре затрат отметим существенный рост (+7,%) расходов на покупку электроэнергии, составивших 7,8 млрд руб. и более скромное увеличение расходов на передачу электроэнергии до 5,4 млрд руб. (+0,9%). В итоге компания получила прибыль от продаж в размере 272 млн руб., увеличив ее более чем в пять раз.
В блоке финансовых статей отметим сокращение процентных расходов (со 133,7 млн руб. до 117,6 млн руб.), что связано со снижением стоимости обслуживания долга. Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов достигло 70,3 млн руб. (годом ранее оно было положительным, составив 16,5 млн руб.). Напомним, что по данным статьям сбытовые компании, в том числе отражают движение резервов по сомнительной дебиторской задолженности.
В итоге чистая прибыль компании составила 72 млн руб. против убытка в 55 млн руб. годом ранее, при этом она практически полностью (68,5 млн руб.) была заработана в первом квартале. Напомним, что прибыль компании за весь прошлый год составила 65 млн руб. Такую динамику можно объяснить введенным в прошлом году механизмом установления сбытовых надбавок, рассчитанных методом эталонных затрат.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизил свои прогнозы по чистой прибыли, увеличив оценку расходов на приобретение электроэнергии.
На данный момент привилегированные акции Ставропольэнергосбыта торгуются с P/E 2019 около 3 и P/BV 2019 порядка 0,5 и входят в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях