Многие американские инвесторы постепенно переходят от традиционных индексов рыночной капитализации к инвестированию в рамках умных бета-стратегий. Почти четверть глобальных институциональных инвесторов и владельцев активов в настоящее время оценивают стратегии на основе интеллектуальных бета-индексов. Эта альтернатива способна обеспечить лучшую диверсификацию, сопоставимую доходность на фондовом рынке, а также более низкую волатильность (риск) на рынках и в условиях неопределенного экономического климата.
Что такое умная бета-стратегия?
Термин «умная бета» не имеет строгого определения, но концепцию можно охарактеризовать как инвестиционную стратегию, которая не соответствует взвешенным показателям капитализации. Его задача - отобрать компании, независимо от их размера, которые соответствуют строгим критериям, например, на основе показателей фундаментального анализа. Только умные бета-стратегии будут иметь значение, а не капитализация.
При традиционном подходе, когда фонд отражает какой-то большой индекс, например S & P 500, высокая доходность малых предприятий будет незаметной, поскольку подсчитывать будут только самые крупные игроки, а их курс будет определять норму прибыли всего фонда.
Эта стратегия может обеспечить меньший инвестиционный риск, чем традиционные взвешенные индексы капитализации, и основана на оценке инвестиций на основе слегка отличающихся факторов. Более низкий риск обусловлен, прежде всего, реальной оценкой компаний, основанной на надежном анализе. Вместо слепого взвешивания компаний в индексах, стратегия умного бета-тестирования основана на базовых принципах анализа показателей, таких как показатели ликвидности, прибыльности, операционной эффективности и долга.
Принятые во внимание показатели позволяют лучше контролировать портфель, сопоставляя его с конкретными инвестиционными целями. Стратегия интеллектуального бета-тестирования направлена на увеличение стоимости при одновременном снижении риска портфеля за счет стратегического выбора и балансировки компаний, включенных в индекс на основе объективных факторов. Умная бета-стратегия предполагает пассивное отслеживание индекса с учетом альтернативных систем взвешивания, таких как: текучесть, изменчивость, ценность, размер, качество и импульс.
Интерес к стратегии умного бета-тестирования особенно интенсивно рос во время мирового финансового кризиса 2007-2008 годов, что побудило многих инвесторов уделять больше внимания снижению рисков, чем максимизации прибыли при инвестировании. Одним из важных факторов была возможность более простой и дешевой оценки собственных стратегий.
Умная бета возникла в модели CAPM
CAPM (Модель ценообразования капитальных активов) - это финансовая теория, представленная на рынок в 1950-х и 1960-х годах, которая оказала колоссальное влияние на оценку ценных бумаг. Модель CAPM определяет, какой должна быть норма прибыли на равновесном рынке, а также определяет взаимоотношения между нормами прибыли и риском.
Эта мера риска определяется как бета. Согласно модели CAPM, чем больше рискованных активов мы размещаем в инвестиционном портфеле, тем выше должна быть норма доходности. Модель CAPM и гипотезы относительно эффективных рынков (EMH) сыграли значительную роль в 1960-х годах в увеличении доли инвестиций на основе (пассивных) показателей.
Инвестиционные предположения в соответствии со смарт-бета-стратегией могут быть представлены на любом инвестиционном рынке. Смарт-бета отлично подойдет как для инвестирования в целые индексы, так и на рынок акций и облигаций.
Для кого нужна умная бета-стратегия и является ли она рискованной?
Интеллектуальные бета-стратегии в основном предназначены для индивидуальных и институциональных инвесторов, которые хотят диверсифицировать свою деятельность и таким образом снижают риск инвестиционного портфеля, сохраняя при этом такую же норму прибыли, которую они могли бы достичь на традиционном рынке акций.
Тем не менее, инвесторы должны внимательно посмотреть на умные бета-фонды, в которые они собираются инвестировать. Инвестиции, основанные на стратегии умного бета-тестирования, должны оцениваться исходя из инвестиционных целей и горизонта инвестора .
Умная бета-стратегия не является чем-то новым. Методы инвестирования, основанные на умных бета-допущениях, используются во всем мире с 1960-х годов, но, к сожалению, в нашей стране до сих пор мало кто слышал об этой стратегии. Реальные нормы доходности сопоставимы с фондовым рынком, но преимущество этой стратегии заключается в меньшей волатильности и, следовательно, в снижении риска. Поиск недооцененных предприятий и избавление от переоцененных компаний независимо от их веса в традиционных индексах, взвешенных по капитализации, обеспечат высокую прибыль.